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长期以来，“慢牛”一直是A股的“梦想”，却始终可望而不可及，但' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)的策略团队认为这一次或许不一样。
IPO重启在周末刷爆朋友圈，大家在议论供给增加的同时，打新机制的变更同样值得关注。从制度设计看，此次重启取消了以往的预缴款制度，将缓解市场的打新资金压力，同时由于打新仍需要按照市值配售，因此实际上增加了场外资金对于' 股票 的需求。
其次，股灾之后的治理措施有助于降低波动率，西南证券分析师朱斌总结道：
7月份市场大幅度波动之后管理层采取的一系列措施，有助于为未来市场步入“慢牛”打下基础。主要体现在几个方面：1、清理场外配资并继续对场外加杠杆行为进行严格监管；2、对' 股指期货交易制度进行改进，消除利用股指' 期货误导市场的交易行为；3、严厉打击非法量化交易行为；4、严查市场操纵行为；5、严厉打击地下钱庄的洗钱行为，最大程度缩减市场上涨后的资本非法外流行为。场外杠杆上升过快、市场操纵行为严重、资本非法外流等是造成6、7月份A股大幅波动的结构性因素，最大限度消除这些因素有助于降低市场波动率。此外，金融强力反腐仍将继续，这有助于持续净化市场。
当然，国家队已经是市场上不容忽视的力量，“王的女人”所带来的妖股' 行情正是市场对国家队能量的反应。据证券时报记者统计，目前证金汇金合计持股市值高达2.62万亿元，持股市值在所有账户中排名第一。
据证券时报旗下' 券商中国的统计：
就具体的机构账户来看，中央汇金公司的持股市值排名两市第一，合计持股市值达2.1万亿元，共持有1117只' 个股，其中除6只银行股外、其余均在三季度新买入。
根据证监会公开信息，其中部分个股是在第三季度由证金公司转让而来。紧跟在中央汇金公司之后，中石油集团和财政部的持股市值规模也高企，分别达到1.3万亿和1.01万亿，而同为“国家队”' 主力的证金公司则持有6164.89亿元，市值规模排名第四。
这意味着，如果证金汇金要参与市值配售打新，它们合计可以参与的市值高达2.62万亿元，具备从市场中获得最高的' 新股份额的潜力。
朱斌认为：
从管理层的市场调控能力看，国家队成为稳定市场不可忽视的力量。
管理层对市场的掌控能力大幅度上升，这是救市前后最为显著的差异。救市期间，国家投入了将近2万亿资金，买入了大量股份。A股目前总市值约为45万亿，国家队占比约2%。而市场目前每日的成交量约为1万亿，按震荡市期间成交量的20%就可影响市场走势估算，从理论上讲，国家队的资金与股份至少可以持续影响市场半个月的走势。当然实际的情况应当是国家队只在市场出现极端走势时进行入市干预。此外，通过这次救市演练，既为追查市场操纵行为提供了线索，又提高了国家队的实战能力。市场的学习能力很强，但国家队本身也是市场一部分，不能忽视其学习能力和市场引导能力。
最后，西南证券认为，IPO重启表明资本市场在整个改革、创新进程中的战略地位没变。中国经济的转型、创新理念的实践，都有赖于资本市场发挥重要作用，此前IPO停滞的局面是高层所不愿意看到的，管理层对于重启资本市场的愿望是较为迫切的，其对于继续推进资本市场在中国经济转型、创新中的决心和意志没有变化，而且有可能比以往更坚定了。十三五规划建议稿中，将创新列为六大核心理念的第一位，同时将推动经济去杠杆作为降低经济系统性风险的重要步骤，这些都需要依靠资本市场的长期健康发展。
