董少鹏：再谈股市融资功能的重要性顺水鱼财经

一段时间以来，对于上市公司只顾融资、再融资，不给投资者回报的指责声不少。在这种语境下，有人主' target='_blank' >张强制上市公司分红，有人主张改变大股东“一股独大”的结构，在股市' 行情低迷时有人主张停止融资。由此衍生出的一个说法是，“股市上涨吸走了实体经济所需的资金”。可见，一方面，中国实体经济（企业）需要资金，另一方面，融资又被戴上了不光彩的帽子。那么，究竟该如何理解融资与投资的关系呢？上市公司以及上市公司的大股东是不是那么罪不可赦呢？

我认为：1、无论家族企业还是国有企业的“一股独大”，都没有必要刻意削减，众多跨国公司也是一股独大的。大股东有大股东的独特作用，依法办事即可。

2、有的大股东冒用“市值管理”等借口搞价格操纵，其实与投资机构冒用“' 融资融券”等进行违法活动是一样的，与股东个子大没有“简单对应”关系。打击违法违规行为是永远要坚持的。

3、独立董事制度为' target='_blank' >史美伦等盲目引进，没有接地气。很多独立董事已沦为上市公司“公关专员”角色，这些独立董事给公众投资者做的事不多！此制度应该果断废除。

4、有人指责中国股市只管“一味的融资”，不保护投资者权益，这种提法既不准确，也不科学。在任何股市当中，都既没有“一味的融资”，也没有“一味的投资”。极度夸大投资者的功能，矮化融资者的功能，是对实体经济运营者的不尊重。

融资是否科学合理，关键在价格。不是说强调“保护投资者利益”，就能够把融资价格搞合理了。投资者和融资者要认真谈判，这是公平的本质。搞“欺诈融资”，与融资本质不是一回事！

5、融资机制极端重要，一个融资机制弱化的股市，注定是失败的股市。而融资机制活跃、完备的市场，必然也是投资活跃的市场。如果不把融资、投资统筹起来考虑，保护投资者利益就是空谈。

以上是我对中国股市长期思考的结果，并非昨晚解读习近平在中央财经领导小组第十一次会议上谈话的“一时的想法”。长期以来，我们的股市理论、股市评论，过于洋化、过于理想化、过于单打一化，有的脱离了股市的基本要义，应该反思。

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