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" 大智慧(" 601519," 股吧)阿思达克通讯社11月13日讯,北信瑞丰基金副总经理" 高峰13日在大智慧路演平台解读了“中国制造2025”的投资机会。高峰表示,“中国制造2025”未来布局的重点领域包括智能工厂、人机智能交互、工业" 机器人(" 300024," 股吧)、智能物流管理、 增材制造等技术和装备的生产,促进制造工艺的仿真优化、数字化控制、状态信息实时监测和自适应控制等。
此外,对当前市场的判断,高峰指出,长期而言,目前仍处于牛市中。短期来看,市场经过过去两个月的快速反弹,在没有大的突发因素的条件下," 大盘在当前位置震荡整固的概率偏大。未来几个月的均衡位置应该处于上证3800-4000附近。
围绕" 信息技术与制造业融合布局
问:有请高总解读“中国制造2025”的投资机会。
答:制造业是国民经济的主体,是立国之本、兴国之器、强国之基。十八世纪中叶开启工业文明以来,世界强国的兴衰史和中华民族的奋斗史一再证明,没有强大的制造业,就没有国家和民族的强盛。打造具有国际竞争力的制造业,是我国提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必由之路。尤其是对于中国这样有13亿人口的大国,依靠金融、依靠" 房地产、依靠娱乐业是没有办法实现强国梦想的。
问:中国制造转型迫在眉睫,作为顶层设计,未来围绕“中国制造2025”的布局主线是什么?
答:随着新一轮工业革命的到来,云计算、大" 数据、物联网等新一代信息技术在未来制造业中的作用愈发重要。所以,如要实现中国制造2025的目标,加快新一代信息技术与制造业融合应该是一条主线。围绕这条主线,未来布局的重点领域包括智能工厂/数字化车间建设,人机智能交互、工业机器人、智能物流管理、增材制造等技术和装备的生产,促进制造工艺的仿真优化、数字化控制、状态信息实时监测和自适应控制等。此外,为促进集团管控、设计与制造、产供销一体、业务 和财务衔接等关键环节集成,实现智能管控,相关产品全生命周期管理、客户关系管理、供应链管理系统的提供者也值得关注。
问:谈及大数据、云计算等新技术,在刚刚过去的双十一中,阿里的大数据支撑的金融支付意味着中国数据技术已经领先全球,在大数据和云计算等软件领域的投资主线和思路是什么?
答:目前看,大数据和云计算方面的投资,可以分为有关设备的投资标的和做大数据运营的投资标的两类,当前市场都有一定的炒作,但从公司" 业绩情况看,提供设备的公司业绩增长情况较好,单纯运营的公司还没有找到明确的数据变现模式。
问:“中国制造2025”重点领域技术路线图日前正式发布。该技术线路图涵盖的最大投资看点是啥?哪些领域一定会超预期?
答:“中国制造2025”的重点领域瞄准新一代信息技术、高端装备、新材料、" 生物医药等战略重点,引导社会各类资源集聚,推动优势和战略产业快速发展。具体包括:新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与" 新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等。 从投资角度看,上述重点领域包含的投资标的非常广泛,涵盖了军工、机械、电子、计算机、节能环保、医药等多个行业,这些大部分都是市场关注度比较高、成长 股集中出现的行业。我们认为,新一代信息技术、新材料、生物医药、航空航天装备、节能与新能源汽车等是最可能超预期的领域。
问:10月份《国家智能制造标准体系建设指南》出台,从目前已经颁布政策来看,中国制造2025相关配套政策都有哪些?是否符合市场预期?
答:根据工信部有关领导的介绍, 《中国制造2025》的落实将采用“1+X”的形式来推进,其中“1”就是总体规划,“X”是与总体规划配套的多个政策文件,具体包括一系列的专项规划、 行动计划、实施方案和评估方案等。当前看,相关政策等正逐步出台,包括成立制造强国建设领导小组和制造强国建设战略咨询委员会,选择多个项目及地区进行试点,成立国家专项投资基金,财税方面的扶持等。总体而言,是比较符合市场预期的。
军工上市公司估值不便宜,等待低吸
问:军工板块,比如海工装备、" 中国卫星(" 600118," 股吧)产业等等投资机会在哪里?目前军工板块是否估值偏高?
答:军工板块主要的投资机会主要包括:军工集团" 国企改革、核心军品的注入,军民融合带来的产业化前景,国家对于国防安全的重视及加大投入以及周边事件性 的机会等。其中海工装备及卫星装备等,是军民融合带来产业化巨大市场的典型。总体而言,军工相关上市公司估值一直都不便宜,其中很大部分包含了对上述机会的预期,在选择投资机会时,我们要综合分析,选择把上述乐观预期消化之后估值将回到合理水平甚至变得便宜的标的进行投资。也会在事件性刺激因素发生时做波段投资。
问:能否说下,中国北斗卫星产业的情况,以及未来的投资机会和风险?
答:我国发展北斗产业,主要还是从国家安全的角度考虑的,当前联网已经基本完成,开始发展各具体的应用领域。由于前期投入巨大,而应用开发有限,主要用户应该是军队、远洋等有国家意志体现的领域。但随着应用开发的丰富,也将逐步进入民用领域,最近正处于应用爆发的前期,相关公司都存在投资机会。未来的风险,主要还在于很多标的目前估值过高,而一旦进入民用领域,价格下降就变得不可避免,对于那些缺乏核心技术的公司盈利前景可能达不到市场预期。
问:“中国制造2025”之智能制造应用,基本覆盖高端装备十大重点领域。对于智能制造的投资机会主要在哪里?评定标准是什么?
答:长期而言,智能制造领域的投资机会,主要在于借助国家大力发展的政策东风,上述各领域快速发展,走出世界级的领先公司;短期而言,投资机会则主要表现为结合每一次大的事件性驱动因素,比如国家有关鼓励政策的落地、行业内大的收购兼并、大的技术突破等,相关领域的公司都会有所表现,也就是主题性机会。至于投资标的的选择,我们将坚持以科技研发实力为最主要标准,结合公司的激励机制、发展战略、市场及客户的拓展空间等综合考量。技术实力则可以通过公司相关技术人才的储备、知识产权获得情况、研发投入等进行评价。
问:对于发展工业机器人和服务机器人,更加看好哪个?看好的原因是什么?如何解读机器人产业体系?
答:从投资角度,当前更看好工业机器人,主要原因在于人工智能领域技术尚待突破,服务机器人现在能真正取代人工做的工作非常有限,更像一种大玩具。但随着技术逐步成熟,服务机器人的市场将更为广阔。就整个机器人产业体系而言,目前为止,机器人的核心零部件,包括减速机、控制器等,高端产品仍被国外企业所 把持,国内企业所做的大都是系统集成之类的工作。我国要真正发展高端机器人产业,一定要在关键零部件技术及人工智能领域取得重大突破。
问:那么智能机器板块的机会有多大?今天智能机器板块的市场表现可观。
答:材料以及加工精密度是决定一个国家制造业水平的重要因素,我国虽然在这些方面正在取得重大进步,但距国际先进水平仍有较大差距。高档数控机床和基础 加工装备正是提高加工精度的主要装备。随着对制造业加工精度要求的升级,市场对高端数控机床等加工装备的需求也会相应升级,为数控机床相关企业提供了较好 的投资机会。但具体到公司而言,由于用户需求的个性化较强,相关上市公司业绩主要表现为稳定增长,很难取得爆发性增长,当估值过高时还应该谨慎投资。
问:高档数控机床和基础加工装备当前整体估值水平如何?是否过高?
答:当期看,按照市盈率计算的估值确实已不便宜,但按照市值看却存在一定的低估,主要还是由于经济增速下降引发的业绩下滑较为明显,经济企稳以及公司转型成功后,业绩成长空间还是很大的。
问:中国制造之发展智能制造核心信息设备的投资机会如何?该如何布局?
答:智能制造核心信息设备是制造过程各个环节实现信息获取、实时通信和动态交互及决策分析和控制的关键基础设备。智能制造核心信息设备主要包括智能制造基础通信设备、智能制造控制系统、新型工业传感器、制造物联设备、仪器仪表和检测设备、制造" 信息安全保障产品。规划明确提出,到2025年,国产智能制造核心信息设备在国内市场占据主导地位,国内市场占有率达60%,并处于国际先进水平。这为相关上市公司提供了难得的发展机遇,我们重点看好制造基础通信设备、新型工业传感器、智能制造控制系统相关的上市公司.
问: 新型工业传感器和智能制造控制体系,这个可否具体说下?
答:要实现制造业的自动化和智能化,传感器和控制器是不可缺少的,一个可以看成人的眼睛,一个可以看成是人的大脑。A股上市公司都有相关的标的,但由于政策限制,我们不好点评具体上市公司。
问:十三五规定显示,到2020年,突破部分关键核心技术,基本形成中国工业软件技术标准与生态体系,中低端市场占有率超过30%。这一块软件的投资机会再哪里?与以往有何不同?
答:工业软件是智能制造的核心系统,比如航天航空设备等高端装备制造,背后都有大量工业软件的支撑,前面提到的工业传感器和智能控制系统,背后的基础也正是工业软件。目前来看,中国虽然信息技术基本和全球领先水平同步,但工业软件技术却明显落后,也缺乏标准化体系。很大程度上缘于过去重视程度不够,十三五规划中,对这一问题给予了充分的重视,为相关工业自动化控制的企业提供了很好的发展机遇。对工业软件重视程度的提升,甚至上升到国家战略,应该是和过去 最大的不同。
问:那么该如何投资呢?
答:这一块当前A股市场可投资标的不多,但有些公司已明确提出工业软件作为未来的发展方向。可以密切关注向相关领域进军并已经有较大投入的公司,取得实质性进展时可能是较好的投资时点。
未来数月上证均衡位在3800至4000点
问:对于当前市场的观点是什么?后市怎么看?哪些机会大点?
答:我们的一贯风格是坚持按照估值进行投资决策的原则,选择被市场低估的优质公司和估值合理、成长前景明确的成长型公司进行投资,在中国智造基金的投资中也不例外。我们会优先选择技术实力强、有雄厚的技术和人才积累、有明确的科技报国和实业报国愿景,有望成为国际领先的伟大企业,在估值合理时买入并进行长期投资。同时,结合政策等事件性因素和市场热点的变化把握一些波段机会。争取能为投资者带来长期较为稳定的回报。
就当前的配置,我们的重点主要放在航空航天领域的新材料、工业自动化领域的智能监测和自动控制设备、国防领域的电子信息装备、生物医药等领域。
我们对市场的判断:一,长期而言,目前仍处于牛市中。去年以来牛市的大背景并没有发生变化,这轮牛市大的逻辑,一是决策层希望借助一个活跃的资本市场解决经济中投资动力不足、直接融资比重偏低等问题,二是长期以来宽松货币政策积累的巨大流动性,三是居民资产配置向资本市场转移,这些因素都没有发生变化。
二、短期来看,市场经过过去两个月的快速反弹,目前处于一个相对均衡的位置,在没有大的突发因素的条件下,大盘在当前位置震荡整固的概率偏大,仓位的重要性相对弱化," 个股和结构是取得超额收益的关键。未来几个月的均衡位置应该处于上证3800-4000附近。
目前看,比较有持续性的主题,可能包括新能源汽车、环保、健康养老、军工、国企改革、人工智能、高端制造、" 互联网等。
就目前估值水平而言,我们认为中小创总体估值水平已偏高,不具有可持续性,所以组合更偏向于低估值的大盘蓝筹板块。
关于" 行情的可持续性的认识我们和市场可能有一个较大的不同,市场上,大部分投资者可能认为短期内有30%或者50%以上的空间才叫可持续,才值得参与,而我们认为这恰恰是不可持续的。股价的表现根本上取决于上市公司业绩的成长,而公司业绩增幅能达到20%已经非常理想了,也就是说," 股票 投资是长期投资,每年能取得20%的收益率就非常理想。从这个意义上讲,蓝筹股是有投资价值的,但很难希望短期内赚30%或更多。
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