机构:融资保证金比例提高带来5大影响 券商还有20%上升空间顺水鱼财经

周五晚间，上交所、深交所修改融资融券交易实施细则，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%,自11月23日起实施。招商证券对此发布研报称，此举将带来5大影响。

招商证券非银行业分析师洪锦屏表示，融资保证金比例提高至100%之后，考虑持有股票 还需要打折才能冲抵保证金，实际的杠杆上限为1.7倍。

招商证券表示，这一调整对两融客户来说影响巨大，硬生生砍掉一倍杠杆，假设融资标的涨幅20%,极致杠杆下（按蓝筹70%的折算率）可获得接近50%的收益，如果按100%的保证金比率收益率变成34%。

招商证券分析，从场外清配资到场内降杠杆，监管层正在试图通过降低私人部门杠杆率来平抑市场的波动，实现慢牛。

对于券商而言，两融业务的需求增长在边际上可能放缓，因为成本在升高，预计未来两融业务的平均杠杆率可能从1.7倍下降至1.5倍以下。

但招商证券同时表示，对证券行业看法不变--券商股在快速拉升后估值依然处于合理区间，向下调整的风险不大，乐观预期下还有20%的上涨空间，大幅调整的话可以买入，个股方面推荐：光大，国元，东吴和西南。

另有分析称可能受影响比较大的就是那些两融标的股里面融资余额比较大的公司。

最后值得注意到的是，此次融资保证金比例上调仅针对增量不涉及存量。

回顾历史，值得注意的是，在上一轮牛市顶峰的5月27日，沪指8连阳，上攻逼近5000点关口。彼时，海通证券、广发证券、长江证券等多家券商就已宣布上调两融保证金比例底线，上调范围至55%~80%不等。