A股骑“慢牛”量化对冲驶入“快车道”顺水鱼财经

2015年，A股市场以一种极端的方式，让众多投资者对风险觉醒，并开启了量化对冲策略产品的新春。由于在此轮股灾中有效地控制了产品回撤幅度，最大程度地为客户锁定了上半年牛市的投资收益，量化对冲策略获得高净值客户认同，并渐渐成为众多高净值客户的“标配”。

业内人士指出，虽然说支撑A股市场牛市的逻辑依然存在，包括中国经济低迷引发的资金“挤出”效应、流动性宽裕的格局仍将延续以及改革进一步深入所带来的憧憬等，但历经前一轮市场暴跌之后，投资者的风险偏好意识明显提升，尤其是高净值客户，更需要配置收益率不错、安全系数较高的产品，量化对冲策略的兴起为他们提供了机会。

产品的' 业绩表现是量化对冲策略能够得以获得青睐的基础。'私募排排网' 数据显示，今年以来，纳入统计的35只' 股票 量化对冲策略私募基金产品中，有35只产品历经股灾后仍获取了正收益；而采用了股票 多空策略的105只产品中，也有88只产品获得了正收益。在大量私募基金产品遭遇清盘潮的背景下，这种表现可圈可点。

以量化选股100%对冲策略的赢华·成功智享1号为例，该产品自2014年11月运行以来，截至2015年10月29日，产品整体收益率32%，最大周回撤仅为1.5%，进取级收益率达132%以上。具体分析可以发现，赢华·成功智享1号的产品运作周期，正好落在今年A股市场的一波暴涨暴跌' 行情之中，在众多私募产品因此清盘的背景下，赢华·成功智享1号却能锁定上半年牛市带来的投资收益，其控制风险能力可见一斑，而这也正是量化对冲产品的精髓所在。

赢华投资成健告诉记者，在当前市场环境下，A股市场震荡不断加剧，提高了投资者的交易风险，而量化对冲策略的诞生，可以为风险偏好程度相对较低的投资者提供一个“避风港”。正是基于这种思路，赢华投资设立了成功智享系列产品，通过多种对冲策略的实施，为投资者谋求性价比更高的投资回报率。

将目光聚焦在量化对冲产品上的不仅仅有私募基金，还有众多公募基金投资者。申万菱信' target='_blank' >张少华就表示，在市场恢复常态的过程中蕴藏着很多机会，其中之一便是，日益增长的' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)的理财需求将逐渐关注到真正有质量、风险收益匹配或者有技术含量的产品当中来。目前国家正在各个层面进行改革，随着市场无风险利率下行，现在20多万亿元的银行理财产品在寻找可投资资产时，印证了今年最火的一个词“资产配置荒”。当沿着产品风险收益曲线往上走时，投资者就会发现，量化对冲产品的收益确定性更高，波动性以及回撤更小。

成健则指出，股市大幅震荡之后，近期A股市场逐渐呈现出“慢牛”趋势，这对于发展量化对冲产品提供了一次机遇。而赢华投资则借这个机会，近期推出了赢华·成功智享3号基金产品，该基金产品通过' 股指期货等多种衍生品工具剥离市场系统性风险，力求任何市场环境下获取正收益。其所有的投资决策依据模型，剔除主观非理性因素，多角度，多方位，全面捕捉市场投资机会。

“智享3号主要使用量化对冲策略，操作基于主动的数量化投资管理，筛选出具有Alpha收益特征的标的归集成一个投资组合，灵活利用股指' 期货对冲的方式，保持投资组合的市场中性，无论市场在今后一个阶段的走势如何，投资组合总能获取安全稳健的超额回报。”成健告诉记者，“我们推出这个产品，希望能为已经获得了财富自由的高净值客户提供一个‘守江山’的机会，让财富的获取与幸福指数的提升同步进行。”