深港通渐行渐近稀缺品种或受青睐顺水鱼财经

沪港通开通一周年，深港通还会远吗？

在日前召开的沪港通开通一周年总结暨研讨座谈会上，证监会副主席' target='_blank' >方星海表示，下一步将完善沪港通，包括加大交易额度，扩大标的的范围，加强两地交易所跨境监管合作等。

结合李克强总理和港交所总裁' target='_blank' >李小加在内的多位高层曾表态称争取尽快出台深港通，有业内人士预计，深港通有望在进行3个月的技术准备后，于2016年一季度或稍晚的时候启动。

沪港通一周年，外资青睐的' 股票 多为蓝筹白马股，其中有85只股票 的股价成功翻番，可以预计的是，深港通启动后，一些股票 也会被外资所抢筹。我们认为，低估值、高股息率、品种稀缺性的' 个股，如' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)、华侨城、' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)等会被青睐，投资者提前布局这些股票 或将带来较好的收益。

值得注意的是，由于预期深港通将在明年一季度或稍晚的时候启动，而目前沪深股市经历两个月的反弹已现调整，因此我们不建议投资者现在就对深港通的潜力股进行建仓，而是待市场稳企之后再逐步建仓，以获取稳健收益。

深港通或即将开通

2015年11月14日，沪港通迎来一周年。据沪、港两大交易所披露的' 数据显示，沪股通在过去一年的230个交易日里，共使用约1210亿元人民币额度，共为A股市场贡献了1.538万亿元人民币的成交额；' 港股通则在225个交易日里，共使用约924亿元人民币额度，成交总金额约为7420亿港元。

在沪港通平稳度过一年后，业内人士对深港通有了更多期许。有分析人士指出，深港通的开闸将更有利于A股市场和H股市场的连接，加大海外的资金流入A股的效应；目前A股市场与海外市场处于相对隔绝状态，两者的估值体系和投资理念有显著差异。深港通的落实将有利于A股市场迚一步对接海外市场，改变其估值体系和投资风格不合理的现状。

对于投资者而言，最为关心的还是在深港通开通后将会有哪些投资机会？根据本刊前篇文章的总结分析认为，外资钟爱于防御性较高、周期性较强、景气度高的行业，尤其是各板块的细分龙头；其次会着重挑选' 业绩增长稳健、分红较高、价值低估的优质个股，我们预测

深港通开通后一些低估值、高股息率的股票 ，以及稀缺行业的龙头标的届时会受到热捧。除此之后，A＋H股折溢价明显的、QFII连续四个季度在深交所重仓标的等也或有一些投资机会。

因此我们将投资主线主要梳理为以下几条：第一，低估值、高股息率标的；第二，深港两市较为稀缺行业的龙头标的；第三，QFII连续四个季度在深交所重仓标的。

布局三大投资主线

投资主线之一：低估值、高股息率的标的通常被QFII所偏爱，因此我们在' 深证100(' 159901, ' 基金吧)0指数分股中筛选出PE小于40倍、PB小于4倍，且近12个月的股息率大于2.5％的股票 （见表1）。

表1：低估值、高股息率的16只深市股票

证券代码 证券简称 市盈率 市净率 股息率（％） 总市值（亿元）

000651 ' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)7.81 2.48 8.09 1115.32

000895 ' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)16.48 4.21 4.75 658.52

000012 南玻A 40.00 2.91 4.63 183.46

000830 ' howImage('stock','2_000830',this,event,'1770') 鲁西化工(' 000830,' 股吧)25.84 1.54 4.16 105.76

000726 鲁泰A 15.45 1.85 3.88 107.79

000333 ' target='_blank' >美的集团9.68 2.55 3.47 1215.73

000002 万科A 9.93 1.80 3.45 1619.00

000550 ' howImage('stock','2_000550',this,event,'1770') 江铃汽车(' 000550,' 股吧)11.82 2.22 3.34 223.79

002394 ' howImage('stock','2_002394',this,event,'1770') 联发股份(' 002394,' 股吧)15.94 1.93 3.30 49.01

000568 ' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)35.99 3.42 3.26 343.97

000690 ' howImage('stock','2_000690',this,event,'1770') 宝新能源(' 000690,' 股吧)24.97 3.63 2.99 173.52

002440 ' howImage('stock','2_002440',this,event,'1770') 闰土股份(' 002440,' 股吧)13.35 2.41 2.93 144.12

000402 ' howImage('stock','2_000402',this,event,'1770') 金融街(' 000402,' 股吧)8.57 1.19 2.60 287.83

002557 ' howImage('stock','2_002557',this,event,'1770') 洽洽食品(' 002557,' 股吧)26.03 3.32 2.59 91.51

002142 ' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)9.10 1.51 2.53 579.12

002372 ' howImage('stock','2_002372',this,event,'1770') 伟星新材(' 002372,' 股吧)24.27 4.74 2.52 106.02

数据来源：Wind资讯

投资主线之二：长期来看，深港通的投资机会在于两地相对稀缺的价值，即结合深港两地的市值结构（上市公司结构）与投资者的风险偏好，寻找稀缺性投资机会。

与港股相比，深市股票 中较为稀缺的行业主要集中在白酒、' 大众消费、医药，以及公共事业，涉及到的股票 则包括五粮液、泸州老窖、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、张裕A、双汇发展、' howImage('stock','2_300146',this,event,'1770') 汤臣倍健(' 300146,' 股吧)、' howImage('stock','2_000860',this,event,'1770') 顺鑫农业(' 000860,' 股吧)、云南白药、粤电力A、' howImage('stock','2_000600',this,event,'1770') 建投能源(' 000600,' 股吧)、宝' 新能源等。

投资主线之三：QFII 在深交所持续重仓标的。平安证券统计了2014年第四季度至2015年第三季度QFII在深交所的重仓标的。同时，按照QFII持有市值占该股自由流通市值的比例比高到低排序，之后选出每个季度QFII持仓占比排名前五十位的个股。最后，在四个季度中均能排进前50名的个股，可以看作是QFII特别偏好的个股组合，这些股票 有望在深港通开通后继续得到QFII的青睐。（见表2）

表2：深交所QFII持续重仓股票 组合

股票 代码 证券简称 所属行业 市值（亿元） 市盈率 市净率 股息率（%）

000156 ' howImage('stock','2_000156',this,event,'1770') 华数传媒(' 000156,' 股吧)传媒 443.62 81.25 4.87 0.00

000333 美的集团 家用电器 1236.63 9.84 2.59 3.41

000651 格力电器 家用电器 1118.32 7.83 2.49 8.07

000729 ' howImage('stock','2_000729',this,event,'1770') 燕京啤酒(' 000729,' 股吧)食品饮料 237.04 35.50 1.83 0.95

000759 ' howImage('stock','2_000759',this,event,'1770') 中百集团(' 000759,' 股吧)商业贸易 52.30 171.25 1.80 1.04

002032 ' howImage('stock','2_002032',this,event,'1770') 苏泊尔(' 002032,' 股吧)家用电器 165.62 20.23 3.98 1.64

002142 宁波银行 银行 580.29 9.12 1.51 2.52

002182 ' howImage('stock','2_002182',this,event,'1770') 云海金属(' 002182,' 股吧)' 有色金属38.13 150.73 4.20 0.76

002250 ' howImage('stock','2_002250',this,event,'1770') 联化科技(' 002250,' 股吧)化工 161.43 26.22 4.03 0.62

002304 ' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)食品饮料 978.04 19.62 4.44 2.20

002311 ' howImage('stock','2_002311',this,event,'1770') 海大集团(' 002311,' 股吧)农林牧渔 211.39 28.98 4.24 1.25

002439 ' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)计算机 280.62 117.11 19.04 0.07

数据来源：Wind资讯、平安证券研究所

潜力公司介绍

华侨城（000069）：公司积极探索多元扩张方式，目前已形成传统文化' 旅游项目＋核心城市短平快项目＋城市更新＋合作并购＋一城多点的业务模式。今年前三季度楼市的火爆为公司去库存降杠杆提供了良好的契机，公司三季度末短债压力和净负债率都出现了明显下降。目前公司定增方案已经获得证监会批复，同时作为央企也早已启动股权激励计划，作为具备市场化竞争力的央企，公司有望在' 国企改革中起到带头兵的作用。

五粮液（000858）：白酒作为稀缺品种，极有可能受到港资的青睐。虽然近几年白酒行业处于深度调整期，但五粮液不断适应市场变化，大力进行产品结构调整，通过推出绵柔尖庄、五粮特曲、头曲系列以及五粮液低度系列产品，加上先前已有的五粮春、五粮醇品种，公司迅速完成全价位、全产品线的布局。今年10月底，公司的混改方案通过董事会批准，募集资金23亿元，将用于信息化建设项目、营销中心建设项目、服务型电子商务平台项目，企业发展有望步入新台阶。

泸州老窖（000568）：与五粮液一样，同为白酒稀缺品种。2015年为公司调整期，目前战略产品线开始清晰，公司产品包括国窖1573、窖龄酒和老窖特曲等。公司将资源聚焦于国窖、特曲等老品牌的打造，同时控货恢复窖龄酒产品价格体系，便于全国化培育招商。有分析人士保守估计公司在未来2－3年中高档产品中可产生1－2个销售额突破20亿的大单品。

云南白药（000538）：传统中药企业，同属稀缺品种。公司核心产品“云南白药”及“云南白药气雾剂”由于品牌认知度高，多年来一直维持稳定增长势头。同时，公司健康事业部也获得快速发展，未来成长动力主要源于持续推广朗健、金口健等不同定位及功效的牙膏产品系列，不断充实白药牙膏的产品线；以及以养元清洗发水和日子卫生巾为代表的二线品种发力。此外，中药资源事业部积极推进电商业务发展，未来有望成为公司新的利润增长点。

东阿阿胶（000423）：中药白马股，稀缺品牌。通过提价，公司业绩延续高增长。随着小分子阿胶的上市，公司产品线更加丰富；此外，公司与爱之味、台湾第一生化健康合资成立东润堂健康生技术股份有限公司，此举有利于补充完善公司产品结构，通过已搭建的保健品快消平台，加速向滋补保健的大健康领域拓展。公司估值较低，具有净资产收益率高、分红能力强等特征，有望获外资青睐。

' howImage('stock','2_000089',this,event,'1770') 深圳机场(' 000089,' 股吧)（000089）：公司T3航站楼产能利用率稳定提升，在' howImage('stock','1_600004',this,event,'1770') 白云机场(' 600004,' 股吧)和香港机场产能利用率相对饱和的基础上，深圳机场的时刻资源有望得以进一步提升，由此树立其在珠三角地区机场的鼎足地位。公司AB航站楼建筑面积共计约21.2万平米，公司将其出租，建设O2O空港汽车综合体。根据协议，租赁期为免租期（一年）之后十五年，租金逐年从6744万递增至18081万。此外，公司保留了对配套停车场的商业开发权及户外广告使用权和经营权。根据免租期估计，AB航站楼明后两年将贡献业绩约3400万和7000万。依据深圳机场总体规划，公司远期会规划建造T4航站楼，目前正在前期规划中，但预计近几年暂无大规模的资本开支计划，公司业绩具备较大的弹性。