熔断机制引发巨大争议 减持规定语义暗藏玄机顺水鱼财经

2016年开市第一天，A股投资人就遭遇巨大的“黑天鹅”。市场一路震荡下跌，午后很快便触及熔断阈值，下午1点34分，市场停止交易直至收盘。熔断机制本来是用来缓解市场的非理性下跌，但在实践中，却成为引发非理性下跌的推手。救市政策耗费万亿资金，为的是恢复A股的流动性，但熔断机制却实际上窒息了A股的流动性，导致“二次股灾”可能发生。《投资快报》注意到，目前业界立即停止实施熔断机制的呼声高涨，分析人士认为，政策纠偏势在必行，否则可能造成各方难以承受的重大损失。

熔断机制窒息A股流动性 与万亿资金救市初衷背道而驰

A股的熔断机制“征求意见”于去年股灾救市期间出炉，具体日期为2015年9月7日。当时，出于缓解市场非理性暴跌的初衷，“学习”" 美国股市在股市暴跌期间实施熔断，A股很快也推出相关政策。但事实表明，熔断机制在A股高度趋势化交易的大环境下，不但未能缓解市场的非理性波动，反而在相当程度上引发了非理性波动的“自我实现”。

分析人士指出，去年股灾期间，证金公司投入数以万亿计的巨额资金救市，本质上是为了帮助流动性崩溃的A股市场恢复流动性，其代价可谓昂贵。但如今实施的交易熔断机制，与增强市场流动性的救市初衷背道而驰，反而通过比强制平仓更为直接的方式导致A股处于“流动性”窒息的危险境地。

知名" 私募人士" 但斌指出，新年第一天就触及了熔断，在有涨跌停板制度的背景下，再出台这个机制是画蛇添足。各大公募基金公司开始忙于应对基金赎回风险，紧急制定和出台与熔断规则相关的危机应对方案。

然而，截至周一晚间22时30分，监管部门并未对周一的股市波动发声，政策也并未出现任何调整。

本周五" 限售股解禁到期 “语文专家”发现未必能到期减持

A股市场再次暴跌，不少分析认为这很大程度上缘于投资者担心1月8日之后，上万亿的" 大小非将集中减持。在官方一直未有明确表态的情况下，有媒体人士作出解读：1月8日后大小非依旧无法减持，因为在2015年7月8日的文件中，证监会已经明确规定“上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。”

据相关“语文专家”分析，证监会当时的措辞其实已经表明，6个月到期之后，能不能减持，如何减持，并非可任由“大小非”们随心所欲，而是要参照“具体办法”，由监管部门“另行规定”。然而，截止目前为止，监管部门并未有出台相应的规定。市场对于周五的预期依然处于混沌当中。

分析人士认为，对于重大的市场不确定因素，政策要早做打算，妥善化解股灾后遗症。唯有如此，“注册制”改革以及提高直接融资比重的高瞻远瞩才有落地的可能。