宝万之争是画蛇添足顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 彭肇建

深沪股市有“炒小炒新炒绩差”的习惯，其核心是炒小。' 新股上市，' 限售股得一年后再上市，同一行业同一股本规模的' 股票 ，新股比老股贵一倍，其实际流通市值也未必超过老股。同一股本规模的股票 ，绩差股的股价就低，相应市值就小；深沪股市时常演绎绩差股“乌鸡变凤凰”的传统剧目，但关键是变化之前绩差股卖的是乌鸡价，如果已经卖出凤凰价了，乌鸡就不会变凤凰。炒新炒绩差的重要原因也在于炒小。

深沪股市是一个以个人投资者为主体的市场，单打独斗，缺少集团军作战，小市值股票 容易受到资金青睐。宝能系举牌万科，让我看到机构力量在崛起，投资者结构正在逐步改变。我期待着以小为美的状况就此得以改观，但“宝万之争”让我的希望落空。

有人说“宝万之争”具有里程碑式的积极意义，我不知道其积极意义体现在哪里？如果体现在有利于A股从重投机向重投资转化，那宝能系举牌万科一事已经让这一点得到了体现，闹到“宝万之争”这一步那叫画蛇添足。如果说股权之争可以促进公司管理层的管理水平上一个台阶，那真是太天真了。

我工作的工厂原来是国营企业，人均创利居同行业之首。在与外资合营的潮流中，以为合资就可以让管理水平上一个台阶，赶时髦成为了一家' 英国控股公司，后来英国人将股权卖给了一家' 美国公司，再后来这家美国公司又将股权卖给了另一家美国公司。三易其主，是不是管理水平上了三个台阶呢？我的感觉是一个台阶也没上。而且，各个控股股东的管理思路总有些差异，在易主初期，我们职工还要有个适应期。

万科董事长' target='_blank' >王石提道：“万科团队深爱这家公司，希望它的文化、品牌、信用能够保持。这是万科最珍贵的财富。我们当然希望能够说服新的大股东，不要轻易改变万科的文化和经营风格，因为这也不符合它自己的利益。”这些话让我又一次想起了我厂的遭遇。

从宝能系举牌万科最终闹到宝万企业文化之争，这使得A股市场原先“价值投资”的景观，变成了股权之争的题材炒作。要论题材炒作，小市值股票 的题材要比大市值股票 多，所以“宝万之争”只会加重深沪股市以小为美的状况，这就是画蛇添足的后果。■