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《红周刊(博客,微博)》作者 ' target='_blank' >林伟萍
两个月' 沪指重挫45%，盘面上频繁上演千股涨停、千股跌停、千股停牌……2015年下半年A股的另类表现注定要被载入证券史册。面对崭新的2016年，以中信、' target='_blank' >国泰君安为代表的数十家排名居前的' 券商普遍以看多为主，认为沪指有望上摸4500点，在经济形势预期不乐观等多重因素影响下，A股市场震幅将有所加大，“择时”在2016年的投资操作中显得尤为重要。
沪指有望上摸4500点
对于2016年的A股' 行情，多数券商较为乐观。如，国泰君安、' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)将2016年A股震荡区间的上限都定在4500点。国泰君安认为，“十三五”规划为增长预期企稳创造了基础，稳增长目标下系统性风险仍然可控，资金仍然相对宽松，对' 股票 市场的机会仍然乐观，预计2016年全年市场将在3200点~4500点的核心区间内震荡。中信证券表示，结合' 盈利预测和无风险利率下降的判断，预计2016年' 上证指数波动区间为3000点~4500点，A股指数全年宽幅波动。此外，华泰证券也分析称，A股市场将呈现宽幅震荡，沪指将围绕3250点~4500点震荡，' 创业板指将围绕2550点~4050点震荡。
“2016年A股总体盈利难逃下行压力，但结构上' 新经济仍明显占优。”' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)首席策略分析师王胜认为，当前“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，大类资产配置格局对A股有利，如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，“慢牛”可能已经逐步到来。中性假设下，上证综指至少摸高至4000点。
不过，相对于上述几家券商对2016年' 大盘最高4500点的预测，' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)和' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)、' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)预测的最高点位则相对较低。广发证券称，预计上证综指在2016年的PE中枢会稳定在15倍左右，沪指2016年波动区间为2890点~3910点。招商证券与国信证券关于沪指点位的预测一致，都认为2016年沪指主体区间为3000点~4000点。值得注意的是，招商证券同时也强调，不排除在几个催化剂多重共振下，导致市场出现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。
入市时点的选择很关键
除了预测指数点位，记者发现不少券商同时提醒投资者注意“择时”的重要性。如，华泰证券就表示，2016年上半年A股行情将优于下半年，上半年成长股的表现将优于蓝筹股，而下半年蓝筹股的表现将优于成长股，就全面涨幅而言，成长股的全年涨幅预计将会超越大盘。
国信证券则建议投资者关注2016年首尾季的投资机会。认为2016年A股市场可能是个相对温和的震荡市，更多体现为阶段性操作性机会。其中，一季度延续反弹的可能性较大，因资金集中于深市，创业板指表现将更强；而上证指数周期低点落在三季度末，故四季度主板蓝筹可能会有一定表现，但全年下来各行业的差距可能并不十分明显。
国泰君安首席策略分析师乔永远分析说：“‘十三五’规划为增长预期企稳创造了基础。资金与风险偏好叠加形成的波段性机会仍将是市场波段性机会的来源，我们对股票 市场的机会仍然乐观。不过与过去几年相比，“择时”策略的重要性将进一步提升。”
' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)' 研究所副所长、首席策略分析师张忆东也建议投资者，在2016年的操作上要打好“歼灭战”——积极择时+优化结构。首先，投资者需主动择时，仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，把握好阶段性行情。其次，充分衡量风险收益比。经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。此外，值得精选的结构性机会仍集中在转型和改革的领域。“预计2016年A股行情大箱体震荡：一季度行情相对看好，二季度注意风险。”。
消费等' 新兴产业被一致看好
对于明年的投资机会，新兴产业被各券商广泛看好，其中，智能制造、医疗、' 信息技术、体育娱乐等板块多次被券商' 研报提及。招商证券策略报告分析说，2016年几乎所有新兴产业方向都会被投资者关注，轮番表现的概率很高。申万宏源则更为明确地表示，通观2016年全年，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，并给出了2016年新经济行业配置图谱：SHARE的N次方，分别为即Sports：体育；HealthCare：医疗服务；Avant-tech：前卫科技；Recreation：休闲娱乐；Education：教育；NewEnergy：' 新能源。
以体育产业为例，申万宏源分析说，2013年统计' 数据显示，我国体育产值占GDP比例的0.6%，仅是' 美国的1/4；体育总产值为美国的1/10，人均体育产值为美国的1/40；受益于2025年体育产业产值5万亿(46号文)以及北京2022年冬奥会举办的契机，未来体育产业有望迎来10倍左右的市场空间。
广发证券认为，新兴行业看消费服务。中国未来最为确定的产业发展方向是消费服务业，从逻辑上来看，一是中国人均GDP的提升会带来需求层次的升级——从物质需求到精神需求；二是中国人口结构的变迁会带来消费结构的变化——老龄化、二胎放开。其认为，消费服务业中着重关注教育、传媒、信息服务。
此外，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)和国泰君安证券也表示对新兴产业的看好。海通证券认为，当前全球经济转向创新驱动，“十三五”打造新潮流新蓝筹。投资者可重点关注以先进制造业为代表的智能装备、新能源汽车；信息经济的云计算大数据、智能' 视频；新兴消费的体育娱乐、医疗健康。国泰君安证券也表示，在存量博弈、负利率的大背景下，当下行业配置更为侧重成长性，具有高风险特征的行业及板块将有明显的优势：一是高端制造业，如信息技术、节能环保、生物产业、高端装备；二是现代服务业，如体育教育、大娱乐、大健康、大文化；三是信息产业。
' 国企改革、周期性行业迎机会
此外，主题机会也被多方看好，其中国企改革、“十三五”规划等被提及次数最多。华泰证券认为，2016年行业投资分为大成长和大改革两条主线。一是上述的大成长主线，另一条则是大改革，投资者需关注国企改革、供给侧改革、区域经济等主线。其中，供给侧改革重点是油气改革、电力改革；区域经济中的“' 一带一路”继续推进、' 自贸区扩围、京津冀、长江经济带；海绵城市、地下综合管廊等新型基建将持续发力。
海通证券也表示，国企改革一直在路上，2016年掘金国企改革可关注资产证券化率洼地的军工；此外，2016年上海迪士尼未来游客有望超过4000万人次/年，迪士尼主题已经进入冲刺阶段。申万宏源则表示，2016年国企改革“1+N”方案仍有望催化，第二批央企改革试点也呼之欲出；各地国改政策和试点将接踵而至，投资者可关注上海、山东、广东、福建、贵州等地上市公司。
张忆东认为，2016年政策主导型机会可从关注新投资+国企改革+周期股角度来挖掘。首先，政府大力投入而产生的“新投资”机会，围绕“十三五规划”、海绵城市、地下综合管廊、智慧城市、新能源汽车等找机会。其次，国企改革进入加速期，重点关注并购重组国企改革设计图不断完善，国企改革实践加速推进。其中，国企改革投资机会的主线在于并购重组，投资者具体可从整体上市、强强联合、资本运作三个方面选择投资机会。第三，周期性行业躁动的机会供给端收缩，叠加美联储首次' 加息后' 大宗商品价格反弹的时间窗口，周期股2016年有一波躁动的机会。建议重点关注价格已经跌破成本线的锌、钨、稀土等行业，以及供给收缩叠加需求不错的锂、钴等行业。此外，张忆东表示，' 新股相关机会在2016年也有望继续表现，可对次新股、“类债券”价值股、' 中概股回归及海外并购等多加关注。
