局部估值偏高 弱势格局仍将延续顺水鱼财经

下周焦点 汇率、政策

2016年第一周A股激烈波动，沪深两市在限售令解除预期、人民币汇率下跌、机构减持等一系列负面因素的影响下大幅下挫，结合具体市场环境分析笔者认为沪深两市连续调整后料将逐步企稳，但短期弱势局面预计仍将延续。

上周A股的下跌更多地源于自身存在的调整需求，其背后的逻辑因素将对后期两市运行形成持续抑制。具体而言，当前A股临的压力一方面来自局部偏高的估值，另一方面在缺乏确定投资机会的情况下，存量资金的持续流出亦对市场形成冲击，加上近一个月来人民币兑美元汇率的持续走弱，对人民币计价资产价格下跌的担忧亦施压A股。在这一大的背景下，限售令到期以及年后机构调仓减持最终引发沪深两市调整，熔断制度的实施加剧了市场调整的幅度。后期笔者认为市场面临的结构估值偏高、增量资金不足、人民币趋势贬值的预期等仍将拖累A股运行，使得其短期延续弱势。

在市场面临的负面因素依然明显且没有明显改善的情况下，沪深两市弱势局面预计仍将延续，虽然管理层政策的出台有助于缓解投资者恐慌情绪，但由于市场深层次的矛盾并未有效解决，因此其市场的提振作用将相对有限。