客服热线：
手机版
二维码
稳增长发力 基建投资加速可期
随着宏观经济下行压力加大，促投资稳增长再度加码。今年以来，发改委共批复66个基建项目，总投资额达1.44万亿元。9月份以来，发改委密集批复25个基建项目，占今年以来批复项目总数近40%，呈加速趋势。业内人士认为，随着三季度以来财政政策持续发力，基建投资有抬升势头，在外围环境基本稳定的情况下，四季度基础设施投资增速很可能企稳反弹，预计短期经济增速在四季度小幅企稳。
基建投资批复加速
9月制造业采购经理人指数（PMI）为49.8%，较上月回升0.1个百分点。统计局称，随着基础设施建设的加快，土木工程建筑业实现了较快增长，商务活动指数环比上升。9月建筑业业务活动预' 期指数为64.7%，比上月上升0.9个百分点。可见基建投资仍是稳增长的重要支撑。
9月以来，促投资稳增长再发力据记者统计，9月以来，发改委密集批复25个基建项目，总投资额达8863.63亿元，创月度新高。其中，有3个城市轨道交通项目、13个公路项目和8个铁路项目。今年以来，发改委共批复66个基建项目，总投资额达1.44万亿。
国家发展改革委基础产业司巡视员李国勇此前表示，“十二五”时期，我国交通运输业完成投资预计达13万亿元，是“十一五”时期的1.6倍。预计到今年年底，全国铁路营运里程达12万公里，仅次于' 美国；高速铁路里程1.9万公里，超过其他国家高铁里程之和；公路通车里程456万公里，其中高速公路12万公里，居世界第一；内河航道12.6万公里，其中高等级航道1.3万公里；输油管线里程12万公里；沿海港口万吨级以上泊位2200多个，吞吐能力世界第一；民用机场200多个，京沪广机场的旅客吞吐量位居世界前列；城市轨道交通营运里程3000多公里，北京、上海的营运里程位居世界第一、第二。
6月，在已有的基础之上，国务院常务会议又增加了' 新兴产业、现代物流、增强制造业核心竞争力、城市轨道交通等四个新工程包。
' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)分析师指出，此次投资方向更加多元化且更加关注中长期产业结构调整。目前铁路、高速公路等直接投资项目仍是亮点，此类项目不仅短期是政府稳增长直接手段，中期增长空间仍在；中长期来看，地下综合管廊建设、城市轨道交通建设、城市停车设施建设、民生工程、社会保障工程等项目受政策红利持续催化，为中长期基建加码。
“相比消费拉动，政府拉动基建投资更为直接、见效更快。9月以来，基建项目批复加速，稳增长基建投资进入快车道。”该分析师认为，今年基建投资增速维持在19%左右，明显高于制造业的8.9%和' 房地产的4.7%，起到维稳及托底作用。近期中央将稳增长提到了更高高度，9月以来基建项目批复加速，新一轮稳增长有望开启。据测算，四季度基建增速有望达到31%以上。
多部委开渠引水
基建发力，多部委着力在资金来源上开渠引水。通过推广PPP模式，加大中央、地方财政预算内支出，设立专项建设金融债及产业基金，直接注入项目资本金，叠加地方政府债务置换缓解地方财政压力的配合，支持看得准、有回报、不新增过剩产能的重点领域建设。
继去年底财政部公布首批PPP项目后，9月29日财政部公布第二批PPP示范项目，共计206个项目涉及总投资金额6589亿元。至此，财政部两批共公布逾230个PPP示范项目，投资总额近8400亿元。9月30日财政部联合' 建设银行、' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)等10家机构共同发起设立中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金，总规模1800亿元。同时，发改委已建立政府和社会资本合作（PPP）项目库，首批向社会发布和推介的项目1043个，总投资近2万亿元。
据悉，近三个月' 中国铁建、' howImage('stock','1_600170',this,event,'1770') 上海建工(' 600170,' 股吧)、' howImage('stock','1_600068',this,event,'1770') 葛洲坝(' 600068,' 股吧)、' howImage('stock','1_600491',this,event,'1770') 龙元建设(' 600491,' 股吧)等公司逐渐有PPP项目开始落地，不断显示积极信号。上海建工、绿地集团与建信共同成立规模为240亿元的PPP产业基金，布局轨道交通建设PPP项目。
北京大岳咨询有限公司总经理金永祥表示，随着PPP政策逐步落实，目前一些观望的地方正在行动起来，PPP将成为一场大规模的投资行动。
不仅如此，积极财政政策也持续加码。国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券1.2万亿元，目前3000亿元基金已投放到位。同时，今年地方政府置换债券发行规模已达3.2万亿元。此外，9月14日，国务院下发关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知。对房地产开发、城投、基建等行业固定资产投资项目资本金进行下调。财政部还将固定资产加速折旧范围扩展至汽车等四行业，通过减轻前期税负，让企业当期能有更宽松的现金用于投资。发改委首批通过发行债券筹集资金设立的专项建设基金已投放到位，通过给建设项目直接注入资本金，支持重点领域建设，第二批专项预计9月底前实现投放。
' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)认为，专项建设基金可能是未来几年投资需求扩张的重要途径，预计未来三年专项基金累计规模可能远超1万亿元，若未来三年累计成立专项基金3万亿-4万亿元，用以补充有关项目资本金，将增加10万亿-15万亿元固定资产投资。考虑到专项基金只能在项目中占少数股权，实际带动的相关领域投资可能扩大三倍以上，即撬动相关领域投资30万亿-50万亿。在专项基金持续发力的情况下，基建投资加速可期，而基建投资的加速将有助于建材，钢铁，机械制造等产业链阶段性企稳，也会对相关专项基金支持的主要投向领域（污水垃圾处理、水污染治理、管廊建设、供排水、供热、宽带和网络建设等）带来新的市场机会。
四季度基建投资增速有望企稳
“根据最近一系列经济运行和政策实施情况来看，四季度基础设施投资增速很可能企稳反弹。”' 交通银行首席经济学家' target='_blank' >连平认为，随着大批基建项目获批，财政资金加快落地，地方政府置换债务三万多亿元，社融规模包括信贷实际增大，投资资本金比例调降，PPP项目推进加快，中央政府要求严厉，其结果将起到稳投资的作用。预计年底基建投资增速可能达到20%甚至略高些，由此将对固定资产投资增速达到11%-12%之间起到关键作用。
安信证券认为，稳增长推动的总需求好转已传导至实体经济。从PMI' 数据看，尽管原材料库存及采购仍低迷，企业的预期未明显好转，但延续三季度的下滑态势概率不大。经济改革和结构调整是个中长期现象，在此背景下，经济实际增速将伴随潜在增速的下移而缓慢下降，直到传统经济的过剩产能完全出清，以及新兴经济的规模效应逐步足够大。因此，经济阶梯式下移趋势很难扭转，但不排除短周期阶段性企稳，尤其是基建投资对短期经济影响仍较大的情况下。预计短期经济增速在四季度小幅企稳，但是明年仍将继续下移，去产能、去杠杆的宏观背景有望延续。
申万宏源证券认为，在经济内生动力不足的情况下，预计三季度GDP增长6.7%，四季度要企稳，仍需政策发力。近期多部委发布政策稳定车市楼市。预计后' 期货币政策继续宽松，降准降息会继续，财政政策仍将持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推动PPP模式引导民间投资。政策性银行也将继续发挥“第二财政”作用，利用特殊的体制优势为重大投资项目实施出力。预计地下管廊、水利环保、铁路轨交、' 新能源（充电桩、能源' 互联网）、京津冀、东北、新疆和西藏等有望成为重要领域。（中国证券网）
中国建筑:基建订单加速、房建放缓、设计大幅下降,中海地产单月销售大增,中建地产大幅下降
从相对估值、绝对估值角度来看,' 中国建筑均是A+H 隐性折价率最高的公司。我们测算公司相对估值折价率、SOTP 折价率约40%。
公司后续估值提升的催化剂:(1)沪港通,估值有望得以快速修复。(2)' 国企改革,股权激励,板块分拆上市、混合所有制等预期均为公司估值提升提供契机。(3)商业模式创新及金融模式创新助力持续成长。(4)分红率较高,对长线资金有较强吸引力。
3.投资建议。
我们预测公司2014/15/16年EPS 分别为0.80/0.92/1.03元,综合考虑行业估值及公司增长潜力,给予公司2014年7倍PE,对应目标价5.6元,维持“推荐”评级。银河证券
腾达建设是集市政、公路、建筑、装饰、轨道交通、房地产为一体的大型综合性建设企业集团、主要从事城市道路、桥梁、高架道路、轨道交道、污水处理、高速公路、房屋建筑等工程，并已向投资领域和房地产业拓展。公司凭着一流的技术、一流的装备，并以优质的工程质量、科学的管理，安全文明的施工，在上海和杭州等地声誉鹊起，成为市政工程建设的先锋，承担了上海多条地铁线路的施工。
四川路桥是四川和国内公路桥梁建设施工的' 主力军，工程遍布全国各省、市、区、并涉足海外市场。公司在巩固路桥施工主业优势的同时，积极推进基础建设投资和资本运营，大力实施产业结构调整。此前，' howImage('stock','1_600039',this,event,'1770') 四川路桥(' 600039,' 股吧)与西昌市政府签署了西昌市绕城公路项目战略合作框架协议，该项目属于国省干线畅通联网工程，总投资约80亿元，是公司首个以PPP模式签约的项目，力争打造成为交通基础设施建设领域PPP合作模式的典范。
现代投资主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营，拥有长沙至永安、长沙至湘潭、湘潭至耒阳、溆浦至怀化高速公路的收费经营权。公司通过不断整合主业外资源，在金融和环保等领域持续推行多元化战略，先后增资现代威保特，完成安迅担保和安迅小贷公司的组建，发起成立湖湘银行，积极构建公司的金融平台、财务平台和主业外实业平台。
西部资源主营矿产资源开采，形成了以"矿产开发建设为中心，以资本市场为纽带，通过收购、兼并和合作开发等方式，不断提高资源质量和数量，优化资源配置"的可持续发展战略。' 有色金属作为国民经济发展的基础材料，在航空航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑施工等行业仍然存在较大的需求。未随着' 一带一路和中巴经济走廊的开拓，公司在资源供应、施工建设上都有较好的区位优势。
中国中冶 资源价值与转型改革效果初显
' howImage('stock','1_601618',this,event,'1770') 中国中冶(' 601618,' 股吧)昨日大单资金净流入40477.94万元，该股最新收盘价为2.97元，最新市净率为1.24倍。
从基本面来看，公司是我国最大的海外工程承包商之一，是我国最大的海外资源开发企业之一。主营业务横跨工程承包、资源开发、装备制造以及房地产开发等领域。在《财富》杂志最新公布的世界500强企业排名中，以公司为核心资产的中冶集团排名由第297位提高至第280位，较上年上升17位。
另外，公司是我国专业化经营历史最久、专业设计及施工能力最强的冶金工程承包商，曾参与了宝钢、鞍钢、' target='_blank' >武钢等我国几乎所有大中型钢铁联合企业的规划、设计或建设，是我国冶金工业建设的主导力量。同时，公司在国内有色金属冶金工程领域也处于领先地位，拥有国内最大的有色金属冶金设计院之一的中国有色工程有限公司。
龙建股份
东北影响力最大的路桥建设企业
山推股份
公司是国内推土机行业领军企业。具体来看，公司为最早一批国内上市的工程机械领域知名企业，推土机市场占有率一直维持在60%左右，为全球建设机械制造商50强、中国企业500强、中国机械工业效益百强企业、国家“一级”安全质量标准化企业，公司“山推”商标系中国驰名商标，公司山推品牌为“机电商会推荐出口品牌”。
常林股份
公司是国家级高新技术企业、国内生产工程机械的重点骨干企业，其中3吨装载机在国内首屈一指。目前主要产品包括装载机、压路机、平地机、特种车辆、路面养护机械、小型多功能机械产品，已形成铲运机械、道路机械、汽车改装车三大板块上百个品种的产品链，技术含量高、作业性能优，在行业中具有较高的技术水平。
中国交建
从基本面来看，公司是我国乃至全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司。
