沪指打响3000点保卫战？机构：这周内几乎天天都要打顺水鱼财经

  1月13日消息，今日早盘，沪深两市小幅高开，临近午盘，' 沪指回落翻绿再失3000点关口，报2950.21点，跌幅2.4%。深成指报10187.21点，跌1.03%，' 创业板指最大跌幅逾4%。

不少市场人士认为，沪指3000点保卫战打响，其中汇丰中国证券研究及证券策略主管孙瑜称，“现在的点位，' 融资融券可能又会面临强行平仓的风险，如果再跌到这个之下，肯定又会触发新一轮的强行平仓。我认为一周内的风险就是这个，而且每周都是最紧迫的问题，3000点、2800点保卫战天天都要打。”

孙瑜补充，稍远期的风险则在于大股东减持，因为在合法合规的情况下减持是大股东应有的权利，去年由于股灾临时停了六个月，现在恢复也是理所当然的。

一是目前估值水平还是非常高，比如创业板经过调整还是超过50倍2016年的盈利；再者，未来注册制之后，上市更加容易；另外，战略新兴板、深港通的推出时间也是问题，可能因为市场波动往后延，那么“任何一个有逻辑的人都会得出来继续减持。”他认为。

孙瑜介绍，去年到7月8日停止减持之前，整个减持规模大概超过5000亿元，其中国企大股东减持大概不到10%，超过90%还是民企大股东减持。在这种情况下，他称，不看好' 中小板、创业板，而' 大盘蓝筹有交易性的机会，因为有国家队干预。

“交易性机会我们建议大家关注A和H股的溢价指数，在过去一年之内这个指数给出了至少5次卖出A股的信号，一旦溢价超过40%、45%这个水位，就意味着大幅度的A股市场的调整，在过去一年给出5次卖出的信号，同样当A和H股的溢价指数跌到20%的时候，就是A股比' 港股贵20%的时候，就发出了三到四次的买入信号。”孙瑜分析。

' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)(17.630, -0.18, -1.01%)首席策略分析师赵扬在今天的年度' 投资策略会上也提出，绝对收益角度上，投资者不妨保持适度谨慎的投资策略。目前虽然价值股估值相对合理，但创业板较高的估值和市场供给端的潜在压力，都制约着市场的进一步上行；而且由于本次下跌的系统性较强，创业板短期压力或许并未完全消除。

而富国基金(博客,微博)则乐观以待：首先对比看，A股的估值不算特别贵。去年8月底的时候，A股的整体估值大约在18倍，当时把它和企业债相比，使用的是7年期AA级企业债利率当时大约在5.6%，倒过来算大约就是18倍。而现在A股的整体估值大约在20倍，但是目前的7年期AA级企业债利率大约在4.7%。

其次是无风险利率大幅下行，标志性的10年期国债利率在8月底的时候还有3.4%，今日已经跌破2.8%，再创新低，降幅甚至超预期；

第三，汇率问题，离岸人民币汇率的贬值更多的带来的是外汇储备下降导致的人民币贬值的预期，对实际资金面的影响有限。央行稳汇率的决心可见，而去年9月以后的反弹也是在汇率贬值阶段性企稳之后，这至少提醒我们要密切关注人民币汇率短期企稳的可能。

最后，改革的问题。富国基金认为，供给侧改革讲了有段时间了，但是从反馈的情况来看，大家仍旧是担忧大过乐观，但2016年一定是供给侧改革大力推进的一年，这也只能是经济破局的华山之路。（' 新浪财经 许旻 彭苏平 发自上海）