客服热线：
手机版
二维码
临近春节，' 大盘在2700点上下盘整。对不少A股公司和股民来说，一道道年关横亘在节日之前。' 业绩红包成为了稀罕之物，股价回升看似遥不可及；大股东时刻担心爆仓，持股员工操心何时解套。尽管大家都有些焦头烂额，但人生就在于等待和希望，过得去的都是节。
股权质押危局重现
随着1月12日早间' howImage('stock','2_002052',this,event,'1770') 同洲电子(' 002052,' 股吧)一则停牌' 公告，股权质押危局重新回到市场视野当中。这是2016年第一例公布的实际控制人所质押股份接近平仓线的案例。1月初，随着A股再度大幅下挫，' 股票 质押风险陡然抬升。
此后，市场一路企稳。但是从1月26日开始，舆论再次热议股票 质押风险，主角依然是同洲电子。当天，' target='_blank' >袁明通知公司“正在筹划转让其在上市公司拥有的权益事项”；1月30日，同洲电子连续公告终止收购一家通信公司100%股权、终止参与设立一家基金管理公司。2月1日，同洲电子收到袁明的函件，袁明已与小牛资本管理集团达成初步意向，小牛资本或者关联方有意向受让袁明所持股份。
截止到1月底，A股已经有80余家公司深陷股票 质押危局。市场分析人士认为，越来越多的股票 质押危局将引发投资者的恐慌情绪，进而加速指数下跌。证监会新闻发言人' target='_blank' >张晓军1月29日表示，截至1月28日证券公司开展的场内股票 质押回购业务融资余额7000余亿元，整体平均履约保障比例约249%，低' target='_blank' >于平仓线的融资余额为200余亿元。
21世纪经济报道援引知情人士消息称，证监系监管部门拟在2016年新规中对包括股东增持用途的股票 类资管计划的杠杆率实施进一步收紧，从现行的5倍以内收缩至1倍，不过定向增发和员工持股计划的杠杆上限可适当放宽至2倍。但是经过去年惨烈的去杠杆过程，舆论对此颇有担心。' 微博用户“@买买提X”称：“散户加杠杆是配资，中户加杠杆是' 融资融券和HOMES，大户加杠杆是银行质押和' 券商质押，超大户加杠杆是卖万能险，外汇套利。先查配资，然后查HOMES，再查银行，然后管' 保险。貌似牌是打错了。最大的炸弹当然要最后用了，炸死全家。”
任凭舆论热议，上市公司大股东对股票 质押依然热情不减。证券时报报道，仅2月3日一天就有50家A股公司发布大股东股票 质押公告。例如，' howImage('stock','1_600818',this,event,'1770') 中路股份(' 600818,' 股吧)第一大股东累计质押97%所持股份，用于自身融资需要。九鼎投资控股股东累计质押85%所持股份，用于控股股东在银行的融资提供质押担保。名城控股股东累计质押43%所持股份，目的是确保原质押融资安全，并根据监控情况及时做出风险判断，并通过积极采取相应措施，例如购回了结合约（还款）、补充' 保证金、补充质押等方式，提前化解可能出现的风险。
增持被强平只因加杠杆
去年7月，在A股抗震过程中，证监会提出包括大股东增持、董监高增持、员工持股计划等俗称“五选一”的股价稳定方案。但是，谁也没想到2016年初的连续下跌的' 行情，大股东和董监高发现自己被套了。根据证券时报统计，' howImage('stock','1_600094',this,event,'1770') 大名城(' 600094,' 股吧)大股东增持计划浮亏比例一度达到60.12%，' howImage('stock','2_300167',this,event,'1770') 迪威视讯(' 300167,' 股吧)增持一度浮亏53.29%，' howImage('stock','1_600588',this,event,'1770') 用友网络(' 600588,' 股吧)增持一度浮亏52.15%。
但是对产业资本而言，被套就被套了，就像买房自住一样，涨涨跌跌不影响正常生活。但没想到的是，大股东的增持护盘，居然也遇到强行平仓。1月19日，' howImage('stock','1_600556',this,event,'1770') 慧球科技(' 600556,' 股吧)公告称公司实际控制人顾国平旗下德邦慧金1号爆仓，该计划下慧球科技2.13%股票 全部归' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)上海分行所有。2月1日，' howImage('stock','1_600614',this,event,'1770') 鼎立股份(' 600614,' 股吧)公告称第一大股东前期以其资产管理计划账户通过增持的公司1734.98万A股，已于2016年1月29日收盘前被平仓。
有媒体分析指出，增持股份被强平直接原因是加入资金杠杆。舆论猜测，一方面是大股东本身资金不足，大股东只能先用股权质押套出资金，然后通过券商或银行的资管计划，找来优先级资金。另一方面，部分公司大股东在增持时存在短炒心理，“同样是增持，不如搞成杠杆增持，一旦股价上升，增持计划不仅可以起到护盘的作用，还能够赚更多的钱”。北京商报在评论中指出，大股东增持股份还应该量力而行，大股东的责任是经营好公司，让公司保持稳定的利润增长，没必要靠增持把股价买上去。
加杠杆的还有员工持股计划。据证券时报统计，在2015年实施的员工持股计划中，加杠杆的主要形式包括大股东借款、金融机构借款、股权质押、分级资管计划和股票 收益互换等6种，其中大股东借款和有分级结构的资管计划最为常见。有部分上市公司还混合运用了2~3种方式，如金融机构借款后再质押股权以增信、大股东借款后不直接买股而是走收益互换、设计优先中间劣后3层资金结构再进行股权质押，这令员工持股计划和' 个股的风险更为难以测算。而这其中有公司员工持股计划的杠杆比例最高也随之放大到了10~11倍。
证券时报统计，去年以来两市有198起员工持股计划已经宣布实施完成，合计涉及资金175.88亿元。就浮亏幅度来看，已经有62起员工持股计划浮亏20%以上，占比达到37.8%；38起员工持股计划浮亏30%以上，占比23.17%；16起员工持股计划浮亏超过40%，占比9.76%。
上市公司采用多种手段自救。' howImage('stock','2_000587',this,event,'1770') 金叶珠宝(' 000587,' 股吧)披露，由于公司员工持股计划购买的股票 价格接近平仓线，公司股票 自2月1日开市起停牌。' howImage('stock','2_300014',this,event,'1770') 亿纬锂能(' 300014,' 股吧)则表示，员工持股计划单位净值等于或低于预警线时，资金补偿方亿纬科技应追加足额资金。此外，' howImage('stock','1_601258',this,event,'1770') 庞大集团(' 601258,' 股吧)于1月28日晚间宣布终止实施员工持股计划，控股股东' target='_blank' >庞庆华承诺承接本次员工持股计划的3亿元增持份额。
