春节期间国际市场乌云密布 猴年A股开盘能否独善其身顺水鱼财经

在春节假期期间，国际市场可谓波诡云谲，分析人士认为，A股开盘虽然可能也会受到国际市场大跌的影响，但考虑到节前已经有明显下跌，且轻仓过节的投资者较多，市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升，对A股节后开盘不宜过分悲观。

" 海通证券(" 600837," 股吧)姜超：问题不全在中国

股市的集体下跌，主因是前期上涨过多，而当前几大风险因素推升避险情绪。过去几年中，在宽松货币政策的刺激下，各国经济虽低迷但股市却一片繁荣，例如" 日本股市涨了一倍，" 德国股市也涨了一倍。

但近期风险因素逐渐增加。首先是对全球经济增长前景的不确定性。当前全球经济仍旧低迷，市场对中国经济甚至有“硬着陆”的忧虑，" 美国经济本已缓慢复苏，但全球金融形势的变动对美国经济的复苏构成威胁，美联储主席" 耶伦在国会证词中也表达了这一忧虑。其次是油价继续暴跌，这些均需要考虑。

" 中金公司王汉锋：开盘不宜过分悲观

" 中金公司王汉锋认为，A股开盘虽然可能也会受到国际市场大跌的影响，但考虑到节前已经有明显下跌，且轻仓过节的投资者较多，市场最担心的问题之一人民币汇率在假期期间也稳中趋升，对A股节后开盘不宜过分悲观。

另外，" 两会在即，节后也有" 房地产等行业" 数据值得持续关注，如果外围市场暂时企稳，市场应该也不乏可交易的热点。从估值的角度来看，当前A蓝筹估值处于历史估值区间中偏低水平，而小市值" 股票 估值处于历史估值区间中偏高水平，均处于可上可下的尴尬水平。

政策预期支持蓝筹+超跌龙头成长。房地产产业链及供给侧改革相关的板块，仍将享受政策预期支持；消费成长龙头在节前已经明显下跌，可以逢低吸纳盈利仍有客观增长、估值已经逐渐合理的泛消费龙头成长。

" 广发证券(" 000776," 股吧)：海外大跌不会冲击A股阶段性抛压已很小

近期海外市场由于“审美疲劳”带来的大幅下跌应该不会对A股市场形成较大冲击，因此对于A股市场在“两会”前处于“喘息期”的观点不变；而中期来看，由于A股自身“审美疲劳”的症结也还没得到根除，所以要继续保持熊市思维。

短期A股市场相比海外的一个相对优势是——恐慌情绪已经过三轮“股灾”释放，阶段性的抛压并不大，在“两会”前也还会有一些正面的政策预期。虽然海外市场近期跌幅较大，但其实和已经经历了三轮“股灾”的A股比起来，还是“小巫见大巫”——相比此前牛市的最高点，海外股市普遍下跌了20%到30%左右，但A股市场相比最高点已经接近“腰斩”，恐慌情绪已经得到较大的释放。

并且在春节前路演得到的反馈显示：在1月暴跌的中后期，考核绝对收益的" 私募基金、保本基金、年金等产品，在净值向下击穿“安全垫”以后，都主动进行了减仓甚至清仓，目前的仓位水平已比较低。而考核相对收益的公募基金也在上证综指跌破2850点的关键支撑位以后进行了较大幅的减仓。综上来看，目前市场上的主要参与者仓位水平均相比年初有了明显的下降，抛压已不大；再加上“两会”之前，监管层也有较强的维稳诉求，市场的政策预期会比较正面。因此总的来看，我们认为A股市场在春节假期结束后不一定会跟随海外出现暴跌，短期继续维持“喘息期”的判断。

" 国泰君安任泽平：A股开启避险模式

春节期间重大事件对中国影响：全球市场动荡打击风险偏好，A股休养生息，但黄金、国债等避险资产受追捧利好。美元大幅贬值导致人民币短期贬值压力下降。春节期间，离岸人民币大涨至6.53附近，与在岸人民币出现罕见的倒挂，显示美元指数大幅回落导致人民币短期贬值压力下降。" 全球股市暴跌，拖累全球经济，不利于中国出口。

未来全球大类资产配置建议：黄金 美债 欧日债 美元 欧日元 新兴经济体债 " 美股 欧日股 大宗 资源型新兴经济体股。

" 国金证券(" 600109," 股吧)：节后还看供给侧

2016年A股市场本身是一个难以操作的市场，政策面临两难困境和艰难的博弈，但“惟其艰难，才更显勇毅，惟其笃行，才弥足珍贵”，整体节奏符合我们年度策略报告的观点。2月7日，央行披露了最新的外汇储备3.23万亿美元，下降994亿美元 (去年12月外储大降1079亿美元，为历史上最大单月降幅)，这一数据怎么看也不大视为利好。在没有明显的政策转向或其他积极因素出现之前，市场既有的趋势不会发生改变，我们仍建议需以控制风险，谨慎操作为主。

行业配置方面，考虑到“增量" 行情”短期内仍难以出现，市场整体处于弱势格局，我们建议行业配置上，以偏低估值的消费类的防御性板块为主，行业中的" 个股差异化会进一步体现。主题方面，紧随产业政策，我们推荐有事件或政策预期驱动的“供给侧改革 (钢铁)、迪斯尼、" 国企改革”等。