外乱内稳 A股两会前或反弹延续(附股)顺水鱼财经

春节期间外部市场加剧动荡，避险情绪升温。继1月全球市场开局惨淡普遍下挫5%左右后，2月上旬中国农历新年春节假期，外部市场加剧动荡；受欧洲银行巨亏、朝鲜核试验、' target='_blank' >耶伦国会证词鸽派不及预期，上周前四个交易日全球主要股指普遍下挫，周五在耶伦表示若' 美国经济出现失速会考虑负利率、及美国零售' 数据好于预期提振下，全球主要风险资产大幅反弹。春节期间，' 美股跌幅相对较轻在1.5%以内，处于银行巨亏中心的欧洲三大股指跌幅达 5%左右，而受朝鲜核试验冲击最大的东亚市场跌幅最大，' 日经指数重挫11%，' 恒生指数大跌5%。全球市场不稳定因素爆发下，市场避险情绪升温，表征市场恐慌情绪的CBOE VIX保持在 25-30 的近四年高位，黄金价格延续年初以来的反弹态势，迄今已累计反弹近 18%。

人民币汇率企稳反弹，影响A股最大的内部因素短期好转，或使得近期市场有惊无险。半年之内A 股先后经历三次股灾，后两次股灾主要导火索系人民币汇率兑美元的持续快速贬值、及管理层稳汇率首要目标下货币宽松空间受到制约所致。然而，近期随着市场对美国经济复苏前景的忧虑，美联储' 加息力度与节奏预期大为减弱，2 月至今美元指数下滑近4%，美元短期走贬，使得人民币贬值压力大为缓解，离岸人民币兑美元 2月 3日以来连续收涨，由此前的6.6附近上涨至6.5附近。综合判断，A 股猴年开市下，虽然受外部市场春节期间加剧震荡有所惊扰，但人民币汇率的企稳反弹，作为影响当前 A股最大的内部因素的好转，或使得市场有惊无险。中期来看，美元加息节奏与次数预期大为减弱，及我国外汇储备萎缩压力减缓，人民币汇改将审慎推进与相机抉择，有望为市场超跌后开启喘息反弹窗口期。

供给侧改革重任下，货币政策宽松力度不及预期（全面降准屡次落空，表明在人民币汇率贬值压力及推进供给侧改革任务下16 年央行货币政策宽松力度及边际效应将弱于 15 年。中国央行的货币政策宽松力度不及预期，将制约当前 A股主要靠流动性驱动估值提升的动力，叠加当前管理层已吸取上次救市经验，趋向于以市场自我调节与稳定为主，缺乏外力提振），节后资金面临考验（年前央行公开市场大量投放，货币市场利率稳步下行；1 月至 2月初央行通过各种方式总共投放资金约2.4 万亿元，春节后第一周将有 7050 亿公开市场操作资金到期，节后资金面面临一定考验，央行操作动向值得关注）或决定了 A股超跌后整体为若反弹' 行情。

投资建议：短期快速超跌后，市场在汇率企稳与估值吸引力支撑下有望震荡筑底，继续杀跌风险有限，在美元加息节奏与次数预期大为减弱、我国外汇储备萎缩压力减缓、人民币汇改将审慎推进与相机抉择，有望为市场超跌后开启喘息反弹窗口期；同时在基本面疲弱、中国央行货币政策阶段性趋于谨慎、推进供给侧改革下信用违约风险事件的潜在风险，决定了近期市场超跌反弹动力偏弱，整体上市场仍处于磨底阶段，2月预计沪综指运行区间在 2600-3000点，' 创业板估值泡沫仍有挤压空间；中期来看市场走势取决于促改革与稳增长的统筹并进，向市场注入改善有望预期。指数上下空间有限，建议逢低布局阶段性窗口机会，以突袭' 个股的游击战为主：

1）大跌后关注' 业绩增长确定、超跌错杀、估值相对安全的优质成长股（比如IP概念的' howImage('stock','2_002502',this,event,'1770') 骅威股份(' 002502,' 股吧)/' howImage('stock','1_601599',this,event,'1770') 鹿港科技(' 601599,' 股吧)/' howImage('stock','2_300299',this,event,'1770') 富春通信(' 300299,' 股吧)/' howImage('stock','2_002343',this,event,'1770') 禾欣股份(' 002343,' 股吧)）；

2）受益于国际金价以及' 大宗商品突发大涨、供给侧改革紧密部署推进、去产能去库存后价格弹性大的品种，如有色/煤炭、钢铁、建材、化工等阶段性机会（比如' howImage('stock','2_002114',this,event,'1770') 罗平锌电(' 002114,' 股吧)/' howImage('stock','1_601069',this,event,'1770') 西部黄金(' 601069,' 股吧)）；

3）新兴消费与服务消费品种，随着人口结构改变下两端年龄消费群体的壮大，以智能产品的科技消费（虚拟现实' howImage('stock','2_002717',this,event,'1770') 岭南园林(' 002717,' 股吧)/' howImage('stock','2_300113',this,event,'1770') 顺网科技(' 300113,' 股吧)/' howImage('stock','2_002751',this,event,'1770') 易尚展示(' 002751,' 股吧)/' howImage('stock','2_002273',this,event,'1770') 水晶光电(' 002273,' 股吧)、智能驾驶' howImage('stock','2_002284',this,event,'1770') 亚太股份(' 002284,' 股吧)）、以及文化、教育、娱乐传媒、体育（如' howImage('stock','1_600136',this,event,'1770') 道博股份(' 600136,' 股吧)/' howImage('stock','2_002780',this,event,'1770') 三夫户外(' 002780,' 股吧)）、度假' 旅游（如' howImage('stock','1_600054',this,event,'1770') 黄山旅游(' 600054,' 股吧)/转型更名的' howImage('stock','1_600555',this,event,'1770') 九龙山(' 600555,' 股吧)）、跨境电商（' howImage('stock','2_002640',this,event,'1770') 跨境通(' 002640,' 股吧)）、医疗养老保健等服务消费（春节期间电影票房与旅游市场火爆），及以地产及汽车为主的后市场服务等优势个股；

4）短期重点关注黄金板块（西部黄金/' howImage('stock','2_002155',this,event,'1770') 湖南黄金(' 002155,' 股吧)）、估值安全边际较高的优质军工（' howImage('stock','2_002423',this,event,'1770') 中原特钢(' 002423,' 股吧)/' howImage('stock','1_600391',this,event,'1770') 成发科技(' 600391,' 股吧)）的主题投资。

提示地缘政治风险、货币政策宽松力度、改革效果不及预期等风险因素。(文章来源：证券市场红周刊(博客,微博)微信号）