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类别：' 行业研究机构：' target='_blank' >广发证券股份有限公司研究员：巨国贤，宋小庆，赵鑫日期：2016-02-15
核心观点：
春节期间，' 全球股市普遍大幅下跌，美元指数下跌，对全球经济的担忧，' 大宗商品普遍下跌。黄金的避险功能得到追捧，国际黄金价格大幅上涨。国际' 现货黄金价格从2015年12月的底部至今已上涨约20%，同期，国际白银现货价格上涨约16%。
黄金在2016年配置价值上升
金价从2012年1900美元/盎司高位回落至去年底接近1000美元/盎司，我们认为在2016年黄金配置价值重新上升：1)美元' 加息靴子落地，前期金价充分反应，再次加息时间推迟；2)生产成本提供支撑，矿产金2015年四季度已负增长；3)多国货币进入负利率，黄金作为硬通货得到追捧；4)央行持续净买入黄金，亚洲国家外储多样化仍有很大购金潜力；5)朝鲜核试验等地缘政治问题，避险需求；6)资产组合角度，黄金与其他资产相关性低，有效分散风险；7)国内人民币贬值压力仍在，人民币计价黄金价格上涨动力更强，提升黄金保值需求。
黄金需求坚挺，而低价影响供应
2015年全年黄金需求4212公吨，与上年基本持平。尽管开年面临诸多挑战，但黄金需求在下半年回暖。亮点是：各国央行持续购金、及中国和' 印度下半年强劲的市场需求。此外，ETF抛' target='_blank' >金力度减缓。2015年黄金供应量同比下降4%至4258公吨：再生金产量屡创多年新低，金矿产量增长幅度跌落至2008年来新低，2015年四季度金矿产量出现自2008年以来的第一次下降。
全球最大黄金矿山企业BarrickGold股价较2015年底已经上涨66%，国内黄金矿山股相对滞涨，股价较2015年底还低。我们看好2016年黄金的配置价值，认为金价上涨带来的投资机会将是板块性质的。建议关注：
从市值/产量比来看' 业绩对金价弹性较高的是' howImage('stock','2_002237',this,event,'1770') 恒邦股份(' 002237,' 股吧)，' howImage('stock','1_600489',this,event,'1770') 中金黄金(' 600489,' 股吧)、' howImage('stock','1_600547',this,event,'1770') 山东黄金(' 600547,' 股吧)等；市值小，估值低的' howImage('stock','1_600988',this,event,'1770') 赤峰黄金(' 600988,' 股吧)(实际控制人在目前股价位置有大量增持)；流通盘小，股性活跃的' howImage('stock','1_601069',this,event,'1770') 西部黄金(' 601069,' 股吧)等。
风险提示
' 美国经济持续稳健复苏，下一次加息时间提前来到；金价上涨，矿山重新进入扩产模式。
医疗保健行业：寨卡病毒，解药何在
类别：行业研究机构：' target='_blank' >长江证券股份有限公司研究员：刘舒畅日期：2016-02-15
事件描述
2016年2月1日，世界卫生组织(WHO)宣布，将寨卡病毒及小头症列为全球突发公共卫生事件；2月9日卫计委确诊我国首例寨卡病毒病例。
事件评论
寨卡病毒是什么？有什么危害？
主要通过' 埃及伊蚊传播：寨卡病毒主要通过埃及伊蚊传播，伊蚊也是传播登革热的主要途径；2月2日美国疾病控制与预防中心表明寨卡病毒可能也通过性传播。
症状类似登革热的温和形式：受寨卡病毒感染的人中约20%会出现症状，该症状类似登革热的温和形式，主要表现为轻微头痛、斑丘疹，发热、全身乏力、红眼病和关节痛等，在2-7天就会消失，致病机理目前还不清楚。
最大的威胁是可能导致小头症：孕妇感染寨卡病毒后可能导致新生儿患小头症。二者在统计上有显著的相关性，2014-2015年' 巴西寨卡病毒感染病例与小头症病例均出现爆发式增长，但二者是否有因果关系还没有证实。
寨卡病毒目前发展到什么态势？
2014-2015年在美洲大面积爆发：寨卡病毒在1951年-1981年主要活跃在赤道附近的非洲跟南亚。2014年寨卡病毒从亚非向东传播，到南美洲、中美洲与加勒比海地区，出现大面积爆发，巴西最为严重，世界卫生组织估计寨卡病毒可能在美洲感染300-400万人。我国江西出现首例输入性寨卡病毒病例：2月9日卫计委确诊一名江西男性感染寨卡病毒，患者1月28日在委内瑞拉已出现发热及头痛等症状。
怎样预防与治疗？
目前尚无有效的疫苗与治疗药物，也没有快速有效的检测工具；深圳出入境检疫局目前具备寨卡病毒的实验室检测技术。美国有两种针对寨卡病毒的疫苗正在研发，其中一种有可能在今年下半年临床试验。
相关标的：海外InovioPharmaceuticals与GeneOneLifeScience；
国内相关标的' howImage('stock','2_002007',this,event,'1770') 华兰生物(' 002007,' 股吧)、' howImage('stock','1_600161',this,event,'1770') 天坛生物(' 600161,' 股吧)、' howImage('stock','2_002030',this,event,'1770') 达安基因(' 002030,' 股吧)、' howImage('stock','2_002022',this,event,'1770') 科华生物(' 002022,' 股吧)等
风险提示：寨卡病毒疫苗与药物研发不达预期
通信设备行业周报：' 中国联通移动转售业务用户超1932万，' 思科14亿美元收购物联网公司Jasper
类别：行业研究机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)股份有限' 公司研究员：胡路日期：2016-02-15
重点关注
中国成功发射第五颗新一代北斗导航卫星：作为第21 颗北斗导航卫星，其发射成功将有助于完善北斗导航系统的星座部署，进一步扩大其服务覆盖范围。
目前北斗系统已能覆盖中国及周边地区，而参考其全球组网计划，未来2-3年间，北斗导航卫星将进入发射密集期，使其逐渐具备媲美GPS 系统的全球覆盖能力，从而为北斗导航产业在专业领域和民品市场的快速发展奠定基础。
思科14 亿美元收购物联网公司Jasper:Jasper 公司已为150 多个国家地区20 多个行业的企业提供物联网平台服务，技术领先且业务覆盖全球。思科作为网络解决方案领域的行业龙头，其对Jasper 收购旨在进一步加强公司在物联网领域的业务布局，同时提升其在物联网软件层面的技术实力；而此次收购也同时体现出传统设备厂商对于物联网新业务的高度重视。目前全球物联网产业市场规模预计已超3000 亿美元，具有广阔的发展前景，不仅已成为运营商重要的业务拓展方向，也为通信设备商的持续增长开辟新的发展空间。
中国联通移动转售业务用户超1932 万，全年收入超8.8 亿元：中国联通积极发展移动转售业务，旨在通过合作伙伴的渠道来增加其用户市场份额，扭转移动通信领域的弱势局面；而工信部近期出台移动转售业务批发价指导意见，则有助于缓和移动转售业务批零倒挂的现象，保障行业健康发展。我们认为，随着移动转售业务进入正式商用阶段，相关支持政策有望持续出台；而移动转售市场的繁荣也将会促进行业投资增长，给设备商带来新的市场空间。
其他资讯 电信运营：1、' 中国电信启动LTE 农村覆盖集采，规模达到13 万个；2、“工业' 互联网产业联盟”成立大会在京召开；3、' 中国移动2016 年高端路由交换集采，' target='_blank' >华为获得最高份额；4、思科报告：2020 年移动用户数量将达到55 亿。
电信设备：1、思科第二财季净利润31 亿美元，同比增长31%；2、诺基亚2015年营收125 亿欧元，同比增长6%；3、高通公布首款1G 网速芯片SnapdragonX16；4、AT T 拟在2016 年进行5G 网络室外测试。
终端及其他：1、微信否认上线微信电话，未计划在中国内地推出；2、2015年全球平板电脑出货量同比下滑10%；3、腾讯：除夕微信红包收发总量达80.8亿个；4、美国政府拟斥190 亿美元强化网络安全。
深度聚焦：Li-Fi—可见光无线通信
' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)行业周报：畜禽价格淡季不淡，年后涨势有望延续，建议重点布局
类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：陈佳日期：2016-02-15
养殖业
年前一周(2.1~2.7)生猪均价仍维持上涨趋势，淡季不淡，我们判断后期供给缺口将继续扩大，猪价有望维持高位。年前一周生猪及仔猪均价分别上涨2.49%、2.11%，呈现淡季上涨趋势，我们判断主要原因在于行业产能的持续收缩。在市场价格调节及政策影响下，能繁母猪存栏连续28个月下滑，截止15年12月份，能繁母猪存栏3798万头，同降11.4%，生猪存栏38379万头，同降9.0%，均达到至统计' 数据以来最低点。预计后期将呈现底部L型态势。在需求企稳的背景下，行业供给缺口16年或将继续扩大，生猪价格亦将维持高景气，预计16年生猪均价17元/公斤，周期高点或达19~20元/公斤。
年前一周鸡价亦维持了上涨趋势，祖代鸡产能收缩逐步传导至父母代，鸡价有望引来长期景气' 行情。年前一周白羽肉鸡及鸡苗均价分别上涨2.92%、15.81%，亦出现淡季上涨，行业产能收缩是主要原因。在行业自律及美法封关影响下，祖代鸡引种量连续两年大幅下行，15年引种仅70万套。祖代鸡引种的大幅下行奠定了禽产业产能去化的趋势，截止到16年1月10号，在产祖代鸡存栏仅为81万套，已跌至09年以来最低点，在产父母代鸡存栏989万套，也是至2012年后首次跌破1000万套。后期由于' 法国及美国禽流感的接连爆发，预计16年祖代鸡引种或继续下行到30万套，行业产能去化仍将持续。
看好畜禽养殖板块投资机会。重点推荐：' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)、' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)、' howImage('stock','2_002234',this,event,'1770') 民和股份(' 002234,' 股吧)、' howImage('stock','2_002746',this,event,'1770') 仙坛股份(' 002746,' 股吧)。此外，生猪养殖板块亦值得关注，推荐：' howImage('stock','2_002714',this,event,'1770') 牧原股份(' 002714,' 股吧)、温氏股份、' howImage('stock','2_002477',this,event,'1770') 雏鹰农牧(' 002477,' 股吧)、' howImage('stock','2_002157',this,event,'1770') 正邦科技(' 002157,' 股吧)、' howImage('stock','2_002124',this,event,'1770') 天邦股份(' 002124,' 股吧)。
种植业
2016年一号文件核心内容在于农业供给侧改革。而我们认为，从种植业角度来看，农业供给侧改革的主要投资机会即为与土地相关的农垦改革。在全国土地改革的背景下，预计后期农垦土地资本化亦具备较大看点。标的上重点推荐：' howImage('stock','1_600598',this,event,'1770') 北大荒(' 600598,' 股吧)(公司及集团土地资产雄厚，股权多元化改革或将持续推进)、' howImage('stock','1_600313',this,event,'1770') 农发种业(' 600313,' 股吧)(集团资产注入预期强烈且有望成为土地资产的整合者)。此外，可积极关注：' howImage('stock','1_600057',this,event,'1770') 象屿股份(' 600057,' 股吧)(深耕大宗供应链，打造“种植+流通+贸易”的一体化全国性粮商)、' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)(打造农资+收储+金融+信息的综合服务平台)。风险提示：畜禽价格上涨不达预期；农垦改革力度不达预期；农业规模化进程缓慢。
电力设备与新' 能源行业：我国将投资逾7千亿元建设改造农网
类别：行业研究机构：' target='_blank' >浙商证券股份有限公司研究员：郑丹丹日期：2016-02-14
事件要点
2016年2月3日，国务院常务会议部署，实施新一轮农村电网改造升级工程，预计总投资7000亿元以上。
投资要点
将投资逾7千亿元改造升级农网
2016年2月3日的国务院常务会议决定，一是加快西部及贫困地区农网改造升级，以集中连片特困地区、革命老区等为重点，着力解决电压不达标、不通动力电等问题。提高接纳分布式' 新能源发电的能力。二是结合高标准农田建设和推广农业节水灌溉等，推动平原村机井用电全覆盖。对接农产品加工、农村电商发展、农民消费升级的新需求，加大中心村电网改造力度。三是开展西藏、新疆及四川、云南、甘肃、青海四省藏区农网建设攻坚，集中力量加快孤网县城的联网进程。实施上述工程，预计总投资7000亿元以上。要在继续安排中央预算内投资的基础上，结合电力体制改革拓宽融资渠道，用商业机制吸引社会资本参与农网建设改造。
有助落实扶贫工作
2015年11月29日中共中央、国务院曾发布《关于打赢脱贫攻坚战的决定》，其中提到(但不限于)，加快推进贫困地区农网改造升级，全面提升农网供电能力和供电质量，制定贫困村通动力电规划，提升贫困地区电力普遍服务水平；从2016年起通过扩大中央和地方财政支出规模，增加对贫困地区水电路气网等基础设施建设和提高基本公共服务水平的投入。我们认为，投资逾7千亿元改造升级农网，将从农村电网建设改造的角度，有效支持扶贫工作的开展。
有助开展光伏扶贫，以及电力体制改革
本次涉及农网投资的决议中，包括：提高接纳分布式新能源发电的能力；结合电力体制改革拓宽融资渠道，用商业机制吸引社会资本参与农网建设改造。我们认为，如推进顺利，将对开展“光伏扶贫”与推动电力体制改革带来实质性利好。
投资建议
我们认为，该事件将为配电网公司带来事件性利好，相关标的包括(但不限于)：' howImage('stock','2_002350',this,event,'1770') 北京科锐(' 002350,' 股吧)、' howImage('stock','1_600517',this,event,'1770') 置信电气(' 600517,' 股吧)、' howImage('stock','2_002358',this,event,'1770') 森源电气(' 002358,' 股吧)、' howImage('stock','2_000400',this,event,'1770') 许继电气(' 000400,' 股吧)、' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)、' howImage('stock','2_002339',this,event,'1770') 积成电子(' 002339,' 股吧)、' howImage('stock','2_002090',this,event,'1770') 金智科技(' 002090,' 股吧)、' howImage('stock','2_300001',this,event,'1770') 特锐德(' 300001,' 股吧)、' howImage('stock','2_300477',this,event,'1770') 合纵科技(' 300477,' 股吧)、' howImage('stock','1_600869',this,event,'1770') 智慧能源(' 600869,' 股吧)、' howImage('stock','2_002471',this,event,'1770') 中超控股(' 002471,' 股吧)等。
风险提示
农网改造投资与建设或低预期；上市公司的业务发展或低预期；行业估值中枢能否维持，存在一定程度的不确定性。
家电行业2015年
类别：行业研究机构：' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)集团股份有限公司研究员：刘迟到，周海晨日期：2016-02-14 2015年家电行业蹒跚中前进。根据国家统计局的数据，2015年1-10月，我国家用电力器具制造行业收入11634.8亿元，同比增长2.6%，利润总额同比增长11.0%，其中家用空气调节器(空调为主)制造行业收入4013.4亿元，同比下降2.36%，利润总额357.3亿元，同比增长9.02%，家用清洁卫生器具(洗衣机)制造行业收入1236.1亿元，同比增长10.45%，利润总额80.89亿元，同比增长21.7%，家用制冷电器具(冰箱)制造收入2825.7亿元，同比下降1.04%，利润总额1563.3亿元，同比增长7.57%，家用厨房电器具制造行业收入1611.9亿元，同比增长8.98%，利润69.2亿元，同比增长11.49%。1-12月份，我国空调销量1.065亿台，同比下降8.2%，洗衣机销量5613.8万台，同比下降0.4%，冰箱销量7319.5万台，同比下降3.7%，第四季度空调销量同比下降22.3%，冰箱、洗衣机同比分别增长1.25%、0.6%，因此，预计全年家用空调制冷行业收入和利润降幅相对1-10月份将进一步扩大，冰洗行业收入和利润将保持稳定增长。 家电龙头：几家欢喜几家愁。2015年家电各个子行业情况不一，空调行业由于库存高企，内销下滑，冰洗和厨房家电行业整体保持稳定增长，但是集中度仍有提升空间，各个企业发展情况不一。 具体收入和利润情况如下： 白电龙头：由于第四季度空调行业销量降幅扩大，因此，我们预计2015空调行业龙头收入和利润将有可能进一步下降，其中' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)(000651)收入预计同比下降25%、利润同比下降10%左右，' target='_blank' >美的集团(000333)收入同比下降3%左右，利润同比增长17%左右，' howImage('stock','1_600690',this,event,'1770') 青岛海尔(' 600690,' 股吧)收入同比下降11.7%，利润同比下降14%左右。 厨房电器：龙头公司业绩或超预期，我们预计随着龙头公司竞争力进一步提高，' howImage('stock','2_002032',this,event,'1770') 苏泊尔(' 002032,' 股吧)和老板等公司将持续超越行业增长，预计2015年苏泊尔收入和净利润分别增长20%和30%左右，' howImage('stock','2_002508',this,event,'1770') 老板电器(' 002508,' 股吧)收入和净利润分别增长26.8%和45%左右。 黑电及零部件公司：黑电行业持续受到来自互联网企业的冲击，收入和利润面临一定的冲击，预计2015年' howImage('stock','1_600060',this,event,'1770') 海信电器(' 600060,' 股吧)收入同比增长5%左右，利润基本和2014年持平，TCL集团收入同比增长5%，利润同比下滑7%左右。重点跟踪的零部件公司中，' howImage('stock','2_300217',this,event,'1770') 东方电热(' 300217,' 股吧)收入同比下滑7.6%，净利润同比下降18.11%；' howImage('stock','2_002050',this,event,'1770') 三花股份(' 002050,' 股吧)收入和利润同比分别增长12%和25%左右。 重点配置业绩增长或超预期的公司以及行业龙头。近期A股板块走势较弱，波动性大，家电行业配置作用逐步显现。我们预计空调行业去库存化将持续到2季度结束，因此，从配置的角度来看白电龙头中稳健组合首选业绩相对保持稳定的美的集团(000333)，其次从股息率的角度来看可配置格力电器(000651)，但是需要防范业绩低于预期的风险。中小市值公司中，首选苏泊尔(002032)和老板电器(002508)，苏泊尔第四季度利润增长预计40%上下，全年利润增速超市场预期，三四级市场放量，费用率下降，利润保持稳定增长；老板电器(002508)公司收入和利润增长持续超市场预期，估值切换确定性强；零配件弹性公司可选择三花股份(002050)，总结为“有业绩、有估值、有动力、有外延”四有公司，其次推荐东方电热(300217)，公司在空调行业景气度大幅下降过程中，仍可保持相对竞争力，外延动力强。转型公司中，重点关注' howImage('stock','2_002519',this,event,'1770') 银河电子(' 002519,' 股吧)(002519)，未来三年复合增长率超过30%，价值低估。 【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
