节前行情延续 成交量是行情关键顺水鱼财经

节后第一天大幅低开（对外围股市暴跌的补跌）是市场意料中的事，至于低开之后是强势反弹还是又再下一台阶整理，则可以作为观察节后' 行情强弱的“试金石”。从走势看，尽管最后确实收出了“开门红”的K线，但指数其实是下跌的，行情的强弱也较难因此作出明确的判断。只能说，目前的行情，就是节前行情的延续。

之前我们指出过对行情的重要观察点之一是成交量，节后第一天却并没有明显的变化。就经验而论，节前行情交易量萎缩，是节日效应的典型表现，节后将会逐步恢复正常状态。开门第一天却无多大变化，尽管这是可以理解的：一是节前本来行情就低迷，交易者入市意兴阑珊；二是节日期间外围股市暴跌，各种不明朗因素都还在发酵，“宁可错过，不要做错”的心态占据主导。不过，节前空仓的资金，逐步入市仍将是一种趋势，只是在目前市道下汹涌而入的可能性并不大。后市对成交量的持续观察，意义依然重大。

对A股行情而言，资金永远都不会缺，行情的低迷更多的是信心缺失的反映。而投资者信心的恢复，需要赚钱效应来激励，本栏曾经分析过成交量的问题，认为A股3000亿元左右的日成交，只能维持局部行情活跃，两市周一就差不多是这个水平，但“局部活跃”似乎还谈不上，因其“赚钱效应”微乎其微。也许只有等到这个量达到5000亿元以上时，A股才具备一定的操作意义。

节前节后行情几乎一以贯之地低迷，而其特点与前几年有所不同，就是齐涨共跌现象重新抬头。以前这是A股不成熟的一种现象，曾备受专家批评，尽管我们常说A股同向波动率奇高，但那是就一波行情而言的，眼下的齐涨共跌则是日内的，这显示的应该就是我们常提到的A股风险更多地来自于系统性风险而不是非系统性风险的现实。而这，也是影响市场价值投资理念树立的深层原因。

对交易者而言，不见兔子不撒鹰，这兔子指的是成交量。没有明显放量的市场，靠的是存量资金在场中的腾挪，呈现出来的就是涨跌的无序和热点的散乱。尽管这样的行情可以看起来很热闹，却很难把握，一般投资者还是观望罢了。