申万徐若旭：大宗商品和有色成长股超跌反弹主线顺水鱼财经

锂相关' 个股表现抢眼，成长公司低于预期，周期类公司大幅预减或亏损。' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)有色重点跟踪的21家公司中，仅有' howImage('stock','2_002466',this,event,'1770') 天齐锂业(' 002466,' 股吧)(+81%)、' howImage('stock','2_002460',this,event,'1770') 赣锋锂业(' 002460,' 股吧)(+43%)和' howImage('stock','2_300014',this,event,'1770') 亿纬锂能(' 300014,' 股吧)(+82%)受益' 新能源汽车行业景气度提升带来2015年' 业绩高增长，几乎所有其他公司或业绩低于预期(包括' howImage('stock','2_300224',this,event,'1770') 正海磁材(' 300224,' 股吧)(+38%，低于预期60%)、' howImage('stock','1_600114',this,event,'1770') 东睦股份(' 600114,' 股吧)(+29%，低于预期40%)等成长白马)、或出现利润大幅下滑(包括' 江西铜业(-71%)、' howImage('stock','2_000060',this,event,'1770') 中金岭南(' 000060,' 股吧)(-57%)等传统周期品)或直接大幅亏损(包括' howImage('stock','2_000657',this,event,'1770') 中钨高新(' 000657,' 股吧)、' howImage('stock','2_000878',this,event,'1770') 云南铜业(' 000878,' 股吧)等)，也从侧面反应出整个制造业和上游周期加工需求的疲软，行业景气度的低迷。

2015年几乎全行业价格重挫，看好二季度商品价格反弹。除了自带景气周期的碳酸锂(均价同比上涨1.6倍，四季度环比上涨1.22倍)，所有的大金属、小金属均完成了惨烈的下跌——钨精矿全年均价下跌23%、钼精矿全年均价下跌40%、金属铟全年均价下跌61%、LME铜全年均价下跌19%、COMEX黄金下跌15%。进入2016年，我们曾经在策略报告里强调的' 大宗商品反弹的逻辑正在顺利演绎，包括：市场对美联储未来' 加息的预期减弱甚至QE4再现；大型矿山企业倒闭或兼并收购重组(' 美国Horsehead再生锌生产商申请破产保护)；原油价格中枢的上移，底部确认。所以我们依旧维持原先判断，上述3个因素的发酵将在2016年二季度进入峰值，届时也是大宗商品反弹最猛烈之时。

推测潜在高送转预期个股，' howImage('stock','2_300428',this,event,'1770') 四通新材(' 300428,' 股吧)、' howImage('stock','1_600330',this,event,'1770') 天通股份(' 600330,' 股吧)。由于近期市场波动加大，存在股价诉求的公司往往推出高送转方案来提振股价，已经公布方案的包括天齐锂业(10送28)、' howImage('stock','2_000795',this,event,'1770') 太原刚玉(' 000795,' 股吧)(10转10)、' howImage('stock','1_600531',this,event,'1770') 豫光金铅(' 600531,' 股吧)(10转20)等。我们从每股资本公积来推测，参考上市公司股东增持、公布其它利好等条件，我们认为四通新材和天通股份存在潜在的高送转预期，可以关注。

维持大宗商品反弹和成长股超跌反弹两条主线推荐。建议逢低布局' howImage('stock','2_000975',this,event,'1770') 银泰资源(' 000975,' 股吧)(白银有最好的基本面)、' howImage('stock','2_000807',this,event,'1770') 云铝股份(' 000807,' 股吧)(标签式的有色上涨标的，还牵扯到供给侧改革)、' howImage('stock','2_002114',this,event,'1770') 罗平锌电(' 002114,' 股吧)(纯粹股性最好)；建议积极底部加仓正海磁材(16年30X)、太原刚玉(' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)自动化优质个股)、东睦股份(16年摊薄后25X)、' howImage('stock','2_002171',this,event,'1770') 楚江新材(' 002171,' 股吧)和亿纬锂能(增长超50%，16年40X)！我们认为进入3月份以后，大宗商品持续的价格修复将提振全球对风险偏好的提振和对未来经济的预期，这将显著修复ROE水平，推动相关个股上行。