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■本报记者 王兆寰 北京报道
猴年伊始的A股首秀着实亮眼，一扫此前的阴霾。连续三连阳大幅提振了投资者信心，春节期间的外围市场暴跌丝毫没有对其形成影响，按耐已久的做多热情一触即发。
不过，久经沙场的投资者风险意识提高了不少，这使得节后第四日的' 行情冲高回落，随后进入小幅整理。
在市场人士看来，近期人民币汇率阶段性企稳、1月份的宏观经济' 数据出炉，特别是央行公布1月新增人民币贷款2.51万亿创新高，大幅改善了此前预期，同时随着外围市场的回暖，社保基金即将入市的消息传出，使得市场持续回升，A股农历猴年一开年便走出一轮反弹行情不足为奇。
但是，其反弹能否持续也引发多空双方的对决。有分析人士认为，若再有一波力度大的反弹，仍需一些催化剂的配合，比如即将召开的G20会议、央行货币政策的跟进以及' 两会的召开等等。毕竟市场前期的下跌，投资者信心修复尚需时间，宏观经济基本面疲弱及货币宽松预期降低，IPO 按时按量有序发行等因素会影响市场反弹的持续性，短期市场或将仍有波动。
' target='_blank' >英大证券首席经济学家' target='_blank' >李大霄则较为乐观，他认为，前期市场下跌的不利因素已经逐渐消化，央行的货币政策仍是保持宽松的环境，目前，婴儿底已经完全确立，市场出现了反转的信号，市场维持强势震荡的走势，蓝筹股将会有所表现。
猴年开门红
“外围股市春节期间跌跌不休，猴年开市的A股没有跌停，而且还一路飘红，真是太难得了。”15日，一大早上班的资深股民张女士有些惊叹，“涨两天就卖了，这震荡的阶段不能太贪心。”
相对于春节外围市场暴跌，猴年第一个交易日的A股上演了一幕大戏，一个2684点低开解决了所有问题，随后一路走强，最高冲至2760.36点，截至后盘，' 沪指小幅下跌17.29点，收于2746.20点。
16日，央行早间发布1月金融数据更是激发了市场热情，中国1月M2、新增人民币贷款与社融规模大超预期，M2货币供应同比增长14%，新增人民币贷款2.51万亿元，社会融资规模达3.42万亿元。
受此刺激，A股市场放量大涨，一路高歌猛进，盘中收复2800点失地，沪指以2836.57点收盘，上涨3.29%，深证成指收10045.38点，涨幅高达3.89%。
李大霄第一时间发' 微博表示，2638点为婴儿底正式成立，也是2016年的底部正式成立。央行的数据强劲是重要利好消息，给经济稳定及股市回暖提供强有力支持。股市的第一战已经胜券在握，将开始部署第二战，收复3000点地平线。
17日，延续了短期反弹趋势，技术面的均线压制和隔夜证监会再次启动IPO等消息的明显影响，各指数在上午冲高震荡，午前惯例跳水。午后有较为明显的资金入场痕迹，加上场内筹码惜售情绪明显，市场在略微放量后又走出小阳线。沪指收于2867.34点，上涨1.08%；深成指收于 10167.78点，上涨1.16%。
18日，市场在连续3天上涨后迎来调整，股指在早盘小幅高开后，冲高跳水，' 上证指数和' 创业板指数分别在2900点和2250点前遇阻，被跌破的2850点成为短期支撑点，沪指收盘2862.89点，小幅下跌0.16%，深成指收于10116.41点，下跌0.45%。
近日，有消息显示，全国社会基金给多家境内委托管理人划账总计约100亿元人民币的资金，用于在二级市场购买' 股票 ；国家统计局则公布了最新的1月份数据，CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降5.3%。
在李大霄看来，物价涨幅仍然保持在低位，CPI受春节因素影响较大，PPI已经出现降幅收窄的迹象。预计宽松政策持续，给A股继续回暖提供了良好条件。而社保基金的入市，无疑是重大利好消息，以社保基金为代表的长期资金入市有效增加了蓝筹股的需要，给A股增加了一股强大的稳定力量。
李大霄指出，社保基金的动向，一直以来是国家队的风向标，而且社保基金在10年来的收益率超9%，取得了非常优异的成绩，社保基金现在入市，正确的概率是非常大的。今年也是养老金大规模入市的元年，这些都有助于A股底部的构成。更加关键的是，表明了管理层的态度，社保基金筑牢婴儿底，它的入市有助于收复3000点地平线。
19日，沪深两市呈震荡整理走势，沪指报收2861.38点；下跌0.05%；深成指收于10116.40点，上涨0.45%，成交量有所减少。
证监会19日对外发布消息称，于近日批准了中证中小投资者服务中心有限责任公司报送的《持股行权试点方案》。开展持股行权试点，有利于进一步落实中小股东合法权益，督促上市公司提高治理水平，代表中小投资者发声，推动投资者保护工作深入开展。
当日证监会新闻发言人邓舸表示，证监会对各类违法案件始终保持高压态势，2015年证监会依法对13宗信息披露违法案件作出行政处罚决定，对' howImage('stock','1_601558',this,event,'1770') 华锐风电(' 601558,' 股吧)等10家上市公司进行了行政处罚，罚没款共计917.8万元。
反弹或将持续
对于后市，多空争夺可谓激烈。一部分分析人士认为，最新公布的1月信贷数据超预期显示央妈的宽松呵护态度，对于引发这一轮调整的货币政策转紧的担忧无疑具有短期平复作用。从盘面看，政策利好的相关板块和股指也没有损伤投资者的短多热情。
据' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)IFIND统计显示，沪深两市' 融资融券余额自16日以来持续增加，截至18日，余额为8827亿元。
但就中期看，经济下行周期的根本矛盾依旧，随着不良资产率的上升，银行这一权重板块首当其冲，届时对于股指的重心拖累作用明显，且短期' 美国经济数据不佳对于人民币贬值的缓解作用也无法对抗中长期' 加息周期的确定性。
' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)发布报告认为，短线' 大盘反弹遇阻，有调整压力。首先，A股已经连续三根阳线，上证综指从2638点已经有10%的涨幅，部分超跌反弹品种已经有20%左右的三根阳线，短线面临获利回吐，震荡换手的压力。
其次，短线反弹本质上还是技术性超跌反弹，宏观经济基本面和货币政策等大环境都没有大的改变或改善，油价的反弹也不是经济向好所致，汇率的企稳也主要是美联储加息可能推迟，美元指数自身调整所带来，因此从市场本身看，并没有新的持续性、内生性动力出现。投资者的心态除了做短线并没有明显的扭转。从市场短线看，大盘需要回调修复，蓄势后看能否走强，目前信号不明确。
' target='_blank' >中信建投首席策略分析师' target='_blank' >王君则认为，上半年美国加息预期减弱，PPI降幅收窄，中国经济二季度有望见底，股市将予以先行。中期看，在二季度的上半段，市场有望持续一至两个月行情。
' target='_blank' >星石投资总经理、投资决策委员会副主席' target='_blank' >杨玲在接受《华夏时报》记者采访时表示，尽管CPI有所回升，但主要是受季节因素和低基数的影响，预计不会对货币政策构成制约。从1月份的信贷数据来看，政府维稳的意图明显，对实体经济的金融支持力度加大。预计今年在供给侧改革和需求侧稳增长的作用下，经济有望触底企稳。
' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)研究员薛鹤翔指出，全球风险偏好有望短期修复，黄金和核心国国债或已短期超买。A股将一步到位反映春节期间海外股市下跌影响，而后步入自我轨道。美元指数大跌，离岸人民币升破6.5，人民币贬值压力、外储下降压力阶段性缓解，同时中美利差进一步扩大，央行货币政策或将趋于结构性宽松。
在薛鹤翔看来，A股市场将受国内因素影响，两大政策预期成反弹关键，一是国内货币政策的结构性宽松预期；二是两会政策预期，尤其要关注' 新兴产业的政策。
