国企改革有望提速 三条主线参与国企改革主题顺水鱼财经

长江商报消息国旅集团与港中旅重组，央企重组再添新例

自去年底" 中国远洋和" 中国海运重组之后，央企又出大动作。

昨日，" 中国国旅(" 601888," 股吧)" 公告称，公司收到控股股东国旅集团通知，获悉国旅集团与港中旅集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。目前不涉及公司的重大资产重组事项。业内分析认为，随着“1+N”政策相继推出，" 国企改革步入全面实施阶段。

或启动第二批国企改革试点

日前，有媒体报道，相关部门近日将针对国企“十项改革试点”召开发布会，或将启动第二批国企改革试点。

据国务院国资委副秘书长" 彭华岗介绍，当前国有企业改革重大举措落地迈出实质性步伐，一方面国有企业功能界定分类稳妥起步，17家省级国资委和40户中央企业已提出了方案；另一方面，公司制股份制改革成效显著，全国国有企业改制面已达80%，法人治理结构不断完善，2015年建设规范董事会的中央企业增加11户，总数达到85户。

此前，中国两大航运巨头中国远洋和中国海运选择以重组的方式抱团突围。2015年8月7日，两家集团涉及的八家上市公司宣布停牌，拉开改革重组的帷幕。这次整个重组方案共涉及资产交易74项，交易金额600亿元人民币，堪称资本市场有史以来最为复杂的交易。通过重组，中国远洋成为包括集装箱航运和码头业务的集装箱运输服务供应链平台，" 中海发展成为油气运输平台，" 中海集运成为综合性航运金融服务平台。

业内人士指出，今年国企改革力度、深度将进一步加大，“十项试点”将从点到面全面推开，并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。同时，地方改革试点也将进一步推进，进入实际操作阶段。

竞争类国企后续改革可期

" 国泰君安证券研究员戴康指出，伴随着顶层设计方案出台时点的不断临近，国企改革正重新加速。

戴康认为，竞争类国企后续改革最值得期待。竞争性国企将在未来的改革进程中一马当先。相较于公益性国企承担社会责任、需要国有垄断，竞争类国企不需要国家绝对控股，对改革深度、广度的容忍度更高，改革方案的可操作性也更强。特别是市场化程度高，已经有一定改革经验的竞争力国企，改革力度最大。

戴康分析，国企改革再加速，央企仍是核心，应重点配置。

" 国金证券(" 600109," 股吧)分析师李立峰指出，具体操作层面来看，国有资产证券化的主流方式有三种：一是国资控股公司整体上市；二是国资控股公司主业资产上市；三是跨集团资产置换、借壳上市。央企集团资产证券化率主要借助上市平台进行资本运作，通过股权多元化提升国有资产运营效率，更利于国资监督及管理。预期央企集团资产注入上市平台将是主要方式。

李立峰分析，从央企改革试点上市公司的改革路径与最新进展来看，资产注入、并购重组、设立产业基金、战略合作这几种方式已经有上市公司采用；集团资产注入、并购重组、设立产业基金、引入战略投资者等方式将会是二级市场较为偏好的做法，且具有一定可行性。其中集团资产注入，并购重组更能让人感受到改革的力度。

三条主线参与国企改革主题

有机构认为，央企改革的投资逻辑将沿着三个方向展开:一是央企改革试点，特别是国资管理体制和混改的试点（中粮、国投、中建材、国药、" 新兴际华和中节能六大集团），相关标的有" 中国巨石(" 600176," 股吧)、" 现代制药(" 600420," 股吧)、" 北新建材(" 000786," 股吧)、" 国药股份(" 600511," 股吧)、" 国投新集(" 601918," 股吧)、" 启源装备(" 300140," 股吧)、" 方兴科技(" 600552," 股吧)和" 洛阳玻璃(" 600876," 股吧)，另外" 中粮屯河(" 600737," 股吧)也将受益；二是行业性的国资运营和投资公司为核心，央企会进行大规模整合、重组和合并，资源类和高端装备是重点方向，如" 中国重工(" 601989," 股吧)、" 中煤能源、" 国电南瑞(" 600406," 股吧)；三是央企国资证券化，重点在传统上证券化程度不高的行业，大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快，如" 国电电力(" 600795," 股吧)、" 风神股份(" 600469," 股吧)、" 一拖股份(" 601038," 股吧)。

" 中金公司分析师王汉锋则认为，可以从三条主线参与国企改革主题：第一条主线：已经公布试点的六家央企及旗下上市公司：六家央企包括" 中粮集团、" 中国建材、" 中国医药(" 600056," 股吧)集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴" 际华集团(" 601718," 股吧)，旗下中港两地上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企改革的先行者。

第二条主线：有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域、且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及" 旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括" 中国铁建、" 中国中冶(" 601618," 股吧)、" 中国铝业、" 五矿发展(" 600058," 股吧)、" 武钢股份(" 600005," 股吧)、中国国旅、" 中航科工等。

第三条主线：推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的" 个股将是关注重点。

戴康指出，地方国企改革重点关注广州、深圳、上海。上半年广东、上海、江苏等13个地方国资委已经制定履职事项清单，明确清单以外的事项由企业自主决策。广深地区国企改革如" 广州浪奇(" 000523," 股吧)、" 岭南控股(" 000524," 股吧)、" 深赛格(" 000058," 股吧)、" 农产品(" 000061," 股吧)、" 白云山(" 600332," 股吧)、" 广日股份(" 600894," 股吧)、" 珠江钢琴(" 002678," 股吧)和" 天健集团(" 000090," 股吧)。