2016年中国股市是一头长着熊头的牛顺水鱼财经

2015年初，' 招商银行分析师在' 投资策略报告会上将一头生出牛角的熊作为2015年中国股市的形象大使，在这幅图案中，作者将2015年' 行情的特色、走势、趋向俱包含其中。而2016年笔者以为最确切的形象大使应该是一头长着熊头的牛。在这个二不象的图案中，既有熊的压力，又有牛的动力；既预示2016年年头的熊气弥漫，又可能预示着2016年过了年头后的牛气升腾；更重要的是在这个熊头牛身的形象中，十分确切地将各种复杂的多空因素包含在内，也将涨跌反复、强弱交替的走势隐含其中。

熊头的形象已为' 大盘走势所证实。' 上证指数从开盘指数3536.59点直落至2月25日的2729.85点，跌幅已达22.8%。在这短短的8个交易周中，市场经受了四次熔断、五次千股跌停，这种熊气汹汹的年首行情为中国股市二十六年所罕见。

然而熊头虽已变现，但牛身依然存在。一切都在变、一切都会变，事物的发展都是相对的。2016年尽管熊头已初露峥嵘，但庞大的身躯正向牛体转化。一些海外机构已开始改变去年底对2016年的预言，因为原先的三大担忧——人民币贬值及所产生的资金外流，全球性金融危机、雷曼时刻再现，中国经济硬着陆，似乎都开始在逐步化解之中。因此熊头不一定熊身，对2016年的走势不能在悲声中失去希望。笔者以为有以下五大因素是值得思考的，且不容忽视的。

一、关于全球流动性的因素。原先对美元' 加息将造成大量资金从' 新兴市场撤离的担忧正在化解，从' 美国经济的情况看，虽有复苏，但不稳固。全球经济疲软、增长乏力，使宽松的货币政策有增无减。随着日本央行一月底推出负利率之后，全球已有丹麦、欧洲、瑞士、瑞典、日本五大央行成为实施负利率国家，从而迫使美国的货币政策难以“逆行”，以致加息延迟，甚至可能停止加息，这样就使全球流动泛滥之下大量出现从新兴市场撤离回流美国的状况得到改变，流动性将保持相对的稳定。

二、人民币贬值的因素。2月15日央行将人民币对美元汇率中间价定在6.5118，上涨0.3%；离岸人民币对美元汇率报收于6.5074，上涨0.9%，达近一个月来新高，为2005年7月人民币自由化以来最大升幅，一扫今年开始以来的弱势。这表明中国央行有能力按照市场规律寻找平衡，从而改变了人们对人民币趋势性贬值的预期，也为央行国内货币政策留出了更多的操作空间。

三、关于中国经济硬着陆的因素。所谓硬着陆就是经济失控、GDP下降至3%以下，货币大幅贬值15%以上。然而在中央推出供给侧和需求侧改革以来，从最新' 数据分析，全国31省市有23个地方GDP增速超7%，大部分地区集中在6.9—9%之间，可见中高速增长依然能维持。同时产业结构在' 大众创新、万众创业之下正逐步优化，全国有一半地区服务业占比超过工业，失业率保持在4.5%以下，CPI保持在1—2%的温和通胀水平，消费对GDP贡献率达到66.4%，单位GDP能耗同比下降5.6%，这表明中国经济出现积极的迹象。

四、关于中国货币政策的因素。尽管始终维持稳健的货币政策，但央行的灵活操作以及无风险利率下降趋势的形成，使中国步入负利率时代，存款利息不足以弥补通胀损失，53万亿存款的实际购买力将每年减少1300亿，从而迫使储蓄向消费与投资转移。参考国际经验，一般按现有存款数将有20万亿存款要搬家，这对股市将是一个有力的支持。值得一提的是，根据中国历史看，MI常规增速在13左右，2016年1月已高达18，这无疑给股市增加了做多动力。

五、关于大盘走势的因素。从上证指数走势分析，从2007年10月6124.04点起至今已近9年，距十年大周期已不远。漫漫的熊市使中国股市股价大分化、估值重定位。2015年上证指数一度冲高至5178点，但这仅是反弹，因为并未创出6124点新高，所以调整已十分充分。从叶氏技术分析系统分析，2150——2350点是中国股市1991年以来最强支撑，也可谓是中国股市26年来的铁底，而2680点则是2012年3月以来的最强支撑。从月K线周期看，从2015年6月5178点下跌至今已达9个月，至6月将是13个月，为菲尔' target='_blank' >巴茨重要的神奇数字周期。目前月K线KDJ随机指标已至低位；MACD平滑移动线指标虽已呈死叉，但仍处在0轴线之上；趋向指标－DI上穿+DI，显示做空能量略大于做多能量；ADX与ADXR趋向指标依然向下，但下行的速率有所放缓。而周K线显示，KDJ随机指标已在低位，MACD移动平均线指标随绿色柱状线收缩有向上迹象，DMI趋向指标－DI向下、+DI向上，显示多方正蓄势而上。在周能量线上，5MA有上穿10MA态势，5日均线也开始向上，显示趋稳迹象。日K线分析5日均线已上穿21日均线，KDJ指标正快速回落脱离超买，MACD在底位金叉后缓慢上行，DMI趋向指标已出现ADX转向迹象，显示正能量正在积聚。所有这些表明，上证指数中长线指标正处于逐步改善之中。

从盘面看市场热点轮动，' 新能源、锂电池、虚拟现象等等。同时，' 保险、银行、' 券商等已进入低估值区域，而钢铁、煤炭的兼并减产去库存又将引发一轮' 国企改革的题材。所有这些显示市场不缺生机、不缺活力，更不缺动力。

在分析了五大因素之后，还必须谈一点市场的预示问题。从各大机构对2016年股市的预期看，几乎95%的研发均偏空，悲观谨慎占了绝对上风，这又使人产生了一种逆向思维。从国内外对股市的历史预示看，95%是错的，尤其是太一致的观点往往与事实恰恰相反，因此2016年的大盘走势是否也是如此，不防拭目以待。