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13位私募大佬详解底在何方 投资把握四大关键词顺水鱼财经

核心摘要: 周四股市又现千股跌停,大幅下挫6.14%,市场底究竟在何方?投资又该如何布局?格上理财调研了多家主流机构,其管理规模约占私募行业的12%以上。 调研结果显示,重阳投资、拾贝投资、博道投资、神州牧投资等私募机构认为短期市场仍具有弱反弹空间,但关于市场底部,在鸿道投资、神农投资、兴聚投资、观富资产等私募机构看来还未明朗,底部是否到来还需进一步等待确认。此外,在上,私募大佬们指出规避高估值、、改革与升级、景气拐点与成长等四大投资关键词。</p&
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周四股市又现千股跌停,大幅下挫6.14%,市场底究竟在何方?投资又该如何布局?格上理财调研了多家主流'私募机构,其管理规模约占私募行业的12%以上。

调研结果显示,重阳投资、拾贝投资、博道投资、神州牧投资等私募机构认为短期市场仍具有弱反弹空间,但关于市场底部,在鸿道投资、神农投资、兴聚投资、观富资产等私募机构看来还未明朗,底部是否到来还需进一步等待确认。此外,在' 投资策略上,私募大佬们指出规避高估值、' 新兴产业、改革与升级、景气拐点与成长等四大投资关键词。

短期具弱反弹空间

重阳投资认为,近期市场出现的企稳反弹,很大程度上跟年初以来市场的迅速调整有关。去年底今年初,市场有一波快速调整,其中一个最重要的触发因素是人民币汇率短期出现贬值态势,引起投资者对中国经济系统性风险的担心,于是产生了对系统性风险定价的变化。这个变化集中地、过度地、甚至超调地反映在中国股市,于是系统性风险就在' 股票 市场得以集中释放,这样一个超调经过投资者的消化以及汇率预期的稳定,就有企稳反弹的空间。市场如果出现反弹的话,不同板块的表现不同,有些板块弹性强一些。

拾贝投资认为,全球市场可能都进入到了相对艰难的时刻,多年的货币宽松使很多领域重新上了杠杆金融资产价格对于流动性的敏感增加是趋势全球宏观政策的制定者需要做出一些事情重新树立市场的信心。中国经济可能的方向是积极的财政政策和大力度的改革落地。A股短期的企稳可能来自短期急跌以后的自然稳定。

博道投资认为目前宏观经济格局与1998~2001年接近,经济偏弱、流动性充裕、股票 市场上下波动但不具备长期熊市基础,加上股市的估值、流动性等也不支持大范围熊市,展望全年,依然维持宽幅震荡的判断。当下市场存在弱反弹的基础:一,经过1月份的大幅下跌,公募与私募仓位有所回落;二,1月份的信贷' 数据让大家对经济企稳与流动性重燃预期;三,美联储' 加息延后,美元升值放缓,人民币也逐渐稳定下来。

神州牧投资认为股灾以来,市场大幅调整,截至1月底,估值较历史最低点还有30%左右的溢价,但风险已经获得了一定释放。另一方面,' 创业板指数虽然从高点回落已达到50%左右,但估值依然偏高,创业板市盈率还有70倍。神州牧投资认为A股大跌后存在反弹的可能性。但是以创业板为代表的成长股还没有跌出明显的安全边际,因此将会继续密切关注近期市场走势,谨慎决定是否参与其中。

底部趋势并不明朗

鸿道投资认为,2016年一季度,汇率利率政策、金融市场杠杆股票 市场后续的走势有重大影响,但目前政策如何定位和展开并不明朗。实际上,市场对前者有充分预期,但对后者认识不足。过去两年,大量杠杆资金进入风险资产,规范监管与去杠杆是今年主基调,相关政策正处于出台与明朗过程中。估计金融市场杠杆政策与展开过程在3月份' 两会期间及之后可以看清,其对股市影响也可做出清楚评判。在此之前,鸿道投资将保持低仓,集中在IP等针对消费者的趋势向上的行业。此外,对于一些行业供需在酝酿积极变化的行业也将加大跟踪力度,为后面的投资做好准备。

神农投资认为,近期市场下跌仍属于2015年股灾余震,估值过高是市场下跌的最核心因素。市场的长期高估让价值投资难以下手。只有市场恢复到正常估值水平,市场随着深幅调整而自然企稳,才是真正的底部。市场不破不立,2016年的投资机会一定是伴随着市场深幅调整而出现的。如果要打破目前的下行趋势,需要新动能的注入,而现在并没有观察到。同时,下行趋势的扭转必然不会是风平浪静,也不会是一朝一夕。在没有看到新的、拐点性的信号之前,应该多看少动,顺趋势操作,谨防经济下行中的黑天鹅。

兴聚投资认为,中国还没有经历一轮完全的去产能和去杠杆,未来3~5年中国经济可能是L型,未来展现在中国面前的是一场改革与风险的赛跑。这一轮调整正在接近尾声,风险是涨出来的,机会是跌出来的,现在这个时点对市场过度悲观肯定是错的。熊市反弹会越来越弱,第一波可以去抓,后面的不好抓。熊市的大底会给你足够的时间让你确认,主基调是休养生息。2016年无论是经济还是对市场而言,最大的主题和希望就是供给侧改革,中国的未来就在改革后的高端制造业和现代服务业。

观富资产认为,今年经济是不同于2008年断崖式下跌模式的,有着相当韧性,在艰难转型的过程中已经初现曙光。而股票 市场并不乐观,核心原因在于流动性需要脱虚入实,监管层不能容忍泛滥的流动性始终空转而不进入实体经济,作用于股市表现为估值收缩,这个收缩过程尽管从指数上看已经接近腰斩,但尚未结束,未来的节奏可能是缓慢调整、结构调整为主。观富资产认为,今年股票 的安全边际以及弹性都来源于' 业绩,而不是故事。3月份如果超发货币能够进入实体,并切实带动投资数据上升、带动周期资源品、工业品需求量上升,那么届时还可以期待更大级别的周期品上升' 行情

投资四大关键词

在短期仍具有反弹空间,但底部还未明朗之时,投资又将如何布局?格上理财调研显示,在投资策略上,顶级私募淡水泉投资、景林资产提醒仍有部分资产估值过高,对这种高估值资产应进行规避。同时,重阳投资、展博投资、鼎锋资产、拾贝投资、博道投资等私募机构,分别指出新兴产业、改革与升级、景气拐点与成长等投资关键词。

关键词一:规避高估值

景林资产认为,近期行情出现较大预期偏差主要是因为:一,产能过剩,经济下行压力增大,“破产潮、下岗潮、失业潮”频见诸报端,对证券市场情绪影响重大;二,美联储宣布加息,离岸市场汇率波动较大,人民币贬值压力骤增;三,人民币贬值带来流动性抽紧及避险情绪提升,熔断机制本身带来的市场心理性恐慌性抛售,加剧了流动性的进一步收缩;四,中小创业' 个股泡沫较大,整体估值处于历史相对高位,这都对2016年的开启形成较大挑战。

淡水泉投资认为,导致近期大跌的根本原因在于部分资产的过高估值,在建构组合时,对这种高估值资产应进行规避。在当前情况下,市场孕育着超预期的变化,在政府提出6.5%政策目标下,政策变量将是2016年最大的外部变量,有望改善投资者的预期。市场下跌意味着买入价格更低,优质企业价值进一步显现。基于当前的市场状况,淡水泉投资正持续加大对医药健康、光通信、农业、高端制造、化工新' 材料行业领域的研究及配置。

关键词二:新兴产业

景林资产认为2016年的投资机会与投资潜力要弱于2015年,预计全年金融市场震荡和长期增长前景变得愈发不确定是主要挑战,后市将谨慎偏乐观。虽然随着供给侧改革的推进和' 房地产与制造业投资的回落,中国宏观经济长周期下行压力愈发明显,经济增长动力不足,但是当前中国经济发展过程中,仍然不乏诸多的增长亮点,如更为高阶的消费服务业和新兴产业。

展博投资认为,未来一段时间,A股的波动率仍会较大,但对中国经济的未来依然保持信心。中国具有广阔的市场和庞大的人口,而' 移动互联、' 生物医药、能源技术革命正在快速改变着每个人的生活方式,两者的结合为各种技术创新和商业模式的创新提供了最好的机遇。在中国传统经济增速放缓的同时,新兴产业盈利增速正在攀升,“十三五”规划也为中国经济未来的创新和转型指引了方向,一批行业龙头将藉此成长为新蓝筹的代表。

关键词三:转型与升级

重阳投资将重点关注既有短期反弹的弹性,同时必须具有中长期的投资价值的标的。具体来讲,2016年在宏观层面的风险得以释放之后,重点关注四类标的:1)具备正预期差、受益于改革红利的优势公司;2)新技术、新业态中具备超预期增长潜力的领先公司;3)引领中国经济转型升级的优质高端制造业企业;4)具备中长期可持续高分红能力的龙头企业。

华夏未来资本认为2016年对A股市场的核心是客观冷静。对于市场机会要广撒网、深研究,寻找优质个股。短中期来看,可以关注:蓝筹股去产能化、供需渐趋平衡、业绩边际改善的投资机会;通过不断创新、研发,或者改善市场、服务,继续保持成长性的经典成长股;具备新的盈利模式和商业模式的中小型、新兴产业公司,比如新型消费、新技术、新应用等。

关键词四:景气拐点与成长

鼎锋资产认为,从未来市场的发展来看,如果是震荡或者是向下,有几种策略可以选择:一是把交易做到极致,即在熟悉的品种上加大交易频率;二是投资最优质的持续增长型公司或景气拐点型公司;三是套利,比如小市值的重组股。此外,鼎锋资产表示还可以跨市场寻找机会,比如' 新三板创新层是新三板中最优质的企业,代表了未来的产业方向,增长快,市值小,没有被暴炒过,里面的资金没有受过伤,一旦分层落实,流动性好转,有可能走出2013年年初的创业板大牛市行情

拾贝投资认为更加扎实的底部出现需要汇率前景的明朗,去杠杆的路径逐步清晰,中国经济信心的恢复。拾贝投资将审慎投资,选择估值和成长、分红匹配合适的公司作为目标标的。

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