山东神光：降准主要是调剂银行存贷比顺水鱼财经

1、资金调仓造成新的冲击。

年初第一波下跌是由股汇交叉冲击和感染造成的，外部力量的冲击更大。春节以后冲高回落更多是国内投资者自我调节的力量变化。主要是个别' 保险公司' 股票 投资受限，基金经理更换持仓转换，'私募等机构新一轮清盘平仓，这些变化引起的A股普遍下跌主要是存量资金的卖压冲击。投资者换仓造成的市场冲击可能与未来的悲观预期有关，但这种快速冲击主要还是市场情绪跟风所致。与年初的复杂市场环境相比，我们认为眼下市场环境相对好转，只需要一个更加坚定的多头买入信号就能扭转颓势，比如社保资金更大规模的' 申购，养老金入市等等。3月1日起降准，主要是针对1月份银行天量信贷之后继续放贷能力的扩充，更是将信贷引导到住房贷款（' 房地产去库存）+实体投资方面去，并非针对股市，因此对于市场的影响是短期的，A股走好仍要依靠增量资金来逆转。

今年的两会，是对市场在资源配置中起决定作用的一次小结，是对供给侧改革的一个宣誓，与此同时，十三五规划也将烘托出未来中国经济发展和转型的基本方向，从中我们自然也能看出政策红利的靶向。我们对两会即将传递的如干信心持乐观态度。除此之外，我们认为形成市场风险的因素中，供求关系、市场情绪、资金行为等都会因为改革最新动向而出现变化，事情并不会向大家预期的那样一直向悲观的角度演绎。值得提示的是，沪港通周一出现了20亿元的净买入，从历次重要低点出现看，我们认为这次信号也足够明确，要乐观起来。

3、先看估值再看弹性。

在弱势筑底的过程中，安全边际变得越来越重要，从全市场的估值体系看，上证50尤为突出，这个群体抗跌特性也逐渐显现出来，在市场急跌中有显著的买力，主要是因为相对估值偏低。与此同时，我们也能看到' 中证500、中小创板块中具有高成长要素的' 个股，尽管大批企业真实的增长速度与市场预期有一定差距，但是企业高增的趋势没有改变，年初以来的杀估值已经释放了许多股价风险，从战略投资角度看，细分领域龙头大多具备了配置的区间。