供给侧改革助推电解铝产能出清 解析4大龙头股顺水鱼财经

铝价持续下跌给行业公司带来影响，一些公司甚至出现亏损。业内人士指出，电解铝价格有所回升，但仍有超过半数企业难以实现盈利。目前电解铝产能退出渠道不畅，人员安置、债务化解等诸多难题造成困扰，而供给侧改革有望加速行业出清进程。

行业遭遇困境

由于铝价持续下跌，行业上市公司均受到不同程度影响。部分公司通过降低成本等举措予以应对，有的公司只能通过出售资产获得收益实现盈利。

" 中孚实业(" 600595," 股吧)预计，2015年归属于上市公司股东的净利润亏损4.3亿元。公司表示，受宏观经济影响，铝价持续下跌，造成电解铝业务亏损；同时煤炭市场不景气，公司对所属煤矿采矿权提取较大减值准备。

" 神火股份(" 000933," 股吧)预计2015年净利润亏损15亿至17亿元。神火股份称，受宏观经济增速放缓、产业结构调整、行业产能过剩等多重因素影响，公司主营业务煤炭、电解铝行业市场供大于求，产品售价持续大幅下降。2015年公司铝产品平均售价9947.74元/吨，较2014年同期下降1320.03元/吨，铝业务由上年同期亏损5.65亿元增加到亏损9.47亿元。

" 云铝股份(" 000807," 股吧)预计将实现扭亏为盈，盈利约2000万元至4000万元。云铝股份称，铝价大幅下跌，2015年长江有色、广东南储铝锭" 现货均价分别为12068元/吨、12135元/吨，相比2014年同期分别下降1406元/吨、1434元/吨。面对较为严峻的市场环境，公司通过改革创新、挖潜降本和产业结构优化升级等措施，降低成本和改善经营" 业绩，通过实施市场化用电机制降低用电成本，主导产品成本明显下降，氧化铝和铝加工产品产销量明显增加。

" 中国铝业则通过盘活存量资产、引进战略投资者等措施优化产业布局，通过处置资产、股权取得收益由此实现盈利。公司预计2015年扭亏为盈，实现净利润预计为2亿元。此外，公司进一步降低生产成本和关停部分亏损生产线，氧化铝和电解铝产品成本同比分别下降约13%和9%。

产量增速回落

“目前电解铝价格约在11000元/吨，较去年年底明显回升，并出现了企稳的态势。不过在这一价格水平下，依然有超过一半的企业亏损。”北京安泰科信息开发有限公司铝部经理姚希之对中国证券报记者表示。

随着铝价下跌，电解铝企业开启大范围弹性生产，在弹性生产效应逐渐释放下，2015年电解铝产量增速较2014年进一步回落。根据安泰科统计，2015年电解铝产量估计达到3100万吨，同比增长9.9%，增幅下降2.5个百分点，连续四年处于增长放缓态势。

受宏观调控及市场低迷等因素影响，2015年电解铝产能增速进一步下滑。截至2015年底，电解铝产能达到3894万吨/年，较上年增长8.4%，增幅下降3.8个百分点；山东、新疆、内蒙古是前三大电解铝生产地区。

面对铝价不断刷新历史低位，2015年中国电解铝行业亏损加剧，减产规模与覆盖范围进一步扩大。根据安泰科统计，2015年中国电解铝减产覆盖17个省、市、区，主要集中在甘肃、青海、河南等地；全年累计关停产能为427万吨/年，较上年增长2.7%，其减产规模与2008年金融危机时期基本相当。

安泰科高级分析师霍云波表示：“2016年在建或拟建电解铝产能约为340万吨/年，主要集中在山东、内蒙古、新疆、辽宁四个省区。考虑到市场、资金等因素，最终建成产能规模或将大幅低于预期。同时投产放量也将进一步滞后，对2016年电解铝产量贡献有限。预计2016年电解铝产量达到3320万吨，比上年增长7.1%，增速进一步回落。”

加快去产能进程

工信部原材料工业司在总结2015年" 有色金属工业运" 行情况时指出，供给侧结构性矛盾突出。铝冶炼行业2015年虽大幅减亏66亿元，但电解铝缺乏竞争力产能退出渠道不畅，退出涉及人员安置、债务化解、上下游产业等诸多难题，企业普遍经营压力较大。

为帮助企业摆脱困境，中国有色金属工业协会建议，启动收储机制、取消电解铝出口暂定关税、提高铝材出口退税率、加大对轻量化的扶持力度等。“在《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》中，要求各地方、各部门不得以任何名义、任何方式核准、备案产能严重过剩行业新增产能项目，各相关部门和机构不得办理土地供应、能评、环评审批和新增授信支持等相关业务。企业强烈呼吁协会建立举报制度，发现新建项目立即向发改委、工信部、环保部、国土资源部等有关部门进行汇报。”中国有色金属工业协会相关人士表示。

" 华泰证券(" 601688," 股吧)分析师陆冰然表示：“从长周期看，电解铝行业已经进入产能收缩阶段。由于铝价持续下滑，电解铝行业的资产负债水平已经难以为继；从经济长周期的运行阶段来看，行业早已到了产能应该出清的时期；而供给侧改革政策的落地使得前期地方保护政策得以加速退出，这一出清进程的阻力得到很大程度的消除。”

值得注意的是，电解铝行业依靠行业协会力量实现了较大幅度的协议减产，但从长远看，如果铝价大幅反弹，关停产能复产将再次给行业带来压力。业内人士指出，去产能是系统工程，不仅需要关停，更需要从产业链条的各个角度发力。比如，轻量化的铝合金越来越广泛的应用在汽车、机械、包装等行业中，继续深挖需求是电解铝行业化解产能过剩的重要手段。