午间综述：留点子弹 守住底线顺水鱼财经

连心：蓝筹异动带来不确定性

昨天提到最近两个交易日是一根放量大阳和一根小阳星，两根k线组合在一起，预示着短期' 大盘还有继续休整的要求。承接之前分析，这里的休整过后还将继续上涨，所以这里休整会持续多久是目前投资者需要了解的问题。根据近期市场运行规律，大阴又反弹之后的盘整都具有持续性，遵循这个规律，大家要做好这里的盘整也会具有一到两周持续性的准备。

以早盘走势来看，两市继续维持了昨天的休整格局，成交量较昨日有所减少。对照昨天分析，早盘走势是符合市场运行规律的。不过需要注意的是，早盘以银行股为首的蓝筹股延续了近期的强势特征，导致市场出现一个较为剧烈的分化，这对短期市场构成不确定性，承接昨天分析，按照规律，这里的震荡会具有一定的持续性，基于蓝筹强势所带来的不确定性，午后要关注蓝筹股的进一步动向，以此来消除早盘蓝筹异动所带来的不确定性。

金洪明：留点子弹，守住底线

' 上证指数今日2848点低开高走，盘中冲高2869点受阻，小幅回落，反弹高低点逐日下降，增强现实、无人机、充电桩、计算机等板块领跌回调，午盘收在2845点。今年主板震荡' 行情的大致轮廓已经显露，2638到2933点形成今年底部区域，适合越跌越买，积攒筹码。3189到3538点形成今年顶部区域，可以越涨越抛，挥洒赚钱。3月份修复性行情夯实股价，守住底线显得十分重要。因为2638点一旦失守，杠杆的杀跌将再度重演，后果不堪设想。投资者可以半仓观望，留点子弹，守住底线。

中国股市还是个新兴加转轨的市场，实践证明' 融资融券并不适合我们这个不成熟的市场。在成熟市场，融资融券作为一种金融衍生品是提供给机构投资者用来调头寸的一种应急工具，融资和融券是基本平衡的，不会给整个市场带来增量资金。成熟的投资者都知道，不能把融资业务当作借钱' 炒股的赢利模式，那是要惹祸的，最终难逃倾家荡产的结局。在融券缺位的情况下，片面增加融资资金作为推动行情上涨的增量资金是十分危险的，8500万单边融资就是引发“千股跌停”的一颗定时炸弹。随着市场回暖，杠杆投机资金又在蠢蠢欲动，融资余额增大并不是件好事情，管理层要高度警惕融资炒股死灰复燃，做好总量控制，鼓励' 券商加强融券业务对冲融资风险，防止股灾重演。

以深化改革，实现中国梦为背景的循环五浪行情正沿着稳定、修复、建设的路径，逐步走出杠杆股灾的阴霾，道路曲折漫长，前景光明灿烂。运用波浪理论分析上证指数，可以展开如下：

大1浪：2013年6月1849点——2015年6月5178点。

大2浪：2015年6月5178点——2016年2月2638点。

中A浪：2015年6月5178点——2015年8月2850点。

中B浪：2015年8月2850点——2015年12月3684点。

中C浪：2015年12月3684点——进入C4浪调整。

小1浪：12月23日3684点——1月5日3189点。

小2浪：1月5日3189点——1月6日3362点。

小3浪：1月6日3362点——1月27日2638点。

小4浪：1月27日2638点——水平三角型震荡整理。

微A浪：1月27日2638点——2月22日2933点。

微B浪：1月22日2933点——2月29日2638点。

微C浪：2月29日2638点——3月3日2878点。

微D浪：3月3日2878点——3月2638点附近。

波浪理论中的水平三角型调整，说得通俗直白一点，就是以2638点为地板价，反复震荡趋稳。经过连续8个月的连续调整，违规杠杆资金大致得到清理。这样，在资金面上就出现了一个上万亿元的大窟窿，急需不带杠杆的增量资金来填补这个窟窿。稳健略偏宽松的货币政策给股权融资市场带来阵阵暖风，仅靠一次降准是远远不够的，股市资金仍然偏紧。这次降准所带来的近6000亿增量资金基本上已经被央行近日逆回购操作的净回笼资金所抵消，需要第2次、第3次连续降准，修复性行情才会向纵深挺进。

' target='_blank' >陈思进：为何A股中的优质股不涨

2月25日（星期四），继年初中国股市经历暴跌之后，上证指数再次下跌187.65点（约6.4%），收盘报2,741.25。而1月4日至1月15日股市下跌18%，更是引发' 全球股市的急剧抛售潮，美国' 道琼斯工业平均指数下跌了8.2%，可见中国对整个世界经济的影响力。

对此，华尔街日报(博客,微博)的一篇文章指出：当前中国股市狂欢动荡的原因之一，是在巨额借贷资金刺激经济下，导致从工厂到豪华公寓的严重产能过剩。不过，中国媒体的分析却众说纷纭，有说是因为熔断机制不妥当，有的分析是因为人民币兑美元贬值，更有人认为是中国经济放缓所致……

事实上，这些也都的确都是原因。自2015年起，尤其当A股蒸蒸日上的时候，利空的消息从无间断过。首先实体经济特别是制造业，面临着下行压力。4月份，汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）为48.9，低' target='_blank' >于利空警戒线50。

到了5月份，虽然PMI上升至49.1，但是却劣于市场预期的49.3，根源在于国内外需求疲软，产量和产出价格持续下滑，企业只能以消减产量来应对需求下滑，说明制造业景气正在恶化，通缩的压力相对强劲。

此外，地方债务状况不佳，也是股市暴跌至关重要的因素之一。2015年5月18日，江苏省发行首批522亿人民币的地方债，其中包含置换一般债券308亿元，还新增了一般债券214亿元。此时6月份的PMI下滑为51.8，放缓至5个月的低位，而且综合制造业和服务业的产出指数，更降至13个月以来50.6的低点，服务业新业务指数也降到了52.2，说明需求低迷经济全面减速。

而值得一提的是，2015年6月13日，中国证监会再次重申禁止场外配资，但是融资融券继续攀升至2.26万亿元的历史高位。最为关键的是A股的估值仍“高高在上”，堪称“全球最贵的股市”，A股的市盈率中值仍然65倍，比' 美国的19倍高出三倍，' 创业板的估值更是高达91倍，是纳斯达克的4倍，说明股市存在大泡沫！

从技术层面来分析，A股和纳斯达克非常相似：炒作题材，极少会股息分红，再加上引入' 期指，有了做空机制，这极大地增大了股市风险。从2007年起，A股就像1998、1999年时的纳斯达克，走出一个与纳斯达克非常相似的图形，引发股市暴跌丝毫不足奇。

可是，为何A股中的优质股反而不涨呢？

这恰恰是中国股市的一大问题所在：投机者大大超过了真正的投资者，而优质股大多盘太大，投机者“翻炒”不动。因此在中国股市中，只有当真正的投资者超过投机者之后，股市才有可能真正地健康起来！

目前，' 大众对中国股市的问题，都将输钱的“闷气”集中在证监会、甚至证监会主席的身上，而事实上股市暴涨暴跌的问题不在证监会。对普通散户来说，中国股市的真正问题就在于最初的设计——是为企业融资纾困。如果这个初衷不改变，即使换掉100个证监会主席都没用！

历史证明，' 股票 的价格波动，是一个动态经济活动的重要组成部分，也是影响社会情绪的一个指标，股市往往被视为一个国家经济实力和发展的主要指标。如股市的上升趋势，就会被认为是经济向好的象征，即所谓的经济晴雨表，很有必要培养一个正常健康的股票 市场：投资者必须占大多数。

为什么这么说？

因为投资和投机是有区别的。投资是指，你买入股票 是希望得到定期的股息分红，并不在意股价短期的涨与跌，其收益是来自于投资物所创造的财富。而投机是指你买入股票 后，希望通过低买高卖（或做空），其收益是来自于另一个投机者的亏损。

因此，一个健康的股市投资人一定要占多数，也必须是货真价实的分红，而非把股价砍下一截的假分红。只要分红略高于银行利息，就能稳定股价。如果参与市场的多为投资者，上市公司又都能按P/E值（市盈率）的比例来分红，才可为广大投资者带来真正回报，也会吸引退休金和养老基金入场，使股市进入良性循环之中，减少、甚至不出现股价泡沫，以此确保市场的有效性和稳定性。

财富龙：午后大盘依旧震荡为主

早盘两市双双低开，' 沪指开在2848点，下跌11点，深成指开在9721点，下跌40点，两市集合竞价38亿，较昨日略有萎缩，早盘沪指低开，随后快速拉升，指数在运行至2863点后遇阻出现回落，指数在10日线附近遇支撑出现反弹，盘面上，权重板块护盘动作明显，其中石油石化、券商、军工板块表现活跃，带动指数翻红，截至收盘沪指报收于2845点，下跌13点，板块上牧渔、银行、石油石化等板块涨幅居前，软件、包装印刷、仪器仪表等板块跌幅居前。

早盘沪指强势震荡， 权重板块护盘明显，那么接下来，午后大盘又会如何运行，财富龙哥认为‘午后大盘依旧震荡为主’为什么，早盘沪指震荡这是大家有目共睹的，也就是说即便在权重板块护盘的状态下，指数依旧没有出现拉升的迹象，并且成交量出现萎缩的状态，说明目前投资者观望情绪较为浓厚，毕竟今天周本周的最后一个交易日，大家这样谨慎也是正常的，但是投资者不必过分的紧张，因为在没有利空的情况下大盘下跌空间有限。