2016股市倒春寒顺水鱼财经

编者按：

早前根据周易天文推算，2015年的冬天将会是自2010年来最冷的冬天。2015年的冬天有多冷？就拿深圳来说，最低气温降至10年来最低，同时寒潮带来的凝冻让很多人都以为深圳下雪了。

恶劣的环境同样在A股市场上演——自2016年1月以来，A股出现股灾3.0。整个1月份，' 上证指数跌去22.65％，十分惨烈。2月4日，是中国24节气中的立春。在下跌了多日后，A股开始反弹，正当大家期盼春的呼唤，春的播种，2月25日的大阴线，又让股市倒春寒来得特别猛烈。

猴年的市场注定就是要上蹿下跳？年初的大跌是否就让我们必须对全年的走势变得悲观至极？

事实上，我们发现，无论是从宏观经济、人民币汇率、周期品市场还是资金面等多角度分析，猴年A股并没有想象中糟糕，当前市场缺乏的只是“人心”，一旦投资者风险偏好降低，“春生”的' 行情也就渐行渐近了。

注：本文的“猴年不悲观”是指对农历新年（2月4日）以后的走势不悲观。

股市倒春寒

本刊记者 张婷

2月25日，几乎是在没有实质利空的情况下，A股走势出现单边下跌走势，上证指数收盘跌幅6.41％，' 创业板指下跌7.56％。这一天是新证监会主席' target='_blank' >刘士余上任的第五天，同时也是熔断机制暂停后，A股首次出现如此大幅度的下跌，市场信心接近崩溃。

灾难接二连三发生：2月29日，A股再现大跌，上证指数最低2638.96点，离前次低点2638.30点仅一步之遥，A股岌岌可危。

说好的跨年行情没有等到就算了，那么，说好的春播行情又在哪里呢？2016年的这一场倒春寒来得太早，同时又过于寒冷。

股灾3.0的延续

25日当天的大跌使得始于年前的反弹成果被吞噬，' 大盘失守2800点，并跌破全部中短期均线支撑，中小创损失更为惨重，行业题材尽墨，千股跌停再现。

奇怪的是，从消息面上，似找不出实质利空，我们唯一能找到的“所谓”的利空只有两个：从资金面上看，有所趋紧，货币市场利率飙高；此外，还有传言注册制将很快实施。实际上，有关注册制将从3月份开始实施的言论就没有停歇过，而证监会发言人对此也有过表态，从3月份开始的未来两年为讨论实施窗口期，并不能理解为马上就要实施。因此，把这个看作利空多少有些牵强了。此外，我们注意到，消息面上反而有国有企业“十项改革试点”落实计划首次对外披露的利好刺激，既便这样，也难掀狂澜，股灾3.0的余震未消。

无关' 业绩，而在信心

如何来解读突出其来的暴跌呢？' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)认为，今年1月份股市暴跌的一个主要原因是汇率问题，春节之后，人民币有了大幅升值，' 大宗商品也已经止跌，这都对市场信心提振作用，因此股市的风险偏好有所修复。但是近期，人民币汇率又不断下跌，国际大宗价格也大幅波动，同时黄金价格持续上升，预示着全球范围内谨慎情绪又有所聚集。尽管人民币汇率走弱在短期内与股市资金面没有必然的联系，但是在信心层面，对于股市却是实实在在的负面影响。“行情的演绎，无关业绩，而在信心”。是信心直接导致了行情的变化。在无实质性重大利空的背景下，市场单边下跌，无任何反弹，这种现象暗示着随着指数的下跌，越来越多的投资者选择减仓或者清仓，以至于发生踩踏。

经过三次股灾的洗理后，投资者如惊弓之鸟，这实在是正常不过的事情了。而2月25日的大跌，也再次创伤了投资者的情绪。

2月29日，本周一开市后，A股开盘后跳水下挫，上证指数盘中最大跌幅超过4％，最低指数2638.96点，离前次低点仅一步之遥；创业板走势则更弱了，创下1841点的调整新低。不过，本次下跌与前次有所不同，成交量缩小，显示出投资者虽然悲观，但并未恐慌。这是一个应该引起重视的现象。

同时，在本轮下跌中，创业板显得更加弱不禁风。自2月23日下跌以来，创业板指连续下跌的天数达到5天，指数跌幅达到16.27％；而同期上证指数只跌了3天，同时指数跌幅为8.17％。已经显示出一定的二八分化现象。

转机发生在2月29日晚上。央行决定自3月1日起普遍下调金融机构人民币存款：准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧改革营造适宜的货币金融环境。本次降准释放流动性约6800亿。

3月1日，A股上演深V走势，2700点失而复得。3月2日，主要指数上涨逾4％，同时成交量亦明显放大市场有回暖迹象。

事实上，市场目前并不缺资金，缺的是人心。面对已经基本跌到合理的估值，我们不应再过度悲观。

表1：1月1日－2月29日主板跌幅最多前20只个股

证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 市盈率PE(倍)

600678 ' howImage('stock','1_600678',this,event,'1770') 四川金顶(' 600678,' 股吧)-63.13 -

600139 ' howImage('stock','1_600139',this,event,'1770') 西部资源(' 600139,' 股吧)-56.21 294.09

600978 ' howImage('stock','1_600978',this,event,'1770') 宜华木业(' 600978,' 股吧)-55.84 24.07

600160 ' howImage('stock','1_600160',this,event,'1770') 巨化股份(' 600160,' 股吧)-55.69 101.78

600734 ' howImage('stock','1_600734',this,event,'1770') 实达集团(' 600734,' 股吧)-54.61 －

600306 ' howImage('stock','1_600306',this,event,'1770') 商业城(' 600306,' 股吧)-54.21 25.56

000972 ' howImage('stock','2_000972',this,event,'1770') 新中基(' 000972,' 股吧)-53.54 －

600892 ' howImage('stock','1_600892',this,event,'1770') 宝诚股份(' 600892,' 股吧)-52.84 －

603800 ' howImage('stock','1_603800',this,event,'1770') 道森股份(' 603800,' 股吧)-52.48 49.51

600593 ' howImage('stock','1_600593',this,event,'1770') 大连圣亚(' 600593,' 股吧)-52.42 41.69

000958 ' howImage('stock','2_000958',this,event,'1770') 东方能源(' 000958,' 股吧)-52.29 27.82

603268 ' howImage('stock','1_603268',this,event,'1770') 松发股份(' 603268,' 股吧)-52.05 63.90

000566 ' howImage('stock','2_000566',this,event,'1770') 海南海药(' 000566,' 股吧)-51.98 45.05

600589 ' howImage('stock','1_600589',this,event,'1770') 广东榕泰(' 600589,' 股吧)-51.94 475.10

600599 ' howImage('stock','1_600599',this,event,'1770') 熊猫金控(' 600599,' 股吧)-51.59 －

000605 ' howImage('stock','2_000605',this,event,'1770') 渤海股份(' 000605,' 股吧)-50.95 65.98

600865 ' howImage('stock','1_600865',this,event,'1770') 百大集团(' 600865,' 股吧)-50.21 30.43

600410 ' howImage('stock','1_600410',this,event,'1770') 华胜天成(' 600410,' 股吧)-50.21 125.81

000541 ' howImage('stock','2_000541',this,event,'1770') 佛山照明(' 000541,' 股吧)-50.12 198.42

600667 ' howImage('stock','1_600667',this,event,'1770') 太极实业(' 600667,' 股吧)-49.78 616.97

' 数据来源：Wind资讯

表2：1月1日－ 2月29日中小创跌幅最多前20只个股

证券代码 证券简称 涨跌幅

（%） 市盈率PE(倍)

300109 ' howImage('stock','2_300109',this,event,'1770') 新开源(' 300109,' 股吧)-60.45 128.27

300275 ' howImage('stock','2_300275',this,event,'1770') 梅安森(' 300275,' 股吧)-59.40 －

300352 ' howImage('stock','2_300352',this,event,'1770') 北信源(' 300352,' 股吧)-57.26 100.06

300257 ' howImage('stock','2_300257',this,event,'1770') 开山股份(' 300257,' 股吧)-56.27 65.07

002368 ' howImage('stock','2_002368',this,event,'1770') 太极股份(' 002368,' 股吧)-55.83 61.41

300051 ' howImage('stock','2_300051',this,event,'1770') 三五互联(' 300051,' 股吧)-55.58 －

300245 ' howImage('stock','2_300245',this,event,'1770') 天玑科技(' 300245,' 股吧)-55.03 112.94

300354 ' howImage('stock','2_300354',this,event,'1770') 东华测试(' 300354,' 股吧)-54.65 332.65

300215 ' howImage('stock','2_300215',this,event,'1770') 电科院(' 300215,' 股吧)-54.55 246.85

300364 ' howImage('stock','2_300364',this,event,'1770') 中文在线(' 300364,' 股吧)-54.39 313.93

002075 ' howImage('stock','2_002075',this,event,'1770') 沙钢股份(' 002075,' 股吧)-54.18 －

300333 ' howImage('stock','2_300333',this,event,'1770') 兆日科技(' 300333,' 股吧)-53.40 180.55

002205 ' howImage('stock','2_002205',this,event,'1770') 国统股份(' 002205,' 股吧)-53.35 －

002153 ' howImage('stock','2_002153',this,event,'1770') 石基信息(' 002153,' 股吧)-52.92 65.91

300175 ' howImage('stock','2_300175',this,event,'1770') 朗源股份(' 300175,' 股吧)-52.86 91.74

300161 ' howImage('stock','2_300161',this,event,'1770') 华中数控(' 300161,' 股吧)-52.81 －

300400 ' howImage('stock','2_300400',this,event,'1770') 劲拓股份(' 300400,' 股吧)-52.71 86.65

300264 ' howImage('stock','2_300264',this,event,'1770') 佳创视讯(' 300264,' 股吧)-52.46 421.09

002574 ' howImage('stock','2_002574',this,event,'1770') 明牌珠宝(' 002574,' 股吧)-52.45 87.30

300263 ' howImage('stock','2_300263',this,event,'1770') 隆华节能(' 300263,' 股吧)-51.56 34.48

数据来源：Wind资讯