橡树资本:中国长期来看仍具有投资潜力顺水鱼财经

橡树资本（Oaktree Capital） 联席董事长、创始人之一霍华德·马克斯（Howard Marks）3月7日接受采访时表示，应该看到，中国在过去的30年走完了' 美国需要150年所走的路，世界上很多经济体发展到一定程度会出现低增长阶段，甚至负增长，但中国仍维持了6%-7%的水平。

据报道，马克斯表示，中国从短期来看，确实面临一些挑战，但长期来看，仍具有投资潜力。他解释，从经济和市场的开放程度来看，中国未来发展的两项优势：一是较大的经济体规模，二是数量众多且勤劳的人口。目前中国已基本完成了城镇化，下一阶段就是要把低收入人群提升为中产阶级，因此发展重点也从基础设施投资和出口，转到了扩大内需。对此，中国面临的最大挑战就是如何将自由的市场经济和政府监管调两种方式更好地结合在一起，这需要考验政府的智慧。

中国高收益债券市场发展较短，而近期在整体债市持续火爆的情况下，公司债表现尤为突出。中国社科院学部委员' target='_blank' >余永定曾表示，目前中国公司债占GDP比重已经高达140%至150%，受中国的资本产出率不断提高、通货膨胀率降低等多种因素影响，预计到2021年，中国公司债务占GDP比重可能会上升至200%，其风险也引起市场关注。

马克斯介绍，美国高收益债券市场发展过程中有以下几点或许值得中国借鉴：

一是评级机构。美国的评级公司虽然专业度不错，但也不是十全十美，“否则就没有我们的饭碗了”；

二是依法监管。美国的SEC对企业信息披露和财务报告有严格的要求；

三是' 法律程序。美国的《破产法》流程简单，过程透明。

以上因素让投资者有信心进入这个市场，否则无序的市场，投资者也不敢进入。马克斯说，37年前他从事高收益债券投资的时候，美国只有20亿美元的市场规模，现在已经发展到1.4万亿美元，“市场把那些要求高收益的投资人和企业联系在一起，这就是资本市场的魅力。”

总体来看，马克斯认为，全球经济发展微弱，新增工作岗位数目较少，尤其是低端劳动者的失业率上升。利率处于非常低的状态，各国央行资产负债有大幅扩张。石油下跌、地缘政治的影响等因素使世界经济处于不确定的因素。但是即使这样，现在资产的价格虽然不能说贵，但也是不便宜的。“现在的投资环境，比8个月前投资的环境悲观很多，”投资要比以往更加谨慎。