申万宏源：欧洲央行此轮举措略显激进顺水鱼财经

中国证券网讯 欧洲央行超预期公布宽松货币政策，全面下调利率走廊，并扩大QE。' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)评论称，欧洲央行此轮的举措略显激进，更深次的原因在于这是欧洲央行和各国政府博弈的结果。

申万宏源认为，欧洲央行此轮的举措略显激进：直接干预长期利率；直接对非银行企业融资；对商业银行贷款进行补贴。除了经济上推动欧元贬值，从而刺激出口，提高通货膨胀外，更深次的原因在于这是欧洲央行和各国政府博弈的结果——倒逼欧元区各国政府进行结构性改革和采取更加宽松的财政政策。

申万宏源指出，该博弈具有深刻的制度原因：欧元区财政政策和货币政策分离，导致无法形成合力；欧盟稳定与增长公约限制了各国政府的预算支出；财政政策的外部性，使得政策制定与实施在主观上缺乏动力。但这也标志着欧元区政策发动机切换在即，欧洲经济的进一步发展将更加依赖于财政政策的作为。