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互联网售彩重启 体育大年拓千亿市场
距去年2月底，八部委联合叫停' 互联网违规售彩至今已超过一年，互联网售彩何时重启一直是市场关注的话题。上证报资讯注意到，10日，已有数家互联网彩票公司悄然重启售彩。其中，百度乐彩通过合作方必赢彩票、彩票宝APP、' 港股上市公司' 第一视频旗下的彩票365等平台售彩，彩民在其网站或者APP注册充值即可全彩种投注。而数家彩票相关上市公司以及其旗下网站则主要采取白名单方式，向交易额度较大的优质客户重新开放售彩。
互联网售彩重启已有征兆。3月初，财政部、民政部、国家体育总局联合发布了互联网违规售彩的查处通报。文中表示，有关部门将放管有序，开展互联网和手机客户端销售彩票试点。事实上，去年叫停的仅是互联网违规售彩行为。对于互联网售彩，主管部门还是希望积极稳妥发展。这也给合规网站重启销售提供了政策依据。
互联网巨头则敏锐地捕捉到了这一政策动向。本周初，阿里彩票宣布20亿元控股港股亚博科技，亚博将成为淘宝及支付宝彩票独家业务平台。业内人士预计，通过亚博销售是阿里跟上众网站重启步伐的重要举措，淘宝及支付宝重启销售预计近期将有消息。网易彩票也已向老客户发送短信，提示互联网彩票即将开售。
今年恰逢体育大年，各大俱乐部惊人的投入使得中超更受关注，加之欧洲杯、奥运会两大赛事，还有迎来100周年庆典的美洲杯，将对以体育彩票销售为主的互联网彩票销售形成巨大刺激。机构认为，我国博彩业尚处于初级阶段，彩票市场销售额年增速在18%到25%之间，有望在今年前扩展至5000亿元。以发达国家无纸化彩票渗透率为20%到40%估算，我国网络彩票销售额在2016年有望达到1350亿元。参考2014年世界杯的经验，当年国内互联网彩票销售额同比增长超过100%。体彩相关人士在1月召开的2016年全国体育彩票工作会议上预计，如果互联网售彩在中超开始前后恢复，今年网络彩票销售额甚至有望达到2000到3000亿元。上海证券报
华数传媒2014年
类别：' 公司研究机构：首创证券有限责任公司 研究员：张炬华 日期：2015-09-16 业绩描述 公司2014年营业收入12.72亿元,同比增长11.10%;归属于上市
业绩点评
继续发展“新媒体”“新网络”,经营效率明显提高:公司2015年上半年净利润增长50.28%,继续去年业绩高速稳定增长的趋势。公司有效利用自身有线电视网络和牌照资源,在“新媒体”、“新网络”方面实现了新老业务融合发展,并在多网融合方面领先于全国其他运营商。在新媒体领域,华数为全国20多个省、百余个城市' howImage('stock','1_600831',this,event,'1770') 广电网络(' 600831,' 股吧)提供互动电视内容、增值服务及解决方案,覆盖全国90%广电企业。公司互联网电视业务在全国拥有60%以上的市场份额,此外,华数在杭州地区拥有宽带网络用户近50万,已成长为杭州宽带接入市场龙头企业。目前,2015年上半年,公司销售毛利率从去年利率则延续了5年来的增长趋势,增长到19.95%,比去年年报提升了约4个百分点。
技术升级夯实发展基础,大' 数据平台把握发展航向:作为传统广电龙头企业,公司在编码质量和直播稳定性的优势得到巩固和提升,这为互联网电视的发展提供了技术支撑。同时,公司积极发挥作为大数据天然源头的优势,基于大数据平台的实践与建设项目,以聚合公司各个平台的结构化数据与非结构化数据为基础,以规范公司各个系统间数据交互为依托,并运用先进分析挖掘理念,应用领先的大数据软件,为用户提供更贴心的个性化服务,为公司基于数据与量化考核的运营提供了坚实的基础,并输出以数千万用户行为分析为基础的新传媒指数。我们看好广电企业在大数据领域的深耕,相信大数据平台将成为公司未来收入增长的新亮点。
引入战略投资者,设立资本运作平台:2015年4月,本公司向杭州云溪投资合伙企业(有限合伙)非公开发行' 股票 28,667.1万股,共计募集资金653,609.88万元,其中扣除发行费用2,950万元后,募集资金净额为650,659.88万元。公司设立的华数资本作为对外投资、并购的主体和平台,发起设立产业投资基金,加快促进产业链整合,助力主营业务协同快速发展。
“三网融合”进程的先行者,长期走势看好:2015年9月4日,国务院办公厅印发《三网融合推广方案》。我们认为,此次《推广方案》的发出在A股传媒板块主要惠及有线电视板块的国有龙头企业。企业的综合实力越强,就越有可能得到利好。因为实现业务的多元化并得到市场的认可必须建立在高速、开放、稳定的网络和大体量的用户群体上。公司地处华东地区,传统业务基础扎实,新业态势头正旺,互联网电视等三网融合产品发展顺利,可谓是“三网融合”发展的龙头企业,长期走势看好。
' howImage('stock','1_600158',this,event,'1770') 中体产业(' 600158,' 股吧)半年报点评:业绩瑕不掩瑜,体育业务一树百获
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >渤海证券股份有限公司研究员：齐艳莉 日期：2015-08-27
投资要点:
业绩有所下滑,体育业务亮点颇多
公司于8月25日公布2015年上半年半年报,其中公司共实现营收2.68亿元,同比下降32.32%;归属于上市公司股东净利润为1229.46万元,同比下降78.13%。
公司上半年业绩下滑主要是受到国内' 房地产市场持续低迷及公司去库存压力较大的影响,报告期内公司房地产业务实现营收0.56亿元,同比下降74.74%,拖累了公司整体的盈利水平。我们认为公司房地产业务去化率已经处于底部区间,在国内楼市景气度的逐步转暖及体育地产的商业价值处于被市场重估通道的影响下,公司的房地产业务业绩下行压力有望逐步转暖。
另一方面,公司上半年的业绩亮点在于体育业务继续呈现出强势的增长状态。在目前国内相关体育产业绝大部分都尚处' target='_blank' >于刚刚起步阶段且盈利模式尚不清晰的大环境下,公司上半年体育相关业务共实现营收2.08亿元,同比增长21.64%,其中赛事管理与运营、体育场馆管理的营收同比增速均超过100%,体育健身业务的盈利能力也显著增强,显示出公司近些年在体育业务的深耕积淀与转型成效逐步显现。我们认为随着下半年公司旗下北马、环中国自行车赛及2015北京田径世锦赛三大强力赛事的陆续举办,公司在体育业务板块的营收及利润水平将有望持续提升,其在国内体育产业中的优势地位将得到继续巩固和加强。
鸿博股份:省级体彩电话代销资格确认,彩票游戏开启流量新时代
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >广发证券股份有限公司研究员：李音临,申烨 日期：2015-03-18
事件:公司' 公告称,继2015 年 2 月 11 日收到福建省运动家体育装备公司发出的中标通知书,确认公司为“福建省体彩中心电话销售体育彩票代理供应商招标项目”(招标公告编号:FJYD2014-02-1)“合同包 2:福建省体育彩票游戏及游戏平台建设者(中标候选人可同时获得电话销售体育彩票代销者资格)”拟中标候选人后,3 月12 日公司与福建省体育彩票管理中心就开展电话销售彩票游戏及游戏平台技术服务、电话代理销售体育彩票等相关事宜,正式签订了《福建省电话销售彩票游戏及游戏平台合作框架协议书》和《福建省体育彩票电话销售彩票项目代销者合作框架协议书》。
我们的的观点:
一、此次' howImage('stock','2_002229',this,event,'1770') 鸿博股份(' 002229,' 股吧)与福建省体育彩票管理中心签订的协议包括彩票游戏平台建设与电话销售彩票代销两部分。福建省作为国内第一个公布体彩招标预审资格和中标公告的省份,此次合作具有里程碑似的意义,鸿博股份也成为A股第一家公告与省级彩票中心签订电话代销合作协议的上市公司。协议除了给予鸿博股份省级电话销售代销资格以外,还赋予了其彩票游戏以及平台的构建权利——这类游戏初始预计为类似高频彩,后续有可能演进为类似手机版中福在线类游戏,将在正常彩票流水佣金收入之外,为代销网站提供巨大的游戏流水佣金增量空间。
二、公司从事无纸化彩票业务多年,拥有出色的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力和丰富的业务开展经验。此次与福建省体育彩票管理中心签订合作协议,与公司拥有多年彩票印制经验、与各省彩票中心保持良好的合作关系有着密切联系。我们认为,本协议的签订是公司彩票无纸化发展中的重要一步,不仅明确了通过手机客户端代销省级体育彩票的资质,更赋予公司开发彩票游戏平台的权利,有利于公司充分发挥自身彩种研发的优势,抢占这一' 新兴市场的份额。预计凭借着在网络彩票代销B2B/B2C 领域的积累、与各省彩票中心长期的良好合作关系以及优秀的彩票游戏研发能力,公司有望斩获更多的省级彩票电话销售合作资格,进一步推进公司的无纸化彩票战略。
' howImage('stock','1_600770',this,event,'1770') 综艺股份(' 600770,' 股吧):“稳准狠”布局新老业务
类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)集团股份有限公司 研究员：王凤华,周蓉姿 日期：2015-04-28
经营数据:公司2014 年实现营业收入7.15 亿元,同比增长92.34%;归属上市公司股东的净利润4153.02 万元,扭亏为盈,对应每股收益0.034 元。
业绩扭亏为盈,新增业务贡献大。报告期内,公司实现扭亏为盈。2014年度,公司实现营业收入7.15万元,较上年同期增长92.34%, 其中互联网彩票与手机游戏业务从无到有,对公司收入增长的贡献率达到25.08%,其他业务同样有所增加;归属母公司所有者的净利润4153.02万元,逊于此前预期。
能源业务以“稳”为主。公司2014年海外' 新能源业务总体平稳。受欧债危机和欧洲政府补贴政策不稳定的影响,投资者开始把目光转向新兴市场。公司从稳健的角度出发,不盲目跟进,加强对已建成电站的运营维护管理与销售,同时在国内外新建了多家电站。此外, 综艺光伏未能如期达到预定验收标准,并制定了将其生产线改造可用于生产汽车天窗用光伏电池的方案,以实现新的突破性发展。
“准”确布局' 移动互联网新领域。公司2014年并购动作不断,先后将掌上飞讯、上海量彩、北京仙境等多家公司纳入麾下,以移动互联网彩票和手机游戏为先锋迅速切入移动互联网相关业务,践行公司的智慧生活平台战略。
“狠”抓科技业务,原有业务迎来突破。公司下属高科技企业充分发挥各自技术领先优势,加大研发力度,进一步提高竞争力。综艺超导目前在国内超导滤波技术领域占据垄断地位,且在2014年获得国家专项补助,实现跨越式发展;深圳毅能达以社保市场为发展基础,2014年经营业绩继续攀升,市场占有率稳步提高;天一集成在A980芯片实现规模销售的同时,完成了包括高度SM2算法芯片在内的多项高科技产品的研发等工作;神州龙芯的GSC328x系列产品已步入成熟期,同时不断扩大军工产品业务,增强' 竞争优势。
' howImage('stock','2_002235',this,event,'1770') 安妮股份(' 002235,' 股吧):增资入股桎影数码,涉足虚拟现实
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >安信证券股份有限公司研究员：张妮 日期：2015-06-17
增资入股桎影数码:安妮股份拟以930万元增资上海桎影数码,增资后持股10%。桎影数码成立于2013年,主营游戏、影视图像画面技术服务,主要服务包括CG动画及电影、3D建模、高品质3D制作等,已成为腾讯、盛大、美娱等多家知名游戏公司的指定美术外包供应商。2014年桎影数码收入82万元,净利润-9.9万元;2015Q1营业收入23.5万元,净利润0.2万元。2015年4月,公司开始进军虚拟现实领域,开发儿童教育虚拟现实产品。公司计划以儿童教育产品为切入点,搭建儿童教育平台,提供虚拟现实作品、数据运营等服务。
虚拟现实产业前景广阔:虚拟现实通过模仿真实世界,构建3D虚拟世界,为用户提供逼真的沉浸式体验。近期OculusCV1的发布提升了资本市场对虚拟现实产业的关注,虚拟现实硬件进入消费级时代带动了虚拟现实在游戏产业、影视产业的渗透,未来有望改变社交、办公、教育、医疗、商务等产业,有望成为主流的内容显示形式。桎影数码以虚拟现实技术切入儿童教育行业,符合儿童更易接受具象物体的学习认知模式,具有较好的应用前景。
桎影数码是公司互联网业务布局的一环:近年来公司大力向互联网转型,先后进入收购联移合通、微梦想等互联网企业,进入网络彩票、数字营销等新领域,未来公司计划搭建一个以生活百科、休闲娱乐为核心的移动互联网平台。
桎影数码作为优质的图文动漫及虚拟现实内容设计制作公司,可为互联网平台提供内容与数字支持,也是公司互联网转型的进一步尝试。
关注公司移动营销及互联网彩票业务布局:公司前期收购微梦想,主要依托' 新浪微博和腾讯微信等互联网社交平台,为客户提供一揽子以原生内容广告形式为主的营销推广解决方案。国内数字营销主要以广告代理和DSP为主,微梦想具有一定稀缺性,15年承诺业绩2700万元。数字营销业务可为公司彩票等业务导入用户流量,助力互联网平台发展,我们预计公司在该领域可能有进一步布局。而在互联网彩票方面,近期财政部发文肯定互联网彩票,建议等待政策明朗化。
姚记扑克:智能自行车首发,探索健康娱乐产业
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张妮 日期：2015-03-25
' target='_blank' >洛克菲勒智能自行车首发:公司控股中德索罗门旗下品牌' target='_blank' >洛克菲勒推出的全新一代智能自行车正式在' target='_blank' >京东商城通过众筹的方式首发,该智能自行车实现了数据统计、路线分享、地图导航、健康辅助、来电提醒、设备绑定、移动社交等功能,并通过低功耗蓝牙实时连接,对骑行数据进行管理,帮助用户制定更健康的骑行计划。众筹开始后仅两个小时,筹集金额就突破百万,下午两点左右突破两百万,截至下午五点左右众筹金额已超过三百万元,获得大量用户的支持,说明了市场对该产品的认可。
借助体育风,高档自行车产业潜力无限:我国是世界自行车大国,13年自行车总产量6013万辆,自行车在中国天生拥有良好的群众基础;随着居民生活水平的提高及高规格赛事的引导,国内自行车健身的潜力非常大,有利于中高端自行车的推广。目前国内“环青海湖”、“环崇明岛自行车赛”、“环海南岛自行车赛”、 “环中国自行车赛”、“环太湖自行车赛”等国际赛事相继诞生;同时各赛事公司、自行车厂商及自行车组织也积极组织各类业余自行车赛事,其中不乏全国性知名赛事。据统计我国骑行者近2000万,每年保持高速增长,骑行正成为受越来越多人所热爱的一项健康运动。索罗门自行车符合全球低碳出行的风尚,将受益于国内体育产业的大发展及居民健康运动的诉求。
积极向大健康、大娱乐产业转型:公司主营扑克牌生产与销售,近两年开始积极谋求转型,借助扑克高销量所拥有的载体价值,先后与联众游戏、500彩票网等合作,并成立网络公司。此外公司还参股了上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司(占22%股份),细胞免疫治疗属于医疗领域的前沿,潜力巨大。
公司前期收购公司以1.25亿元,收购中德索罗门自行车51%股权,通过收购的索罗门自行车,公司未来可能逐步涉足体育健康业务,实现健康与娱乐的有机结合。
人民网:互联网彩票喊停或影响短期业绩,维持“中性”
类别：公司研究 机构：' target='_blank' >瑞银证券有限责任公司研究员：周中,翁睛晶 日期：2015-05-05
14年收入结构进一步改善,移动增值业务快速增长.
2014年,' howImage('stock','2_603000',this,event,'1770') 人民网(' 603000,' 股吧)实现营业收入15.84亿元,同比增长54%;归属于母公司股东净利润3.30亿元,同比增长21%。其中,移动增值业务实现收入4亿元,同比增长69%,成为贡献公司营收的主要因素之一;互联网彩票业务实现收入2.9亿元,同比增长近13倍。
监管喊停互联网彩票,短期影响负面.
根据相关部委要求,人民网下属控股子公司人民澳客自2月28日起暂停体彩、福彩的彩票委托业务。这是自2007年以来政府第五次叫停互联网彩票。14年互联网彩票业务占公司营收比18%,考虑到监管因素的负面影响,我们相应下调15年EPS约3个百分点。
中长期增长潜力仍然可期.
我们认为,本次整顿本质上是为了进一步规范互联网彩票行业、为下一步互联网售彩牌照的颁发做准备,长期来有利于促进行业健康有序发展;人民网作为权威性主流媒体,旗下的人民澳客有望成为首批获颁牌照的售彩网站。
此外,随着移动互联网市场规模的不断扩张,我们预计公司移动增值业务在经过多方位布局之后,有望维持快速发展的态势,成为新的增长点。
' howImage('stock','2_000851',this,event,'1770') 高鸿股份(' 000851,' 股吧):仍处战略投入期,看好互联网业务板块潜力
类别：公司研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2015-03-18
投资要点:
1.事件
高鸿股份3月17日晚发布2014年年报,高鸿股份2014年实现营业收入70.81亿元,同比增长13.99%,归属上市公司股东扣非后净利润3871.26万元,每股EPS 0.10元,2014年业绩略低于预期,主要原因为研发费用投入增幅较大,同比增加了127.68%,净增2184.99万元,主要投入互联网创新业务。
2.我们的分析与判断。
(一)IT 连锁零售业务收入立足减收增效;面向未来战略投入的企业信息化业务板块、信息服务业务板块(互联网业务)大幅增长。
公司在面向未来战略投入的新业务领域增长明显,完成了从传统IT销售业务向企业信息化应用的服务提供商转型;传统的IT 销售业务收入略有下降,业务结构调整,逐步压缩毛利较小的业务板块,向高毛利板块倾斜。
(二)互联网业务布局初有成效,潜力大。
公司2014年重点投入互联网业务布局,综合卡兑换平台和高鸿彩票网站上线试运营,取得成效。
3.投资建议。
基于公司未来两年仍将加大互联网创新业务和企业信息化业务板块的战略投入,我们略下调公司2015~2016年' 盈利预测,我们预计公司2015~2016年收入分别为78.90亿元、88.04亿元;归属于上市公司股东净利润分别为1.92亿元、3.55亿元,每股EPS 分别为0.33元、0.60元,当前股价对应PE 分别为46倍、25倍。
粤传媒年报及一' 季报点评:新媒体蓄势待发,看好业务融合转型
类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：2015-04-29
投资要点:
营收有所下降,新媒体业务成为亮点
公司2014年共实现营收16.18亿元,同比下降3.18%,归属于母净利润2.29亿元元,同比下降18.69%。2015年一季度公司实现营收2.97亿元,同比下降5.13%,归属于上市公司股东净利润402.98万元,同比下降81.65%。
公司营收及利润下滑主要是由于传统纸媒行业受整体市场需求持续下降的影响出现萎缩,2014年公司报刊业务营收11.31亿元,同比下降15.40%,此外,公司的商业印刷业务2014年出现亏损情况,这两项占比较为重要的业务下滑拖累了公司整体的营收及利润水平。我们认为2015年公司的这两项传统业务将继续面临较为严峻的挑战,在公司旗下系列报刊不断向新媒体转型以及印刷业务全面整合的背景下,这种下滑趋势有望持续减缓。
我们认为公司的主要亮点和未来盈利点在于各大新媒体业务的陆续步入正轨。公司通过外延式发展的战略并购了户外LED广告运营商香榭丽、数字营销公司悠易互通,并内生建立ADshow移动互联网广告平台、游戏平台以及电商平台等,使得新媒体类业务对于公司的贡献愈发显著,其中公司2014年户外LED业务营收1.41亿元,毛利率为64.8%;新媒体、游戏代理、数据挖掘业务营收4049万元,毛利率虽有所下降但仍维持在56.99%的较高水平。我们认为随着公司新媒体业务的逐步建立与融合,未来较为全面的全媒体广告生态圈将成为公司转型的重要支撑点。此外,公司传统的“广州日报”品牌优势也将为新媒体业务的开展提供较为优秀的扩展基础,在同行业中优势较为显著。
' howImage('stock','2_002072',this,event,'1770') 凯瑞德(' 002072,' 股吧):剥离原有亏损业务 积极转型彩票行业
剥离原有亏损业务,积极转型彩票行业。公司2014年及2015年一季度营业收入及扣非后归母利润均大幅下滑源于其原主营的纺织业务的不景气所以造成。由于公司于去年已明确表示将剥离原有的纺织业务,进行彻底的转型,并已通过收购中彩凯德、中悦科技、华夏百信和百宝彩进军彩票行业,因此我们认为本次年报和季报的参考意义较小,建议投资者重点关注新注入公司的彩票业务。
线上彩票渠道受阻,利好线下渠道。目前凯瑞德通过收购中悦科技、华夏百信和百宝彩来布局彩票产业链。其中中悦科技定位线下,以自助彩票销售终端的形式抢占线下空白、新兴市场(如办公楼、地铁站等公共区域),其核心优势是财政部的资质授权(唯一的无纸化插口,能实现落地福彩)。由于中悦科技主攻的是线下彩票这个领域,而目前对线上业务的暂停势必导致业务量部分转移到线下,因此我们认为目前的监管背景将极大地利好中悦科技,使其业务量短期内快速增加。
布局彩票全产业链的版图轮廓清晰,未来将充分受益于线上线下的融合趋势。未来自助投注终端将作为公司线下业务的入口。由于公司具备即时出票功能,未来很容易与线上业务打通,实现彩民线上订购、线下打票的无缝对接,从而有效地形成O2O的业务模式。而O2O业务的实现也有利于公司未来积极争取福利彩票的互联网牌照。
预计公司2015-2016年实现归属于母公司净利润分别为1.41亿元和1.95亿元,对应EPS分别为0.80元和1.11元。考虑到公司布局版图已逐渐清晰,未来发展空间巨大,参考相关领域企业估值,给予公司2015年40倍PE,对应目标价32.00元,维持买入评级。海通证券
