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近期有色、钢铁、煤炭等周期股重新站上风口，投资者纷纷询问，周期股本轮' 行情能否持续？在国际' 大宗商品市场出现“一骑绝尘”式的暴涨后，瑞银与高盛开始唱空黄金与大宗商品价格，给市场带来压力。部分国内机构分析师也认为，大宗商品底部崛起更多是货币刺激现象，全球整体经济仍较低迷，需求端未见明显转机，大宗商品涨势或难以持续。
但多数分析师认为，相对于价格上涨，周期股的机会在于国内供给侧改革。' 有色金属春季大反弹基本面支撑坚实，考虑到有色金属价格在春季开工旺季仍将保持强势，未来基本面支撑将推动有色行业超额收益继续稳步上升。
两大投行唱空大宗商品
在国际大宗商品市场出现“一骑绝尘”式的暴涨后，瑞银与高盛开始唱空黄金与大宗商品价格，给市场带来压力。
高盛上周发布报告高调唱空，称本波大宗商品涨势以错误开头，势必以失败收尾。大宗商品价格大涨时机不成熟，如果没有足够的产量被削减，那么油价反弹将会无法持续，正如去年春天的行情一样。“在一个供应驱动型市场，涨势更难持续，因为价格高了供应势必会增多。只是这个教训只能通过错误的开始才能吸取。”
高盛还表示，从铁矿石到黄金，本轮大宗商品的上涨行情料将熄火，预计铜和铝价格未来一年将最多下挫20%，维持对金价的看跌预期，且铁矿石的飙升势头可能昙花一现，并重申原油将在20~40美元/桶区间波动。
和高盛类似，瑞银也发布报告称，近期' 美国经济' 数据回暖迹象明显，加上美元走势强劲，受这两大因素拖累，金价可能出现回调。仅一天之后，瑞银再度发布报告提示风险。瑞银认为，“金价持续走高的局面或难以为继，黄金并不是单向押注品种。”该行同时预计，未来6个月和12个月的金价将位于1200美元/盎司。
供给侧改革有利周期股
业内人士对于大宗商品的后市表现出现了分歧，多数分析师认为，周期股仍存风险，但机会在于国内供给侧改革。
安信证券分析师齐丁对有色金属春季大反弹保持乐观期待。“有色春季大反弹基本面支撑坚实，考虑到有色金属价格在春季开工旺季仍将保持强势，未来基本面支撑将推动中信锌、铝三级指数超额收益继续稳步上升。”齐丁表示，一是' 现货市场继续走强，下游需求支撑明显；二是春季开工旺季来临，强化经济反弹成色；三是财政刺激预期增强，经济脉冲反弹可能增大；四是有色行业整体库存偏低，价格上涨弹性强。
' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券认为，除了供给侧改革和需求侧的复苏预期之外，周期股的走强更应该从行为金融的角度去理解，即A股机构投资者由于排名压力，总是倾向于寻找阻力最小、最具弹性的方向。随着投资者逐步确认成长股进入消化高估值的大调整周期，这些原来配置在成长股的仓位需要进行调仓再配置，流向主要有三条：一是以银行、公用事业为代表的高股息价值股；二是以食品饮料、医药为代表的' 业绩增长稳定的传统消费品；三是煤炭、钢铁、有色等为代表的上中游强周期品种。
' target='_blank' >国泰君安的观点略有不同，认为A股市场呈现整体风险偏好下降和局部风险偏好上升的格局，局部进攻机会来自周期类产品涨价，局部风险偏好将更依赖于周期类产品涨价现象本身而非供给侧改革，三、四月份季节性因素将使得工业品景气度环比改善，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。
相对而言，' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)则对市场较为谨慎，认为3月市场仍旧处于“喘息期”，市场将呈现“熊市反弹”行情，热点板块将轮动很快。周期股是“反弹有理、反转乏力”，3月份将进入周期股长期逻辑的“窗口期”，投资者不宜持续乐观，反而要当心部分前期涨价品种的证伪。而小盘成长股虽然前期跌幅较大，但综合估值、景气和仓位情况来看，尚没有到达底部。接下来熊市反弹轮到低估值行业，包括金融服务、食品饮料、铁路运输、房屋建设以及汽车和家电等，这些低估值' 大盘股将成为周期股外更好的选择。
建议关注锌铝锡板块
从投资机会的角度，齐丁认为工业金属首推锌、铝板块。锌板块方面，建议关注' howImage('stock','2_002114',this,event,'1770') 罗平锌电(' 002114,' 股吧)、' howImage('stock','2_000060',this,event,'1770') 中金岭南(' 000060,' 股吧)、' howImage('stock','1_600497',this,event,'1770') 驰宏锌锗(' 600497,' 股吧)、' howImage('stock','1_600338',this,event,'1770') 西藏珠峰(' 600338,' 股吧)、' howImage('stock','2_000603',this,event,'1770') 盛达矿业(' 000603,' 股吧)、' howImage('stock','2_000975',this,event,'1770') 银泰资源(' 000975,' 股吧)、' howImage('stock','1_600711',this,event,'1770') 盛屯矿业(' 600711,' 股吧)、' howImage('stock','1_601168',this,event,'1770') 西部矿业(' 601168,' 股吧)、' howImage('stock','1_600961',this,event,'1770') 株冶集团(' 600961,' 股吧)、' howImage('stock','2_000751',this,event,'1770') 锌业股份(' 000751,' 股吧)等。铝板块方面，建议重点关注' howImage('stock','2_000807',this,event,'1770') 云铝股份(' 000807,' 股吧)和' howImage('stock','2_000933',this,event,'1770') 神火股份(' 000933,' 股吧)。同时继续推荐黄金板块，建议关注' howImage('stock','1_600547',this,event,'1770') 山东黄金(' 600547,' 股吧)、' howImage('stock','1_600489',this,event,'1770') 中金黄金(' 600489,' 股吧)、' howImage('stock','1_601069',this,event,'1770') 西部黄金(' 601069,' 股吧)、' howImage('stock','1_600988',this,event,'1770') 赤峰黄金(' 600988,' 股吧)、银泰资源等。
广发证券分析师巨国贤建议关注供给端持续收缩的锌、锡等板块，具体标的为驰宏锌锗、' 中金岭南、西藏珠峰、' howImage('stock','2_000688',this,event,'1770') 建新矿业(' 000688,' 股吧)、' howImage('stock','2_000426',this,event,'1770') 兴业矿业(' 000426,' 股吧)、盛达矿业、银泰资源、' howImage('stock','2_000960',this,event,'1770') 锡业股份(' 000960,' 股吧)等。同时建议关注价格反弹的镍板块，相关标的为' howImage('stock','1_600432',this,event,'1770') 吉恩镍业(' 600432,' 股吧)、' howImage('stock','2_000693',this,event,'1770') 华泽钴镍(' 000693,' 股吧)。黄金板块则推荐山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、西部黄金等。
