白话版巴菲特致股东的信顺水鱼财经

每年到了这个时候，' target='_blank' >巴菲特都会给股东们写一封信，总结去年投资得失的同时，也会对今年的投资做具体说明，当然这也是所有投资者翘首以盼的内容。不过，巴菲特年年都会写这封信，' target='_blank' >伯克希尔哈撒韦公司的复合年化收益率也超过20%，可是我们的投资者每年都赚到真金白银了吗？

以前不赚钱不要紧，今年就不要错过了，《钱生钱》现在就为大家用大白话说一下巴老在这封信中阐述的主要观点。

第一，巴菲特表示，2015年伯克希尔最重要的变化并不是财务方面，虽然伯克希尔去年的' 业绩非常好。伯克希尔去年共计在工厂、' 房地产与设备领域投资160亿美元，铁路投资只是其中的一部分。看来' 美国也有' 一带一路啊……

第二，从不进行恶意收购。他表示，“有些CEO忘记了股东利益，有些公司的管理层很无能。在这些情况下，公司董事们可能看不到问题，或不愿意进行改变。这时，董事会需要新的面孔。然而，我们会把这些机会让给别人。在伯克希尔，我们仅入股欢迎我们的企业。”这话怎么似乎是说给中国某些企业的呢？' target='_blank' >王石大哥的万科股权问题也不知道解决的怎么样了，反正万科还在停牌。

第三，巴菲特写道，“我们将继续进行极端的、前所未有的分散化投资。但我们也寻找与保罗合作的机会，正如我们在亨氏食品的合作一样。我们也与其它人合作。”保罗是一位' 巴西投资大师，这段话说明，高手也不总是孤军奋战，强强联手更有戏。

第四，巴菲特说，“双性恋的好处是周末晚上找到约会对象的机会翻了一番。同样道理，我们既愿意参与企业经营，也愿意不干预企业经营，这样，我们的收购机会就多了很多。我们有无穷无尽的现金等待收购机会。”国内的某些VC、PE，能多学学不？

第五，在讨论伯克希尔财报时，巴菲特称投资者可以忽略一些摊销费用，但这么做让他害怕。因为很多上市公司的管理层会让股东忽视一些真实存在的开销，比如天文数字的高管薪酬。巴菲特对此一直耿耿于怀。“华尔街分析师在此经常扮演了不光彩的角色，他们仅是重复高管告诉他们的内容。也许，这些分析师不知情，也许，他们害怕说出真相后会得罪管理层。他们也许会认为，既然每个人都在玩同样的游戏，那我为什么要多事呢？无论他们的理由是什么，这些分析师在向投资者传递这些误导性的财报时是有罪的。”如果华尔街这些分析师有罪，那么国内那些“黑嘴”是不是该下地狱了？这也提醒投资者：分析师分析过的企业，要多长个心眼，最好多看公开信息，学会自己分析，增强自身的判断力。

最后，巴菲特通常会在致股东的信中讨论他的缺点。在伯克希尔制造、服务与零售业务章节中，巴菲特称一些企业的经营形势“大好”，税后利润与回报十分丰厚。然而，他表示，“在进行资本配置时，我也犯下几个严重错误，一些投资的回报非常低。我对一些企业或行业状况做出错误判断，我们为此付出代价。我有时也高估了在职或我所任命的高管的能力。毫无疑问，我在未来还会犯下更多的错误。我只希望，我的失误带来的损失维持在小范围。”这段话更加证明，人无完人，巴菲特也不是神，谁都有犯错误的时候，但勇于承认错误，往往是未来少犯错误的基础。要做事，先做人，也许就是这个道理吧。

巴菲特老人家已经85岁了，因此现在每年的每一封信我们都会倍加珍惜。希望大家看过巴菲特的信后，会对自己的投资有所帮助。当然，最后我们还要祝福巴老健康长寿，他的存在是全人类的一笔财富！（文/运帷 图/网络供图）