罗伟广：二级市场有泡沫不代表新兴市场有泡沫顺水鱼财经

2015年度A股上市公司“故事会”呈现出百花齐放之态。致力于发展高科技业务公司发展的' 创业板在2015年度曾达到历史高位，达到4037.96点。期间创业板频出明星公司，包括' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)、' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)、' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)等上市公司频受关注。

2016年度，在市场持续低迷的情况下，创业板指数年初以来涨幅超过30%，其中100倍以上市盈率' 个股多达150只，占比达到35%，创业板指数的市盈率达50~60倍。

在第十届'私募基金' target='_blank' >高峰论坛上，新价值投资' target='_blank' >罗伟广表示，二级市场有泡沫有故事，不代表' 新兴市场有泡沫。

“二级市场故事泛滥，原因是上市公司与投资者之间的博弈关系，使得公司有动力去‘忽悠’。”罗伟广说，“真正对中国未来经济有代表性的，是注重优质企业PE投资的那些人。如果泡沫再持续5、6年，PE/VC不断地发现投资具备机会的新兴企业，中国基本上2、3年之内会成为全球最优质资产的风投中心取代' 美国。”

近期创业板估值一路高歌，新兴公司的成长性与泡沫破裂的可能性让市场担忧。' target='_blank' >信达证券研报显示，如果将当前创业板指数的估值情况，与历史上4次' 股票 大泡沫进行对比，可以发现当前创业板的估值，已经达到这些泡沫的巅峰状态。

' target='_blank' >银河证券认为，高市盈率需要高成长来消化。在注册制尚未落地前，成长股依然趋势向好,但近期波动将加剧，在估值经过一段时间消化后还是需要布局一些真正成长的个股、

随着创业板公司' 业绩预告披露，不少创新公司必须面对营收市值不匹配的尴尬。对于创业板公司质地参差不齐，能否支撑高估值的问题，罗伟广认为，真正优质的创业板新兴公司是能够维持50~60倍估值的。

“一些公司' 业绩很差，却因IPO排队较早而在创业板上市。严格意义上来说，这些公司是‘假创业板’。创业板50~60倍估值对于这些公司是贵的。”罗伟广说，“在纳斯达克100~200市值的公司，是真正的创业板公司。全球有竞争力的新兴创业公司PE是很贵但PS(市值营收比)维持较低水平。但是一些中国的创业板公司PE很高，PS也处于高位，那么这样的公司是没有投资前景的。这样的公司必须通过重组和IPO增量，使它成为真正的创业板。”

另外，中国经济周期与资本市场发展阶段是私募投资需要考虑的问题。“考虑新兴行业能否支撑中国未来经济、中国经济转型能否成功，比起至考虑创业板泡沫是否破灭更有意义。”罗伟广说。世界PE资本会自发选择优质资产进行投资，创业板50~60倍估值会在世界范围内吸引更多优质的项目。当优质' 新兴产业成为中国经济转型的引擎时，创业板的估值就不再是泡沫了。