把握市场心理方能成为赢家顺水鱼财经

单就确认偏见配合恐惧或贪婪已可产生如此大的效果，这就是股市很难有合理价格的原因，合理的都不会在现实出现。

文/许之娟 孙鑫淼

初学投资多数人会以为进行基本分析去了解公司的营运及财务状况等可以找到一些千里马' 股票 ，可能现在这样已经不可行。

香港一站通创富' 商学院创办人兼首席导师林春满告诉笔者：“股市升跌背后必然涉及另外一种因素──心理，因为人很难做出绝对理性的决定，或多或少都会与个人喜好及见解有关，只去分析硬' 数据是难以明白其他人对同一个投资的估计，这就是投资心理学研究的领域。”

市场心理左右大市

林春满认为：“投资涉及心理影响的比重至少超过一半，有些个人更会有九成的投资决定是受心理影响。恐惧与贪婪是人最根本及最大的影响，如果人能够排除这两点，大概也已经成佛了。而大户或大鳄都是利用这两点去获利，制造一遍乐观的现象后再倒过来做空，就像上一年的股市大涨，股市指数一年间升了一倍，稍为理性的人都知道有问题吧？怎会一年间差不多的公司会突然增值了一倍？但股市的确是涨了又涨，人的贪念便来了。特别是人有羊群心理，就像你到车站就算不知道路，你见所有人都向着同一个方向你都会跟着去一样，别人在股市赚钱自己也想赚，别人说股市前景无限好自己也想跟，可是到最后，一招去杠杆就把整个游戏反过来。”

现在股市没得玩，贪念何处去？林春满也注意到了最近上海及深圳的住宅价格升得很利害，他说：“那些什么经济下滑都好像不存在，因为人都倾向相信一些看得到的事情，就像物业价格上升，只要有这个现象，那就会相信任何支撑这个现象的所谓原因，例如国家必定继续发展这些重点城市、这一区与其他区不一样等等。这些原因会否成事实仍是未知之数，但人的贪念就会先行动，只要买了升了赚钱了就会相信。什么是理性分析？人都倾向相信支持自己贪念的理性分析，这就是行为经济学当中叫作‘确认偏误’的效应，因为市场信息太多，人不能完全消化，因此会倾向相信对自己有利的消息或信息。”

林春满认为：“单就确认偏见配合恐惧或贪婪已可产生如此大的效果，这就是股市很难有合理价格的原因，合理的都不会在现实出现。就算最大的成熟市场' 美国，2007年还不是来一个' 房地产泡沫爆破，引发30年一遇的金融海啸？”

“大鳄们就是靠一系列‘有公信力’的机构或媒体去散播真假消息，所散发的消息都是为了提升及操纵散户的贪念或恐惧，从而在别人恐惧时买入，别人贪心到极点时卖出。”他说。

林春满表示：“经验较多的人会读懂真与假，亦会利用假消息去布局自己的投资。你看那些评级机构最近又想攻击中国的债务市场了，为的是做出像2007年金融海啸、或是1991年的日本债务爆破的效果，中国今次要好好迎战，亦幸而我们的人民币未完全对外开放，要不这次的危机真的十分大。”

散户如何应对

林春满认为：“后市仍有相当多的隐忧，股市会以震荡市居多，同时隐含大跌风险。而现在' 美股主要股指RSI亦已进入60以上，升多两天随时到超买区回跌，投资者不宜胡乱出手。美国11月大选若选出狂人，届时股市随时有大跌危机，大跌前就算有升市也要有随时跳车再上车的心理准备，短线出入以减少站错边的机会。”

面对如此多变的市场，林春满建议投资者：“首先要有好根基，正确的基本投资知识，例如正常的经济循环及人为经济循环；然后要懂得技术分析以理性买卖操作；最后要懂得投资心理学及行为经济学，令自己能够知己知彼，由武功到心法都具备。”

林春满认为，投资者在未具备完善的投资能力前，不可把全部资产拿去投资。

“要明白欲速则不达，投资理财是要先由内到外，再由外到内的过程。先知自己的理财目标及计算出需要多少回报，再去看市场现况及未来能否配合，之后又再检视自己现在有否犯上投资心理的毛病，例如上面所说的‘确认偏误’或是‘羊群心理’。如果是已经做好理性的资产分配或分析，那整个投资便会一本万利。”林春满说。

“整个投资过程是需要学习的。你可以看书、上一些实用而非理论性的课、跟随良师学习，或是在市场上输过5年、10年从而亲身体验并吸收到有用的应对方法。而重点是每次都能够保住全身而退，输钱也不可以输尽，更要保住自己的信心不要输，否则下一次的机会就不能由你掌握了，这也是投资心理学的内功重要一环。”林春满最后说。