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近期A股市场回暖，" 沪指出现“七连阳”，" 创业板指更是创下有史以来最大周涨幅，高达12.56%。
就在昨天，沪指尾盘在" 券商的突袭下一路高歌，站上3000点。而创业板更是越来越牛，已经连收5阳，创下自1月中旬以来的阶段反弹新高。
疑问点就在这，创业板向上还有多大空间？此波" 行情还能持续多久，还能带来更大惊喜么？目前，A股市盈率在大跌后仍然高达70倍，市场是不是太过于疯狂？下一轮“牛市”会出现在什么节点，2016年还有机会么？
" 摩尔金融特邀丹阳资本康水跃先生就近期市场的行情，及未来经济形势等进行深度剖析。康水跃先生认为，存款利率到1%将是下一轮牛市的基础。
摩尔金融：近期市场有所回暖，沪指周一收盘站上3000点上方，创业板指更是强劲，上周创有史以来最大涨幅，您如何看待这种突然强势？
康水跃：依照创业板来看，此波行情并没有结束。在此次行情之前，市场一直在“酝酿”，寻找契机，当酝酿的时机遇到契机时，便点燃了创业板的上涨热情。对于中小创业板的行情，我个人至少看到本月底，真正上涨的时间还有七八个交易日，时间很短，因为此轮行情的性质仅是反弹，即使再涨一个月也难以成为反转。
对于此轮反弹，沪指我看到3100点左右。本身沪指的涨幅比较弱，指数越往上难度系数越高，从" 个股的方面讲，沪指在3100到3200之间已经足够，个股的上涨空间比沪指大很多。
在对市场的认识上，投资者应高度清醒，在极限位置要及时出仓，否则会被拍下来，死的很惨，4月份最好少碰" 股票 。一直以来，出货和大机会两种声音层出不穷，相反的观点随时存在。
客观来讲，此轮行情在本月底将会“熄火”。
摩尔金融：您认为本轮反弹沪指和创业板指还有多少上行空间？时间上看，为何是本月底？
康水跃：创业板的上行空间至少是主板的两倍，此轮上涨实际由创业板引爆，沪指只是推动剂，助力创业板的上涨。因此，沪指的上涨空间并不大，而且在未来还有可能再创新低。从我的角度来讲，目前沪指的最低点位只是何时破掉的问题，而非能不能守住。从前期的杠杆资金到现在的“割肉”资金，大户“割肉”割的并不干脆，已经被套牢的投资者会选择在大级别的反弹中离场，在这种情况下沪指便会被打下来，而这种局面发生的时间点便是4月份。
从启动时间看，反弹级别的行情持续时间一般在一个月左右。此外，在本轮行情前是一轮猛烈暴跌，这些因素都决定了此轮反弹时间不会太长。创业板指和深成板指不会创新低，但沪指创新低的概率很高，上半年的A股市场在5、6月份将会有机会。
摩尔金融：展望2016年，大部分投资者对市场都偏悲观。2015年玩的是心跳，上半年涨懵了，下半年又跌懵了。2016年大部分投资者认为整体会是偏弱势的箱体震荡，您认同这种观点么？
康水跃：2016年会是宽幅震荡。向下可能到2200点、2300点，向上则又有很大空间，整个市场打的很开，是宽幅震荡的局势。或许2017年会是一个好时机，从去杠杆的效应来看，据不完全统计去杠杆的资金大概有15万亿，如果要把这些资金全部消化完，一年的时间未必够用。从开始到今年6月份仅为1年，再绕一下到今年12月份，一年半的时间或许可以消化。参考之前" 美国的去杠杆来推断时间，在短期内完全消化掉如此巨大的资金也是很难实现的。
目前没有“割肉”的投资者，在后期还会“割肉”，现在还没有到绝望的处境，大部分投资者只是处在失望中，而失望到绝望会在二次探底中完成。从反弹的性质判断，二次探底的凶险程度会更高，这次反弹如果进的太晚就不要再进。
摩尔金融：近期出台转融资利率下调，管理层对于资金层面不断放水，您认为这种放水对于市场的大趋势有多大的积极作用？
康水跃：管理层放水带来的都是长期性影响，作用在股市上会具有持续性，但速度偏慢，与此次供给侧相比，刺激较小。货币供给需要时间过程，此次放水是远期行为，更多的会在明年体现，实现积累效应。
例如，目前银行一年期的存款利率是1.5%，最开始从2%到1.75%，几乎没有感觉，再从1.75%调到1.5%感觉也不强烈，但从2%到1.5%，用户便感觉到了明显变化，存款利率若继续往下走，尤其是到1%左右，则不会有人再把钱存入银行，反而原本“安全”领域的资金会更多的跑入有风险的资本市场，即股市中来，上一轮牛市便是由资金层面推上去的，这将是股市的最大利好。
此外，中国与国外相比，目前中国股市属于散户市场，多数资金来自于百姓，1亿以上的股民群体的资金多通过银证转账、银行转账进入股市，当银行存款不适合的时候，便会直接转到股市中，从而推动股市的发展。今年最新的一次降息是在1月份，在此后肯定还会有，每次0.5个百分点，那实现利率是1%的时间不会太长，这将是未来的事实。
摩尔金融：就目前来看，创业板六七十倍的估值，并不便宜。如果拿掉银行板块，整个A股的也都不便宜。当前经济下行压力较大，在考虑无风险利率的同时，如何考虑估值问题呢？
康水跃：首先，估值本身十分复杂，单一的讲市盈率毫无意义，讨论市盈率时需要有很多前提。中国的股票 并没有那么贵，单纯感觉股票 市盈率高，是因为只看到了现状。高市盈率说明拥有巨大的市场，代表" 新经济。现在中国的“创业大潮”下，新经济必然会有一批指数上涨的上市公司出现，单用市盈率来衡量是错误的。
这类公司并非以盈利为主要推动力，或许以用户群体的大小、营收、市场份额等作为经营模式的第一驱动力，是完全区别于传统企业的新兴经济。因此拿传统企业的指标去衡量会存在错误。如果一定要用市盈率，则必须做到分门别类，细化到行业，在整个系统中去比较，才会有意义。
摩尔金融：耐斯达克指数，在上一轮" 互联网泡沫时，最高为100倍左右，而A股则接近200倍，在大跌后，依然高达70倍，与互联网泡泡时估值差别不远，您刚刚提到同行业比较，但我们的市场是不是太过于疯狂？
康水跃：耐斯达克板块占的比重很大，大型公司占据市值的大壁江山。例如苹果公司，市盈率并不高，如果把这样的公司全部踢掉，那耐斯达克板块的市盈率也会很高。在中国市场上，并没有一家“苹果公司”来把盈率拉低，通常大家都是引用" 数据，但并没有思考这个数据是怎样统计出来的。
摩尔金融：2016年，我们更看好哪些投资主线？新兴行业，供给侧改革还是" 国企改革？
康水跃：我们更加看好新兴行业。像目前的东北，经济一塌糊涂，大部分人都跑到一线城市，主要原因是一线城市代表了新兴行业。目前北方及西北地区的传统经济情况并不乐观，甚至全体坍塌，新兴行业才是未来发展的主流。对于新兴行业，如“互联网+”、“在线教育”等都是机会，每一个细分行业下都会产生巨头。从本质讲，新经济是第二次爆发，第一次是腾" 搜狐等公司的爆发，本次新经济爆发将会是全新的一次。
摩尔金融：新兴行业革掉了很多行业的命，如互联网渗透了我们生活的很多方面，" 互联网金融，互联网医疗等等。您认为下一个革命点会在哪？
康水跃：“革命”会体现在" 方方面面，只有政策保护性的东西无法革命掉，像牌照、门槛、政府设置的屏障等都是无法改变的。
能够被革命的领域包括：新媒体革命掉传统媒体，包括自媒体，目前自媒体虽然很小，但发展迅速，像" 人民网(" 603000," 股吧)、新华网则不会受到波及；
从汽车领域来看，目前“滴滴打车”等切入口找的很准，再进一步发展，将会有大量可以挖掘的东西。在这种“革命”下将会极大地推动市场热情。对于2017年，货币的供应及供给方（即代表新力量的新型支柱产业）将会是两个最大推动力。
(受访者简介：普度集团执行董事，丹阳投资首席投资官。1985年生，厦门大学飞行器动力工程专业，经济学双学士学位，具备多年创业与投资经验，善用多种金融工具。原供职于" 华泰证券(" 601688," 股吧)， 后任CapitalMaster Singapore首席投资官，2012年创立普度集团。)
