齐俊杰：养老金入市 能掀多大波澜顺水鱼财经

  昨天有消息说，养老金入市这事已经定了，5月1日《全国社保基金条例》就会施行，而昨天我们也说了，养老金入市就三个目的，赚钱、赚钱、还是赚钱，所以养老金不可能帮助你们解套，反而会赚走股民的钱。也举了' 美国、' 德国、新加坡的养老金入市的例子，没有一个国家，养老金入市是为了替股民解套的。也没有一个国家的养老金在股市里被套。但有人提出质疑了，说养老金是实实在在的增量资金，是非常现实的利好。那我们今天就分析下，这个所谓的增量资金利好到底靠不靠谱。

首先我们看，养老金的量有多大，' 数据显示2014年末，企业' 养老保险年末结余3万亿，居民养老' 保险基金累计结存也就不到4000亿，加在一块是3万4000亿。但这笔钱不可能都去投资，还要保障养老金的支取，算下来能用于投资的只有2万亿，要说这也不少了，但是又来了，人家规定了，投资' 股票 的上限是30%，所以满打满算也就投资6000亿进股市。然后别急，按照保险们投资的习惯，绝不会满仓操作，顶多也就配置半仓股票 ，那么这个6000亿恐怕还要打对折，是的！没错，建仓完毕之后，你会发现养老金也就投资了3000亿左右。而现在市场的流通市值是20万亿以上，养老金入市顶多顶多让市场膨胀1.5%。跟去年的万亿中证金都没法比，完全不在一个数量级。


风险负责？很多场合都透露了，养老金之前投资的收益率是8.5%，之所以被反复提到，是因为我们觉得这个成绩还不错，放眼全世界，养老金入市的收益率也就在6%左右。由此可以看出，养老金极大的比例还是在债券市场配置，即使买股票 ，也是买那些跟债券差不多的股票 。比如我们看到去年养老金入市的消息一出，金融和非银金融就开始上涨。这大概就是养老金配置股票 的思路，找有分红的，找现金流稳定的，找预期明确的，找市盈率低的。不求有功但求无过。所以养老金入市，跟大家完全不是一个思路，你买的股票 未必能受到关注。 src="http://i7.hexunimg.cn/2016-03-30/183042328.jpg"> 其次，养老金会怎么投资？你以为养老金会去炒创业板吗？会去拉抬科技股吗？谁能对这个风险负责？很多场合都透露了，养老金之前投资的收益率是8.5%，之所以被反复提到，是因为我们觉得这个成绩还不错，放眼全世界，养老金入市的收益率也就在6%左右。由此可以看出，养老金极大的比例还是在债券市场配置，即使买股票 ，也是买那些跟债券差不多的股票 。比如我们看到去年养老金入市的消息一出，金融和非银金融就开始上涨。这大概就是养老金配置股票 的思路，找有分红的，找现金流稳定的，找预期明确的，找市盈率低的。不求有功但求无过。所以养老金入市，跟大家完全不是一个思路，你买的股票 未必能受到关注。


第三，养老金可以投资到真去投资，至少有5个月以上的时间，而且人家要建仓也不会像我们一样，一把买进去，他们且磨叽呢，今天买一点，明天卖一点。反反复复折腾几个月都未必把仓位坐实。

第四，养老金也好中证金也罢，他们所谓救市，所谓带来的增量资金，并不明显改变市场趋势，那么现在市场是什么趋势呢？明眼人大概十分明白。


投资者算不明白，但身在圈里的养老金掌控者比谁都明白。也就是说，如果真要是养老金建仓，恐怕会在市场恐惧杀跌之后。 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-03-30/183042331.jpg"> 第五，养老金入市，要等绝对低价才会出手，这个绝对低价，也许投资者算不明白，但身在圈里的养老金掌控者比谁都明白。也就是说，如果真要是养老金建仓，恐怕会在市场恐惧杀跌之后。

所以说，不要歪解了养老金入市的意义和作用，这么干当然有好处，好处是引导长期资金入市，改善投资者结构，实现养老金的保值增值。有助于资本市场的健康良性发展。当然，也有那么一小下提振投资者信心的意思。提振信心不等于解救，自己的投资自己负责，谁也救不了谁，万亿中证金怎么样，只能说曾经爱过！然并卵。