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通信：关注流量增长带来的机会 荐7股
光通信板块呈现高景气形势。 政府工作报告中指出推进5万个行政村通光纤以及建设一批光网城市，固网建设以及4G 建设仍是“十三五”重点内容；2016年是云计算、大" 数据启动元年，随之带来数据中心建设市场的需求，进一步刺激了光纤、光器件及系统设备的采购需求；行业需求上升将极大的刺激光通信板块资本支出，同时光纤整体价格也在不断回升，光通信行业景气度呈上升态势。万物互联物联网云平台投资价值凸显。万物互联的时代已经来临，由此带来物与物联接场景和业务模式的多样性，以及物联网采集数据的碎片化等问题，这些问题对于数据处理能力和分析能力提出了更高的要求。可以预见基于物联网的大数据分析正改变着商业模式和公司竞争力，物联网数据运营平台将在物联网生态系统中扮演重要角色，长期看物联网云平台运营维护企业将创造更多的价值。
站在云计算风口寻找大机遇。云计算进入加速发展期，在数据增长、创新应用等需求背景下，预计国内IDC以及与流量相关的CDN行业将继续保持高增长，IT 基础设施第三方服务份额有望快速提升。看好第三方数据中心服务商积极向云服务商转型。
北斗民用市场前景广阔。北斗系统已进入第三阶段，开始由区域运行走向全球拓展。根据GSA 发布的《全球导航卫星系统(GNSS)市场报告》，面向" 大众的市场应用将占主导地位，导航设备也将逐渐被智能手机和平板电脑取代。到2020年，北斗卫星导航系统及其兼容产品在大众消费市场得到推广普及，对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，届时我国卫星导航产业产值将超过为4000亿元。
" 投资策略。虽然16年运营商资本支出同比减少18.5%，但是通信板块上涨的逻辑与运营商资本支出已没有太多的强相关性。目前看16年4G 网络建设、宽带提速及光网城市等信息基础设施建设仍然是“十三五”规划的重要内容，未来随着数据业务流量指数级增长，我们依旧看好因此受益的光通信、物联网、云计算基础设施子行业及北斗卫星通信。长期来看，在国家促进产业升级以及大力发展" 新兴产业的背景下，通信板块仍是" 中国资本市场关注的热点，对整个通信板块我们维持强于大市的观点。建议投资组合：" 海格通信(" 002465," 股吧)、" 振芯科技(" 300101," 股吧)、" 亨通光电(" 600487," 股吧)、" 光迅科技(" 002281," 股吧)、" 科华恒盛(" 002335,股吧)、" 宜通世纪(" 300310," 股吧)、" 盛路通信(" 002446," 股吧)。爱建证券
煤炭：库存增长基本面边际转弱 荐7股
截至3月30日秦皇岛5,500大卡动力煤价382元，同比持平。秦皇岛库存459万吨，上涨11%，近1个月反弹了53%，近10天反弹了25%。由于下游需求低迷，而港口库存快速，对煤价的支撑减弱，大煤企4月上调价格计划落空，改为持平。需求指标均继续转弱：六大电厂日耗煤量56万吨，同比跌幅9%，跌幅扩大，库存天数21天，环比增加一天，库存1,175万吨，环比增加4.4%。锚地船舶数量18艘，比上期大幅减少10艘。沿海货运指数结束上涨，出现下跌。4、5月是动力煤的淡季，如需求持续低迷，动力煤价下行压力增大。产地煤价：焦煤表现较好，在钢铁持续上涨下，产地焦煤价格涨价范围明显扩大，本周山西普涨2%-4%，但钢铁涨价到焦煤的转导滞后程度明显低于往年，显示出供大于求情况比往年更加严重。4、5月是煤焦钢的传统旺季，关注焦煤需求是否持续好转，涨价能否持续。动力煤持平，化工用无烟煤延续跌势1%-6%不等。7大煤企公布16年产量计划，4家下降3家上涨，在去产能大背景下仍要增产，低于市场预期，但符合我们预期。在转型未果、巨量煤炭在建(15亿吨)、前期投入大、资金周转、人员转移安置、财政窘迫等实际需求下，企业、地方政府都有要淘汰一批，新上一批的冲动。陕西省的目标是逐步关停渭北老矿区，重点开发陕北、彬长矿区。以及从我们调研的情况看部分企业也是如此，减量置换甚至产能稳定。这可能会影响去产能的效果，建议关注。总之近期基本面边际走弱，去产能实际利好不大，关注" 房地产、国内外货币政策、信贷投放等" 宏观数据来判断需求预期的走势。4、5月是煤焦钢产业链的旺季，建议重点关注焦煤的龙头公司，" 盘江股份(" 600395," 股吧)、" 西山煤电(" 000983," 股吧)、" 冀中能源(" 000937," 股吧)。供给侧改革受益品种" 陕西煤业(受益于铁路运力宽松和运费下调趋势，亏损严重的渭北矿区的关闭和资产剥离，盈利较好的陕北矿区的重点开发)、" 阳泉煤业(" 600348," 股吧)、" 潞安环能(" 601699," 股吧)、" 中国神华同样建议关注。中银国际
农业：重点关注养殖主线 荐8股
白羽肉鸡联盟正在考虑新的引种方式，此前引种都是按年确定一个引种量，企业可以根据各自的配额在任何时间完成当年的引种。未来很有可能发生变化，确定年产量后，给每个季度分摊相应的引种量，如果当季没有引种，不能递延到下一季来引种。以今年最高引种量108万套为例，假设前三季度没有复关，那么4季度最多的引种量只有27万套。考虑到上半年的引种量只有几万套的量，所以我们进一步讲全年的引种量区间由此前预测的40-50万套向下调整至30-40万套。
养殖是今年农业投资的主线，继续推荐关注" 圣农发展(" 002299," 股吧)、" 益生股份(" 002458," 股吧)、" 民和股份(" 002234," 股吧)、" 牧原股份(" 002714," 股吧)、" 雏鹰农牧(" 002477," 股吧)，同时建议围绕养殖产业链进行后周期的布局，饲料和动保会受益于养殖业的服务，推荐关注生物股份、" 中牧股份(" 600195," 股吧)、" 唐人神(" 002567," 股吧)。
农业服务商体系：中国农业发展趋势的必然产物
种植户高要求背景下，原有的农资渠道和下游烘干、加工、销售渠道都需要改革，来适应这一变化，而农村合作社等新型主体能够有效服务和带动广大中小规模农户，提高农业组织化程度、构建现代农业经营体系，促进规模经营增加农业效益，提高" 农产品(" 000061," 股吧)品质，扩宽增收渠道。
农产品价格市场化定价，也会要求种植环节控制成本。农资服务商通过配套服务(农机、农资等配套解放生产力)会带来成本控制的优越性，会越来越受到下游客户的青睐。
因此，我们认为虽然短期内农业服务商(主要是农化企业)会受到土地租金和种植量不确定等不利影响。但从中长期来看，农业服务商体系代表了中国农业未来的改革方向，我们积极看好未来三年内农业服务商机制的突破，积极推荐关注" 金正大(" 002470," 股吧)、" 史丹利(" 002588," 股吧)、" 新洋丰(" 000902," 股吧)等公司。
本周推荐组合：
我们本周重点推荐关注圣农发展(受益肉鸡价格上涨和鲜美味的扩张)、雏鹰农牧(猪价上行，当前股价偏低)、" 龙力生物(" 002604," 股吧)(并购大数据及数字内容业务)。中银国际
汽车：电动智能化大幕拉开 荐6股
2016年以来，汽车板块跑输" 大盘0.99个百分点。目前行业整体TTM市盈率为19.83倍，总体上看，估值处于历史合理区间。
板块投资逻辑与评级。
1)我们认为，保持汽车产销合理增长是实现经济稳增长的重要手段，未来若经济不稳，汽车消费走低，继续出台汽车消费支持政策将是大概率事件，主要思路是在新车、二手车及报废车三个环节发力。因此，今年汽车消费景气度在政策支持下将稳中有升。考虑到板块估值较低(尤其是高分红白马蓝筹股)，行业电动化、智能化转型趋势明显，维持行业“看好”评级。2)" 新能源汽车：随着调查结束，政策明朗后，下半年新能源汽车将会再次迎来加速增长(明年购置端补贴将退坡20%对下半年消费有刺激作用)，维持全年产销突破60万辆预测不变，维持对新能源汽车板块的“看好”评级不变，建议积极关注转型布局新能源汽车产业的新标的、创新商业模式积极推广的标的。另外，微型(含低速)电动车标准有望在今年6月出台，我们预计，今年微型(含低速)电动车市场有望迎来大爆发，如政策如期推出，则产销有望突破200万辆。3)智能网联汽车：目前以国内外主流车企以及" 互联网巨头为代表的众多企业加快布局智能网联汽车，特别是无人驾驶汽车，国内消费升级及新能源汽车的爆发起助推作用。根据产业资本投资来看，今年将是无人驾驶兴起的“元年”，有望于2020年前后迎来量产时代。目前受益领域主要为传感器与ADAS,其中，据测算，到2020年ADAS市场规模超千亿。4)" 国企改革：今年“" 两会”政府工作报告和“十三五”规划纲要均将国改作为重点内容。我们认为，在市场化改革的大趋势下，以一汽系为代表的汽车行业国改值得期待。
推荐标的。
综上分析，推荐标的：1)新能源汽车及低速电动车标的" 力帆股份(" 601777," 股吧)、" 中通客车(" 000957," 股吧)、" 隆鑫通用(" 603766," 股吧)零部件标的" 天汽模(" 002510," 股吧)、" 浩物股份(" 000757," 股吧)无人驾驶标的" 亚太股份(" 002284," 股吧)。渤海证券
造船：全球新接订单继续下滑 荐3股
2016年2月全球新接订单同比继续下滑。截止至报告发布日，2016年2月份全球新接订单为96万DWT(不考虑期后补计部分)，同比下降87%、环比上升35%(1月补计后YoY-92%，QoQ-89%)。2016年1-2月合计新接订单166万DWT,同比下滑90%，下滑幅度较大。
三大船型新接订单同比继续下滑。2月散货船和油轮新接订单分别为16.3万DWT和72.7万DWT,同比分别下滑88%和87%。本月集装箱船无新接订单。
2016年预计全球新接订单1亿DWT。我们认为2016年航运市场仍处于触底阶段，下滑趋势未改。由于我国设立船舶排放控制区的影响，我们预计2016年全球新接订单将达到1亿DWT。
三大船型新船造价指数环比基本持平。2月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为116点、155点和77点，同比继续下滑，降幅分别为9%、4%和5%；环比分别下降1.6%、0.8%和0.5%，基本与上月持平。
" 主力船型新船造价基本维持前期水平。2月阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为5100万、4550万和2550万美元，较上月相比分别下降50万、50万和25万美元。VLCC新船造价为9350万美元，与上月持平。
船企盈利面改善仍需等待。2月主力船型新船造价基本维持前期水平，总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算，在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
中国本月无新接订单。根据截至报告发布日实时数据，2月我国无新接订单，但不排除后期补计的可能。" 韩国本月新接订单为32万DWT,受上月基数较低影响，环比大幅上涨532%，同比下降91.9%。日本本月新接订单为49万DWT,环比大幅上涨648.6%，同比下降71.5%。
中国手持订单同比继续下滑。2月底中国手持订单为1.22亿DWT,同比继续下滑，下滑幅度为18%；韩国本月手持订单为0.79亿DWT,同比略微下降4%；日本手持订单为0.66亿DWT,与去年同期相比上升5%。
日本新船交付量回暖。2月全球新船交付652万DWT,同比上升2%。中国新船交付量为177万DWT,同比下降33.3%；韩国本月新船交付量为217万DWT,同比下降1%；日本本月新船交付量为222万DWT,同比上升55.8%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。
从投资机会的把握来看，受白名单影响，民船新接订单集中度将进一步提升。我们关注南北船资产整合，仍建议投资者关注" 中船防务(" 600685," 股吧)、" 中国重工(" 601989," 股吧)、" 中国船舶(" 600150," 股吧)(24.930, -0.19, -0.76%)。" 申万宏源(" 000166," 股吧)
医疗：互联网医疗景气上升 荐8股
国家战略牵头，配套政策尚需不断推出。1)2012年起，国务院发布《卫生事业发展“十二五”规划》，从国家战略层面提出了推进" 医药卫生信息化建设；2)在之后的几年里，国务院、卫计委在发展“大健康产业”、“供给侧改革”等大背景下，陆续对限制互联网医疗行业发展的核心政策进行了发布，涉及医师多点执业、在线医疗、分级诊疗、医药电商等；3)规范措施同步，后续政策尚待稳步推出。医药电商行业监管办法征求意见稿、北京卫计委对网络加号的规范等，而在处方药网售、药房托管等方面急需出台相关政策为产业铺路。
基础技术革新，为互联网医疗提供持续动力。1)硬件设备端：芯片技术、传感器技术等的革新为可穿戴医疗设备、监测设备、诊疗设备等的互联网化提供了基本保障；2)医疗数据端：信息化、大数据存储、云计算技术更是提升了传统医疗大数据的运营效率和应用价值；3)医疗技术端：精准医疗正式纳入十三五规划，被列入国家重点研发计划，标志着我国在疾病预防、诊断、治疗、用药、康复等方面将与" 信息技术、互联网技术深度结合。
商业模式多样，产业格局未定。1)药企+互联网医疗：传统药企纷纷开启线上战略布局，拓展大健康产业。如" 贵州百灵(" 002424," 股吧)联手腾讯共建贵州慢病大数据中心、广药" 白云山(" 600332," 股吧)牵手阿里健康在医药电商、未来医院、现代物流等方面深度合作；" 益佰制药(" 600594," 股吧)携手掌上药店进入药品零售O2O市场等等；2)BAT+互联网医疗：BAT均已构建了自己的互联网医疗体系，各有所长。百度[" 微博]长于与专业医疗健康资源的结合，打造医疗健康生态；阿里通过现有电商和支付优势介入医疗业务，改变医疗资源的通道；腾讯则遵循以治病为本的医疗业务布局，构建智慧医疗体系；3)" 保险+互联网医疗：保险将借助互联网医疗在控费、渠道、险种上发挥更大价值。保险公司近年来推出互联网健康管理保险产品，对被保人群进行健康指导、健康风险干预、慢性病管理等健康管理。
随着政策的推进，社会成功经验的积累，互联网医疗将继续保持景气上升趋势。建议持续关注相关公司：" 海虹控股(" 000503," 股吧)、" 万达信息(" 300168," 股吧)、" 创业软件(" 300451," 股吧)、" 运盛医疗(" 600767," 股吧)、" 宜华健康(" 000150," 股吧)、" 嘉事堂(" 002462," 股吧)、" 上海医药(" 601607," 股吧)、" 九州通(" 600998," 股吧)。川财证券
