流动性紧张形势有所缓和 4月份面临总量收紧顺水鱼财经

核心提示：今年的季末比较特别，刚好赶上了MPA考核，所以资金面有些紧张。

在度过月末季末后，公开市场延续缩量逆回购。央行昨日' 公告，当日开展了600亿元7天期逆回购，中标利率维持在2.25%。而在节前，央行选择连续两期进行千亿逆回购。

“今年的季末比较特别，刚好赶上了MPA(宏观审慎评估体系)考核，所以资金面有些紧张。但是这种紧张跟以往不同，属于结构性。”昨日上海一银行交易员对' 大众证券报和财信网记者表示道。

所谓MPA就是在季末考核时考核商业银行的全部资产，也称为对广义信贷类资产的考核，广义信贷包罗了信贷、委托贷款以及对非银金融机构的拆借。其中最关键的是包括了对非银金融机构的拆借，因为信贷、委托贷款等资产不可能腾挪，能够被及时调整的当属对非银行金融机构的拆借行为。因此在完成MPA考核过程中，银行对于非银机构的资金融出规模会降低，因此体现出非银金融机构紧张，而银行内部资金状况尚可的局面。

昨' target='_blank' >上海银行间同业拆放利率显示，当日隔夜、1周和2周Shibor利率皆下行，跌幅最大的为隔夜Shibor利率，下行了 2.10个基点至1.9930%。而1月、3月和6月Shibor利率上涨，但涨幅均在1个基点内。

“伴随考核的结束，流动性紧张形势有所缓和。”上海证券' 研究所首席宏观分析师胡月晓认为，人民银行货币政策委员会在第一季度例会上也强调要继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性。所以预计央行对于资金面的扶助态度不变，资金面将持续向好。

不过，尽管季末扰动消除，但4月资金面不宜乐观。' target='_blank' >华创证券债券分析师齐晟表示，MPA给银行带来的由于结构性因素导致的资金面紧张情况将会有所缓解，但需要关注4月总量资金的下降。上旬主要关注法定存款准备金上缴对于流动性的负面影响，超储率会下降至2.3%左右;中旬主要关注MLF到期情况，共计5510亿元，超储率会进一步下降至1.9%左右;下旬主要关注财政存款上缴情况。超储率会继续下降至1.7%左右。

“从资金总量来看，4月份大概率仍会呈现超储收缩的状态，其中尤其需要关注的目标是5510亿MLF到期后央行续作的情况，这将会继续对资金面产生扰动效应，不可对4月份的流动性过分乐观。”齐晟认为。

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