融通基金：二季度紧盯资金面变化 警惕潜在抛压顺水鱼财经

刚刚过去的3月，A股上演了一场绝地反击。当月，上证综指上涨11.75%，" 股票 型基金（含指数基金）上涨13.67%，混合型基金上涨8.61%。Wind" 数据显示，" 金鹰核心资源、中邮核心资源、国富深化价值、" 融通领先、" 东吴行业轮动5只主动偏股型基金涨幅超25%。从净值表现来看，这些基金或早已提前布局，因而踩准了反弹节奏。

绩优基金之一" 融通领先成长的基金经理刘格菘表示，未来市场" 行情的表现取决于市场更关注经济数据还是关注货币政策。此外，他指出，A股站上3000点后需重点关注减持和结构化产品到期等信号带来的抛售压力。

警惕潜在抛售压力

刘格菘曾在2月份指出，成长股的资金撤离随着" 个股较深下跌已经接近尾声。尽管彼时市场过于悲观，但刘格菘对3月份的行情由悲观转为看好反弹。他认为，部分个股存在超跌布局机会，在市场接近底部区域时已经逐渐提高仓位。

展望后市，刘格菘认为，需要警惕随着经济复苏通胀压力可能再次抬头。接下来需重点观察3月份CPI数据，目前来看通胀数据对资产价格影响最大。机构普遍预测，3月CPI数据或在2.5%-2.7%，但最终公布的CPI数据如果达到了市场预测的上限或者超预期，会倒逼央行收紧货币投放。“我们需要关注货币操作的微妙变化。央行货币政策委员会2016年第一季度例会上指出，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度。4月5日，央行货币政策委员会委员" 黄益平称，近期经济前景已有改善，央行进一步扩大货币宽松的空间变得更加有限。”

刘格菘分析，3月制造业采购经理人指数（PMI）为50.2%，自去年8月以来首次回到荣枯线以上，这意味着经济企稳得到了验证。短期需求旺盛、产能扩张有利于经济企稳。供给侧改革与价格上涨的矛盾意味着去产能一定要过苦日子，而地方待去产能企业的背后复杂利益关系，意味着去产能的过程会较曲折。

“未来市场行情的表现取决于市场更关注经济数据还是关注货币政策。如果市场认为经济复苏更重要，那么后市反弹仍有机会。”刘格菘表示，回顾3月份，" 上证指数已经反弹11.75%，站上了3000点，需要关注留意其他的信号。比如，去年3月至5月，A股行情正酣，市场成立了规模可观的结构化产品，这些产品大多数都是一年期的，时至目前这些产品将陆续到期，会给A股带来抛售压力。

看好智能汽车和消费电子

具体到看好的相关行业，刘格菘表示，主要看好汽车智能化和新硬件两个方向。

“近日特斯拉Model 3订单超过27.6万辆，总金额超过116亿美元，是去年全年销售额的近三倍，这将给相关产业链带来投资机会。同时，这也促使传统汽车产业加大汽车智能化的投入。”刘格菘认为，未来汽车智能化是大趋势。

此外，新硬件也是刘格菘个人比较看好的领域。“与传统的LCD相比，OLED具备轻薄、响应时间短、对比度高等特点，适合手机、可穿戴、VR等设备。预计OLED将逐步取代LCD，成为未来主流的显示技术之一，OLED屏幕有望成为两年后的标配。”刘格菘表示，消费电子行业的投资机会在于存量时代下的变化。

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