二季度机会在上半场反弹上限或为3500点顺水鱼财经

对于二季度投资的时间窗口，' 券商普遍认为，市场机会存在于二季度前半段，因为经济弱复苏证伪至少需要等到二季度后期，未来1~2个月市场仍具备反弹条件；风险可能在二季度后半段，原因是美联储' 加息预期上升以及国内通胀压力逐步抬头可能会导致流动性预期的大幅变化。

基于此，建议投资者二季度策略是——先进攻后防御，在季初持有、在季末卖出或市场到达目标区间卖出。

反弹上限在3500点附近

今年一季度，' 上证指数从3539点位置最低回撤到2638点，此后又大幅反弹收复3000点。那么，二季度A股的运行区间将在哪里？能否收复3500点一线？

从目前机构预测来看，给出点位预测预计的券商并不多，机构预测指数运行下限在2800点附近。即使是最乐观的券商，预测最高点位也未超过3500点。

爱建证券预计二季度' 沪指将维持振荡上行，目标位置为3200点。若经济复苏超预期能上摸3400点，二季度运行区间为2850~3400点。

' target='_blank' >浙商证券认为，振荡筑底有利于蓄势，二季度投资风险偏好有望适度回升，进而利好A股市场振荡反弹' 行情。浙商证券称，二季度上证综指核心运行区间将在2500点到3500点之间，是为数不多的对二季度指数区间作出预测的券商。

' target='_blank' >大通证券认为二季度市场有较强反弹的预期，预计二季度上证指数的波动区间为2800~3500点。' target='_blank' >财富证券预期A股反弹上限也在3500点附近。

券商：投资窗口在前半段

和A股市场“五穷六绝七翻身”的谚语类似，对于二季度投资的时间窗口，券商普遍认为，市场机会存在于二季度前半段。

财富证券表示，自2015年6月' 大盘见顶以来，A股在去杠杆和风险偏好下降两股力量的综合作用下走出了三波大幅杀跌的走势，第一波是场外配资去杠杆引领的，第二波主要是人民币贬值叠加去杠杆推动的，第三波则是人民币贬值叠加熔断恐慌引起的。随着风险的释放，' 股票 市场的吸引力再次提升，2、3月份资金开始回流' 新兴市场，' 巴西、' 俄罗斯、' 土耳其股市2016年涨幅均超过10%，但A股远远落后，跌幅超过15%。A股偏弱并不是经济基本面的因素，全球经济减速是共同的问题，A股偏弱的原因更多来自于风险偏好变化的冲击。A股市场从3月份开始已经具备反弹的基础，未来1~2个月仍将延续，核心有三个理由：美元加息延后、欧洲量宽加码、日本负利率，海外宽松的货币环境促使无风险利率维持在极低水平；国内经济基本面触底反弹概率正在加大，强周期行业盈利最差的时刻可能已经过去；企业盈利回升、人民币贬值预期降低进一步促发风险溢价下降。

●上海证券认为，春季反弹依然是A股存量博弈下风险偏好反复波动的一个过程。“基于中短期多空影响的转换线索，我们的春季策略建议是——先进攻，后防御，莫待无花空折枝。”

●川财证券表示，后续需要关注的风险点在5月份，主要因为近期食品价格仍维持高位，4、5月CPI达到3左右的概率大幅增加；' 美国经济意外指数走强，美元有望出现反弹，加大人民币汇率波动；市场微观资金供求关系5月趋紧。

●' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)建议投资者中期内积极主动，上半年是必须要把握的好时段，但也需要关注四方面变化：一、资金面，最新的' 保证金余额刚刚超过1.7万亿，尚不支撑3200以上的行情；二、管理层对股市资金加杠杆的态度，预期不会鼓励；三、市场相关政策预期仍需明朗，有关深港通、养老金入市，属' target='_blank' >于利好，但依然较朦胧。IPO、战略新兴板、注册制的推进节奏需进一步关注。四、4月27日之前，关注美元走强对A股周期股的压制，以及人民币汇率的不稳定性。

●' target='_blank' >中原证券即使是对二季度行情持乐观态度，认为二季度可能重演去年四季度的反弹行情的中原证券，也建议投资者在季初持有，在季末卖出或市场到达目标区间卖出。因为在6月中下旬，美联储加息预期、国内银行间资金面紧张等事件可能会冲击市场。同样持乐观态度的财富证券也明确表示，“二季度上半段我们继续看好市场反弹”。

公募'私募：后半场市场风险加大

和券商观点类似，公募、私募等机构也给出了“后半场或波动大”的判断。

●上投摩根认为，3月美联储不加息以及欧央行的降息使得全球风险偏好回升，非美货币升值，短期人民币汇率趋稳，外汇储备降幅收窄。由于美联储加息推迟、欧央行降息叠加国内稳增长政策陆续出台，二季度上半段是一个相对较好的时间窗口。但是，当美联储加息预期再次启动时，市场可能面临调整压力。由于美联储在6~9月加息预期仍然较高，届时汇率可能会有所波动。

“市场的风险可能在二季度后半段，美联储加息预期上升以及国内通胀压力逐步抬头可能导致流动性预期的大幅变化。”上投摩根同时称，市场风险偏好的变化还是来自于美联储加息的预期，二季度后半段全球市场可能会再次宽幅波动。

●海富通基金表示，市场延续复苏路径，并由过去几周成长板块领先反弹向价值和偏周期风格转变，而稳健仍是总体基调。“一季度' 数据出来前，市场向上做多或为大概率事件。我们预计，后期若无更大利好出现，则偏谨慎乐观，不排除回调的可能性。目前走势暂未看到明显增量资金入市，存量资金风险偏好或难有大幅度提升，箱体震荡可能性大。”

●' target='_blank' >景顺长城基金投资部认为，股市全年将休养生息。2016年美联储加息预期、人民币汇率贬值、供给侧结构性改革与稳增长博弈是影响股市的三大变量。“4月份披露一季度GDP数据、4月和6月美联储议息会议、供给侧结构性改革推进力度、货币政策能否持续宽松等都是影响市场预期的变量，二季度振荡行情是大概率，因此策略上要更灵活，在预期波动中折返跑”。