期盼Ａ股涌现更多“现金奶牛”顺水鱼财经

■本报记者 张炜

一项统计显示，截至４月８日，沪深两市共有９５２家公司推出了现金分红方案。其中，大比例实施分红的“现金奶牛”受到关注。

收益１．６０元，拟每１０股派现１５元（含税），现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比率达９３．９４％。' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)２０１５年每股收益１．２８９２元，拟每１０股派现１２．５元（含税），现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比率达９６．９２％。此外，一批上市公司现金分红比例超过５０％以上。例如，' howImage('stock','1_600377',this,event,'1770') 宁沪高速(' 600377,' 股吧)２０１５年每股收益０．４９７６元，拟每１０股派现４元（含税）；' howImage('stock','1_601158',this,event,'1770') 重庆水务(' 601158,' 股吧)２０１５年每股收益０．３２元，拟每１０股派现２．６元（含税）；' howImage('stock','1_600660',this,event,'1770') 福耀玻璃(' 600660,' 股吧)２０１５年每股收益１．１０元，拟每１０股派现７．５元（含税）；' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)２０１５年每股收益１２．３４元，拟每１０股派现６１．７１元（含税）。

上述公司的现金分红比例均超过Ａ股公司平均水平。据上海证交所公布的' 数据，沪市上市公司２０１２年至２０１４年整体分红比例分别为３５．１６％、３４．６２％及３２．１２％。值得注意的是，有的公司持续实施大比例现金分红。例如，福耀玻璃２０１４年度分红为每１０股派现７．５元（含税），现金分红占净利润的比例同样超过６５％。宁沪高速是出了名的大比例现金分红公司，２０１４年每股收益０．４４２２元，每１０股派现３．８元（含税）。

在持续现金分红的基础上，部分公司的分红水平较往年有所提高。宇通客车２０１４年分红为每１０股派１０元（含税）及转增５股，当期分红１４．７７亿元，占全年净利润的５６．５５％。该公司２０１１年至２０１３年现金分红占比分别为１７．１１％、３１．８６％、３４．９４％。双汇发展２０１２年至２０１４年均实施现金分红，现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比率分别为５１．４８％、８２．７０％及７７．３５％。

在监管层近年积极鼓励与引导上市公司实施现金分红的背景下，Ａ股公司现金分红的透明度进一步增强，涌现出一批给予投资者高回报的“现金奶牛”。一项媒体统计显示，２０１４年共有２８３家公司派现金额超过当年利润五成以上。２０１２年至２０１４年，有５６家公司每１０股派现连续超过２元，并且派现金额超过当年盈利的一半。

不过，Ａ股公司现金分红仍有提升空间。其一，上市公司整体现金分红比例与成熟市场相比存在差距，沪市上市公司２０１２年至２０１４年的整体分红比例小幅下滑。其二，大比例现金分红的公司主要集中在传统行业的蓝筹股中，特别是银行、白酒、汽车、医药及高速公路等行业。其他公司尽管处于不同的发展时期，对资金有不同的需求与安排，但现金分红的意识有待提高。值得注意的是，不少公司存在以实施高送转迎合市场炒作的倾向，对高送转的兴趣远大于现金分红。高送转尽管能够刺激股价，但不同于现金分红，并非拿出真金白银，实质是股东权益的内部结构调整。高送转的公司属于“假土豪”，玩的只是数字游戏。其三，部分公司的现金分红缺乏持续性，还不能给股东带来稳定的分红预期。按季分红可向投资者提供持续与稳定的回报，是成熟市场上市公司的主要做法，但Ａ股市场上只有少数公司每年分红两次。

正如上海证交所前几年所指出，“投资者提供资金给上市公司，上市公司给予投资者现金回报天经地义。”随着治理机制的完善，上市公司应更加重视投资者回报。Ａ股市场涌现更多“现金奶牛”，有助于提高投资价值，引导价值投资长期投资。上市公司提高现金分红水平，将增强对养老金、' 保险资金、企业年金及境外长期资金入市的吸引力，带动Ａ股市场投资者结构的改善。从这一点上说，“现金奶牛”的增多有助于市场健康与稳定，可促进市场估值变得相对合理与稳健。