酒业十三五发展指导意见发布 两维度优选白酒龙头顺水鱼财经

中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）会议在北京召开，大会发布了《中国酒业“十三五”发展指导意见》。预计到2020年酿酒产业销售收入达到12938亿元，比2015年9229.17亿元增长40.19%，年均复合增长6.99%。

' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)指出，近期调研反馈，白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显，高端白酒率先复苏，茅台' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)最为受益，中档持续分化，区域扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。' 大众品仍然受困于需求疲软，板块机会仍需等待，精选热点领域及' 业绩翻转' 个股。建议优选高端白酒龙头' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)（目前库存极低，预收款创新高，率先复苏）、五粮液（Q1回款大幅增加，加强价格管理，调整优化销售体系），以及中档强者品牌' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)（走向全国化区域龙头）。中线配置老窖、洋河、' howImage('stock','2_000860',this,event,'1770') 顺鑫农业(' 000860,' 股吧)。

' target='_blank' >国泰君安指出，行业分化成长，龙头基本面复苏趋势明确。白酒行业分化成长本质上是市场调节下的供给侧改革。不同于之前黄金十年白酒企业的全面繁荣，此轮行业复苏是龙头的复苏，具品牌、产品、渠道力的企业未来将实现市场份额的持续提升，而缺乏竞争力的企业将逐渐消亡。当前龙头发力提升自身竞争力，增速已显著超越行业。近期淡季茅五走量仍平稳，高蓄水下高端白酒全年业绩无忧。

国泰君安表示，虽未来几年白酒龙头增速难以达到黄金十年辉煌，但龙头基本面处向上周期、复苏趋势明确，未来2-3年预计实现两位数的业绩增长确定性较高；当前基金配臵仍处底部区域，白酒龙头估值水平仍有向上空间。建议增持白酒龙头。两维度优选标的：1）持续提升竞争力、努力超越行业增速，或通过并购取得协同效应的龙头，增持泸州老窖、古井贡酒、' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)、山西汾酒；受益标的：五粮液、顺鑫农业；2）具一定品牌及产品力但经营不善，具并购价值的企业，受益标的：沱牌舍得、ST酒鬼。