大行看好资黑色系 大摩：大胆买入中国资源股顺水鱼财经

摩根士丹利指出，中国的供给侧改革似乎正在推进，3月份以来对水泥、钢铁等建筑材料的需求有所上升。

“过去5周钢铁库存一直在下降，钢价也非常坚挺。春节过后，建筑用钢材和水泥库存都出现下降，意味着建筑需求在回升。不少水泥企业都表示3月份需求开始出现实质性改善。主要的需求推动力是基础设施和农村道路项目，”摩根士丹利分析师在报告中写道。

摩根士丹利表示，各种" 大宗商品，产商都表示供给侧约束正在扎根。其中纸业就是利润率提升的一个很好例子，反映了2015年的供应削减，此外钢铁产能控制也超出预期，摩根士丹利指出。

摩根士丹利将在" 港股上市的玖龙纸业评级调升至买入。

报告指出：“我们之所以对该股看法转为积极，是因为汇率和传动比率这两大利空不复存在。2016年2月" 玖龙纸业将美元/港币借款削减至32%，并计划进一步降至6%。与此同时，2015年12月份净传动比率从6月份的94.4%降至88.7%，2016年底有望降至80%。”

除了同为纸业的在香港上市的理文造纸，资源股中摩根士丹利还看好钢铁，比如A股上市的宝钢包装、香港上市的鞍钢股份，以及黄金股在香港上市的招金矿业。

瑞银：周期行情涨幅有限 看好涨幅相对落后两大板块

近期A股持续走前，沪指创出反弹新高，有色、钢铁等周期性行业表现不俗。对此，瑞银在最新研报中指出，周期品需求的复苏已经反应在了股价的上涨之中。数据对经济复苏的进一步确认可能会促进相关板块以及大盘进一步走高，但是周期行业的相对涨幅则将会受到限制。

相比较而言，我们现在更看好春节以来涨幅落后于大盘的板块，包括房地产和家电。

此外，瑞银还称，2月和3月，受食品价格特别是鲜菜和猪肉价格大涨影响，CPI升至2.3%之上，预计猪肉价格涨势降延续到二季度，全年CPI预计为1.9%。如果通胀过高，市场对未来货币宽松的预期将会下滑，而市场情绪对货币政策又极为敏感。