海通证券：本轮经济回升难超过半年顺水鱼财经

证券时报记者 梁雪

中国经济短期改善，3月出口、投资、消费增速均比前两月明显回升。对此，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)首席宏观分析师姜超预测，二季度国内生产总值（GDP）增速有望继续回升至6.8%。超发货币形成通胀上行压力，未来降息降准概率下降，政策或以定向宽松为主，本轮经济回升很难超过半年。

海通证券首席策略分析师荀玉根称，股市目前反转暂难，全年仍是震荡市、运动战，建议短期持有高弹性品种，未来稳健时选择消费品。

经济回升难持续

今年一季度，我国GDP小降至6.7%的新低。今年经济低开高走，前两月工业增速仅为5.4%，3月工业增速大幅回升至6.8%。从需求来看，3月出口、投资、消费增速均比前两月明显回升。姜超称，当前的经济改善与2009年极其类似，都是依靠巨额货币驱动。

不过，姜超认为，在产能过剩背景下，本轮经济回升很难超过半年，而通胀回升的趋势更加明确。虽然此次经济回升的主因与2009年一样，都是靠巨额货币刺激，但是，当时经济反弹仅持续1年，本轮持续性或更差。短期虽处经济改善、通胀温和的“蜜月期”，但下半年需防范经济回落、通胀超增的滞胀风险。

反转条件暂不具备

A股市场再次向上突破，随着' 行情走好，市场情绪整体变好，乐观者向上看至3600点。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，3至4月是上半年最好的做多窗口期，核心逻辑是政策暖、风险偏好上升。

不过，荀玉根称，目前演变为反转的条件暂不具备，仍然定性为反弹。针对目前乐观者认为本轮反弹会超过3600点，荀玉根点评称，反弹的高点很难精确判断，不过3600点是非常重要的位置，是本轮下跌前的高点，如果有效突破，意味着行情从反弹将演变为反转。

此外，荀玉根表示，对比历史上的中级反弹，本轮行情已过大半。此外，27日美联储会议释放的' 加息节奏很重要。

展望未来，荀玉根表示，全年仍是震荡市、运动战。目前市场进入牛市结束后的震荡蓄势期，重获生机有两条路径：第一，创新重新发力，盈利改善，类比' 美国1994年；第二，改革重新发力，效率提升，类比中国1997~1999年。