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本报记者 陈浠 深圳报道
4月20日，A股开盘后维持横盘走势，但从10:30开始，市场转而下行，加速下挫。午后，市场恐慌情绪急速蔓延，' 上证指数“断崖式”放量杀跌逾4%，一度逼近2900点关口，' 创业板指数暴跌逾6%。14:00后，得益于银行股、' 保险股的拉升，' 大盘有所回稳。
截至收盘，上证指数报于2972.58点，跌幅2.31%；创业板指数报于2145.24点，暴跌5.60%。两市近2500股飘绿，全天成交8006亿元，成交量明显放大。
“市场在3000点左右盘整好久了，但经济基本面、政策层面并没有一个大的利好再把市场推上去。近期该跌时不跌，拖到了现在，市场情绪一下子集中反应，出现短期调整是很正常的。” 4月20日，国内某大型公募基金的投资总监对21世纪经济报道记者表示，维持了一个月的平衡被打破之后，短期预计市场表现会偏弱势，但仍然处于震荡格局。
久盘后跌
由于大跌并无直接原因，技术走势的解释颇受认可。
“久盘之后，没有什么向上的力量，市场就很容易下挫。市场基本是共振，前两天就开始跌了，越跌越快。”4月20日，华南某资深公募基金经理老喻（化名）对21世纪经济报道记者表示，A股市场已基本横盘了一个月时间，这一个月中，指数涨了一点，但是' 个股并不怎么涨。据其观察，全市场所有2000多只' 股票 ，近一个月涨跌幅度的平均下来基本为零。
中欧基金则发现，从技术走势上看，本周迎来一个最重要的时间窗口“55天变盘周期”，即自2638点反弹以来，股指已上涨了54个交易日。随着时间窗口临近，投资者谨慎情绪加重，对市场的调整预期也较为一致。尤其在失守20日均线，这条被称为“短期' 行情的强弱分水岭”之后，引发了今日恐慌盘的抛售。
而21世纪经济报道记者采访了多位公募基金投资总监后发现，与上个月同期相比，这几位投资总监的态度相比谨慎了许多。
其中一位投资总监告诉记者，尽管公司大多数公募产品的仓位仍然维持在八成左右，但绝对收益的专户产品仓位已很低，基本在三成仓位以下。
“上周有几天市场图形已走得很漂亮，但资金普遍仍然不敢跟上，不愿意追高，都是比较谨慎。而另一个角度，由于大多数'私募仓位都没有加上来，市场再下探时，就会相应有更多的新增资金进来，所以也很难跌深。”上述投资总监称。
另一位投资总监则表示，市场整体上偏谨慎，尽管' 宏观数据比较靓丽，但大家半信半疑，涨两天再跌两天，维持震荡格局。“短期来看，增量资金入场仍然不明显，所以上涨很难持续，部分资金的风格就是搞一波后赶紧撤，不敢一直呆在市场里。”
4月20日，华南某知名私募基金的基金经理阿信（化名）对21世纪经济报道记者表示，公司近期一直很谨慎，维持不到两成的仓位参与市场。“今天市场也算正常，本来预期就只是反弹。大家普遍持股信心不强，今年只能看部分反弹机会。”
仍处震荡格局
“我今天只是减了几个涨的小盘股，仓位还在九成左右。”4月20日，老喻告诉记者，当天市场跌得太急了，减仓也很难操作，有的小股票 转眼就跌了六七个点，减仓已经意义不大。况且，这轮反弹以来，整体收益有15%左右，没有那么着急就砍仓。
前述国内某大型公募基金的投资总监对记者表示，上证指数涨到3000点以上时，公司产品的仓位基本都减了一些仓位。“像今天这样的急跌，规模大的产品很难及时减仓；而一些规模小的产品一天之内就能实现调整，有操作空间，比如从八成减到六成，要加仓的话也很快。”
这位投资总监认为，当天减仓的更多是大户、私募。按照目前市场看，如果接下来上证指数处于2800到3000点区间，空间很窄。短期操作的选手没什么做波动的空间，可能会暂时退出市场，市场就会逐步磨底。
尽管A股处于震荡格局，但值得一提的是，三月份A股的大户明显增加。
中国证券登记结算公司最新发布的统计月报显示，A股持股市值超过千万的自然人账户达到5.2万个，较2月份骤增约1万户，增幅24.4%，其中亿元以上的超级散户4023个。同时，持股市值在1万元以下的“迷你”账户占比由27.83%减少1.89%。
另一个' 数据是，中国结算最新周报显示，上周（4月11日至15日）A股新增投资者数量39.35万人，环比增长34.48%，结束连续两周环比回落的态势。
对于后市，受访的机构大多认为短期会偏弱势，但仍然存在分歧。
海富通基金表示，此前一个多月的上涨行情，导致投资者仓位较高，由于资金出逃明显，局部活跃点已不存在。“因此我们认为短期需谨慎，后续或进入3000点上下的短周期波动。”
4月20日，' target='_blank' >博时基金则认为，当日的下跌事前并无过多利空征兆，而基本面上宏观指标仍指向经济增长可持续，封杀了系统性风险的可能，因此市场下跌仍应定性为赚钱效应回落之后带来的技术性调整，在一定意义上讲是风险偏好的调整。鉴于市场下跌幅度较大，且尾盘也出现拉升，在此时点看空市场并不明智，需要等待进一步明确的信号。
“从全年来看，我判断市场还有一次寻底的过程，然后就会有明显的增量资金进来。”一位公募基金投资总监对记者表示，这次寻底的过程会比较磨人。
“这个位置的市场就是不破不立。”4月20日，老喻对记者表示，这个位置的市场每回下探基本都是摇摇欲坠的感觉，再突然反抽向上，但很难判断具体时间，所以不会贸然大幅减仓。（记者邮箱：chenxich@foxmail.com）
