央行今日再次投放2400亿元7天逆回购,连续第三日加大资金投放力度。中国央行本周累计通过7天逆回购向市场注入了8700亿元人民币流动性。公开市场本周共计有1900亿元人民币7天期逆回购到期,无正回购及央票到期。
6800亿元的单周净投放为历史第二高,央行单周净投放的历史高位是2016年1月29日这周的6900亿元(此前华尔街见闻称本周逆回购创历史新高,特此更正)。
周一,中国央行公开市场进行300亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场当日有150亿元7天期逆回购到期。
周二,中国央行公开市场进行900亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场当日有600亿元7天期逆回购到期。
周三,中国央行公开市场进行2500亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场当日有400亿元7天期逆回购到期。
周四,中国央行公开市场进行2600亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场当日有400亿元7天期逆回购到期。
周五,中国央行公开市场进行2400亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场当日有350亿元7天期逆回购到期。
但市场似乎并不会因此而高兴。" 国金证券(" 600109," 股吧)债券分析师潘捷昨天就分析称,从目前情况看,基础货币的投放量和投放方式正在不断低于市场预期:
首先是量,4月一般都面临缴税" 高峰,根据往年情况看,缴税将使得基础货币流失 4000 亿左右;4 月 1 日至 4 月 20 日,MLF 净投放为-1030 亿,公开市场操作净投放 1600 亿,就央行投放的流动性来看,不足以弥补缴税带来的基础货币流失,超储率下降 0.4%左右。
其次是投放方式,MLF 的续作低于预期,转而用 7 天逆回购补充,降准更是毫无动静,从去年频繁降准投放长钱,到如今 MLF 也成“奢望”,只能拿着过一天算一天的逆回购度日,资金面预期逐步恶化已是必然。
宽松转折点
华尔街见闻近日曾在多篇文章中谈到,随着一季度经济出现“企稳”迹象,中国宽松的货币政策可能正面临转向。
从2014年11月开始,央行已经6次降息5次全面降准。叠加" 房地产新政以及政府稳增长的拉动,中国一季度经济取得了 “开门红”,工业增速、投资增速、房地产销售、PPI、PMI、进出口等系列宏观指标全面反弹,大超市场预期。
新华社英文网周一的一篇评论提到,鉴于目前国内经济和金融形势的变化,未来几个月,货币政策虽然仍会保持一定宽松力度,但比起去年,“稳健”的内涵将更为突显。
紧接着,央行研究局首席经济学家" 马骏在接受新华社采访时表示,未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,也要注意防范宏观风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。
彭博指出,央行释放的信号是,在经济回暖的背景下进一步扩大宽松措施的意愿下降。
投行也纷纷预测中国的宽松力度将会减弱。高盛分析师" 宋宇在报告中称:“就货币政策而言,我们预计短期内放松力度将有所减弱,因为截至目前的财政/信贷放松取得了明显成效。”他预计,二季度不会下调存准率,而下半年将两次下调存准率,每次 50 个基点,今年基准利率将保持不变。
另外,德银表示,中国货币政策和财政政策或在年中从之前的相对宽松调整至中性。瑞银指出,中国短期内的政策宽松势头可能已经见顶、进一步加码宽松力度的空间已相当有限。" 中金公司也认为,随着经济再通胀的走势进一步明晰,货币政策立场可能逐步转向中性,货币扩张边际速度可能放缓。