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A股动荡、商品狂欢:外资如何看“十三五”投资机遇?顺水鱼财经

核心摘要:近期,中国股市和市场背离情况加剧——A股从本周三开始上演“跳水”,打破了持续了近两个月的上行趋势;期货市场再度全面爆发,螺纹钢期货价格此前已连续第四天上涨,涨幅高达7.5%,至2787元/吨。 面对这种“股市跌、期货涨”的现象,安信证券徐彪认为这是一件“细思极恐”的事:同样是赌经济复苏周期品上涨,历史低位的有色煤炭钢铁价格难道不比有色煤炭钢铁的期货价格更安全么?为何放着风险收益比更好的股票不做(收益无限亏损有限,毕竟周期股股价还在08年的低位附近徘徊),跑去人生地不
外汇期货股票比特币交易近期,中国股市和" 期货市场背离情况加剧——A股从本周三开始上演“跳水”" 行情,打破了持续了近两个月的上行趋势;期货市场再度全面爆发,螺纹钢期货价格此前已连续第四天上涨,涨幅高达7.5%,至2787元/吨。

面对这种“股市跌、期货涨”的现象,安信证券徐彪认为这是一件“细思极恐”的事:同样是赌经济复苏周期品上涨,历史低位的有色煤炭钢铁" 股票 价格难道不比有色煤炭钢铁的期货价格更安全么?为何放着风险收益比更好的股票 不做(收益无限亏损有限,毕竟周期股股价还在08年的低位附近徘徊),跑去人生地不熟的期货市场上搏?

荷宝集团(Robeco)中国研究总监鲁捷对第一财经记者表示,当前A股仍处于存量博弈阶段,新资金并未入场,因此股市波动此后会持续反复。“过去数周的表现已逐步印证" 大盘正在渐渐筑底,短期而言,周期类股可望带来机会,而如果‘深港通’正式开通及MSCI明晟决定纳入A股为指数成分,有望成为短期推升大盘的催化因素。 ”

对于疯狂的期货,良运期货" 大宗商品分析师何北告诉第一财经记者,“黑色系现在完全是在比想象力,但的确属于多因素共振,存在一波大行情,没有明确的做空信号出来前不建议做空。”

A股动荡、商品狂欢:外资如何看“十三五”投资机遇?
存量博弈 A股波动加剧

本周三,上证综指午后跌幅一度扩大至4.5%,达到2月25日以来最大,下午3时收跌2.3%,创下了2月29日来的最高纪录;周四,A股仍宽幅震荡,上证综指收跌0.66%;截至北京时间4月22日(周五)14:05发稿前,上证综指微跌0.05%,震荡持续。

众多国际投行经济学家们认为,在中国经济出现企稳迹象的情况下,政府加大刺激的兴趣可能不如从前。

“当前仍是存量资金博弈,其特点在于,谁能抓到机会在市场反弹后尽快获利离场,以防被对手方捷足先登,这就增大了股市波动性,即使基本面没有根本性变化。”鲁捷表示,央行预计仍将维持适度宽松的货币政策。

荷宝认为,中国A股市场仍将反复波动。“当局推出利好政策,配合基建投资、" 房地产市场复苏和消费信心复苏,将可改善经济增长表现,可望为A股市场带来一些短期的支持。此外,人民币贬值压力缓和也可提振投资者的承担风险的意愿。”

与此同时,荷宝中国股票 基金经理中国首席投资总监缪子美则提醒称,市场仍需提防以下的风险:大股东出售持股的风险正在趋升;板块轮动加快,反映投资者不确定市场反弹能否持续;中国通胀升温或对央行维持宽松货币政策加添制肘压力;削减产能计划将引致信用违约数目上升,损害" 银行业的获利能力;对" 美国加息前景的关注仍将困扰投资者的情绪和影响市场流动性。

A股动荡、商品狂欢:外资如何看“十三五”投资机遇?
聚焦“十三五”投资机遇

在2016年3月举行的人大会议已通过第十三个五年规划,涵盖20个范畴,为中国2016-2020年社会及经济发展奠定蓝图。对于众多海外机构而言,这也是寻觅投资主题的关键参照。

“中国将聚焦于增长的质量,因此推动创新和建立制度将成为引领增长的重点,”繆子美认为有未来5年投资机会最可观的五大主题为为——创新导向型经济,现代化产业," 互联网经济,现代化基建,新型城镇化。

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2016年,荷宝仍积极布局“" 新经济”,其中包括四大主题——消费(" 可选消费品),科技与创新(互联网及硬件),医疗改革(医疗及服务),新丝路项目(基建建设);此外,如银行、" 保险业等“旧经济板块可能会持续因降息而受压。

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具体而言,中国消费的热度从内地快递物流业的极速增长便可见一斑。快递货量由2007年的12亿件,大增至2015年的207亿件,复合年均增长率达到43%, 并跃升成为全球快递货量最大的市场

就科技与创新而言," 中国互联网业在2015年的收入达到3,900亿元人民币(600亿美元),预期2015-2017年的复合年均增长率将达0%-30%。新兴板块仍有庞 大增长潜力,例如移动电子商务、云计算、在线支付及社交媒体广告。

此外,“深港通”也是今年的一大热点," 两会后李克强总理以及证监会对于“深港通”问题的回应再度诱发了新一波的“中小盘”行情

" 招商证券(" 600999," 股吧)(香港)" 港股首席策略师赵文利对第一财经记者表示,据之前“沪港通”行情的经验,在宣布启动“深港 通”试点的 2-3 个月内有望迎来新一波“深港通”行情,成为港股市场的" 新动力(" 310328, " 基金吧)。

其实,去年“复活节”前后,“深港通”通车的预期便空前高涨,而后因内地股市波动而落空。在此时此刻,市场环境也与之前发生了巨大变化。

“恒指的日均成交额从2015年的1,221.4万元下降至年初至今的722.3万元; 为了维稳外汇储备及人民币汇率资本外流的管理有所强化;美国于去年12月开始进入" 加息周期, 资金回流速度加快,全球从Risk-on(风险承担)转为Risk-off(风险规避)模式,”赵文利分析称,因此,去年“深港通”水漫" 金山、概念股满天飞的行情将或难以再现,虽然预计新增开放标的主要以小盘股为主,但较去年相比,也更着重基本面和稀缺性。

赵文利也给出了 “深港通”标的的选股规则:1) 流通市值在30-100亿港元之间;2) 日均 成交金融大于300万港元;3) 覆盖研究员不少于5个及4) 过去3个月有" 研究报告更 新(1-4是必要条件,必须同时满足);5) 盈利高增长(30%以上);6) 稀缺性;7) 与 A股对标公司相比具有明显估值优势(条件5、6、7至少满足一个) 。

A股有望在6月纳入MSCI

此外,A股能否纳入MSCI" 新兴市场指数也是市场关注的焦点。

据报道,美国指数编制公司MSCI今年2月时表示,将于4月初再度进行咨询,预计6月会就纳入部分A股做出最终决定。" 兴业证券(" 601377," 股吧)首席策略分析师张忆东去年便预计,若A股加入MSCI系列指数,初始的指数加入比例为5%,预计将直接吸引约100亿美元的资金配置A股。假以时日,A股自由流通市值可以完全加入MSCI,预计将直接吸引约1700亿美元的海外资金。

繆子美对记者表示,今年6月宣布纳入的可能性很大。“MSCI此前也向包括我们在内的基金征询意见,经过内部讨论后,我们总体意见是支持的,”不过她也指出,当前外资较为担心的是出现例如去年内地“千股停牌”(suspension)的情况。

她预计,当A股获100%纳入时,相信将占MSCI明晟全球新兴市场指数权重的45% ;假如" 韩国及台湾日后被移离,那么中国在MSCI明晟全球新兴市场指数的权重有可能上升至超过 56%,成为独立资产类别。预计金融类占比30%,其他将平均分布,预计工业类约20%,消费类约10%,科技类约10%,充分体现了当前中国市场情况。

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至于具体将吸引多少资金流入A股,这可能是一个循序渐进的过程。“假设一开始将A股的5%纳入,鉴于当前众多基金已经通过QFII投资A股,因此此后资金流入量其实已经小于现有外资在A股市场的投资总额。尽管5%不多,但是是一个积极的信号。”鲁捷表示。

缪子美则认为,根据中国台湾和" 韩国股市的经验,其用了6-8年才被100%纳入MSCI,“因此如果" 中国资本市场不断扩容、IPO加大,A股市值在5-8年后将不断加大。”

就当前" 数据而言,全球共有约1.7万亿美元规模的基金跟踪MSCI指数
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