福亿资讯：中国再度夺冠 量能全球第一顺水鱼财经

周五沪深早盘小幅低开，随后呈现低位震荡格局。从市场轨迹来看，三大股指近期有所分化，' 创业板跌破60日均线，深成指收于60日均线附近，' 沪指从此位对比来看相对为强，目前离60天均线2895点仍有一定距离。形态轨迹所体现出尽管沪综指相对为强，但其自2638点反弹以来的上升趋势线已经破位，显示市场总体处于调整阶段的特征。如果配合上海综指反弹55天周期下落及楔形破位来看，市场阶段内若无重大消息影响或量能配合有效放大，总体调整的概率为大。

值得注意的是，就在A股杀跌的同时，' 期货市场却全面爆发。期货市场再次上演涨停潮，螺纹、沥青、焦煤、焦炭、铁矿、热卷、甲醇、棉花等品种' 主力合约封涨停，同时商品指数创9个月新高。而此前，黑色系已经迎来了一波大幅涨势，多个黑色系品种自去年12月以来的涨幅已经超过了四成。

中国夺冠

  ' 大宗商品成交量令人震惊

去年A股市场剧烈动荡时，我国' 股指期货成交量一度让世界瞠目结舌，如今，中国大宗商品成交量再次让世界吃惊。那么，中国值得为上述成绩高兴吗？不用高兴太早，中国还没有取得大宗商品定价权，连50％都没有。

首先，一方面大连商品交易所和上海期货交易所的合约成交额依然小于芝加哥商业交易所集团或伦敦金属交易所；二是BDI' 数据引用的广度超过中国航运指数，而在工业润滑剂原油等大宗商品上，没有一种货币可以与美元抗衡，想让石油美元退出为时尚早。除了中国境内，全球有多少是用人民币进行大宗商品交易的？

其次，中国产能严重过剩，同时无所不在的金融化可能超过想像。产能问题尤其值得重视。尽管产出过剩，今年以来，中国钢材价格已较去年低点涨了77%，其中既有消费者补充库存、中国农历新年假期过后季节性需求升温等因素，也有过剩产能卷土重来的影响。中国钢铁产量占全球的一半，其过剩产能是' 美国产出水平的四倍。

第三，即中国的实体与金融市场已获局部定价权。从铜到镍、铟，中国的实体与金融已经可以影响全局。4月21日，上海期交所螺纹钢主力品种"RB1610"成交额达到惊人的6056亿元，超过沪深两市成交额5421亿元。中国地方交易所镍价上升，全球也跟随上升，这从几个市场高低转折点非常明显。

目前的钢铁市场是多么疯狂，上期所不得不紧急降温，自4月25日起，将热轧卷交易手续费从万分之零点四调整为万分之一，螺纹钢则从万分之零点六恢复到万分之一。我们终于影响到全球市场了，值得高兴么？但中国的实体经济转型任重而道远。

弃实从虚

' 行情驱动交易策略大逆转

由于稳经济需求下的货币持续超额释放，叠加“弃实从虚”和资产荒的投资环境，资本逐利的天性必然会导致资产价格的泡沫化，从而使当前形成了“摁下葫芦起了瓢”的资产价格动荡局势。在去年下半年股市去杠杆、今年热点城市' 房地产调控之后，今年以来先是债市杠杆被撑到极致，再是以钢材、铁矿石为主的黑色金属期货价格，以大豆、玉米等为主的' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)期货价格被脱离基本面爆炒。这些相关市场暴热时，对股市带来分流资金的负面影响，价格泡沫破灭时又对股市带来情绪恐慌的负面影响。同时，期货价格暴涨带动' 现货价格的上涨又进一步加大了通胀的潜在压力，从而令进退维谷的货币政策在去杠杆、遏制泡沫、防通胀的综合诉求下不得不转向谨慎。

福亿资讯分析师认为，就短期来看，A股在3000点附近仍将会纠结和焦灼一段时间，但这种纠结和焦灼会不断消耗市场的有生能量，交易量的收敛意味着行情活力的逐渐收敛。目前已是4月下旬，交易策略上，应继续注意行情的几个规律性特征：一是对年报送转题材的炒作将趋于周期性降温；二是强周期板块在行业弱景气中的反弹历来是以脉冲形式来完成的；三是如果交易量不能显著增加，则市场难有规模性和持续性行情。

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