“偏”的重要性顺水鱼财经

' 股票 市场的趋势研判充满着不确定性，所以就没有“一定会怎样怎样”的结论。但如果结论一味地模糊，其实也就等于没有结论，于是就出现了“偏”的概念，比如“偏强”、“偏弱”等等。除非我们相信长期投资的有效性，除非相信自己有能力在数千家公司中找到未来伟大的企业，否则对于中期特别是短期投资来说，“偏”这个概念的存在还是很有实际意义的。这说起来有些模糊，但做起来就清楚了。

做短线离不开分时技术指标，其中就经常会出现一些逆向演变的情况。比如KD指标从底部刚刚回升就返身再次下探，这就是底部钝化的逆向演变，在高位也会出现钝化。如果我们单纯依据技术指标操作就很容易失败，但如果加上市场“偏强”或“偏弱”的概念，那么指标的欺骗性就会明显减弱，我们在研判的时候也不会像原先那样捉摸不定了。

比如说上周三（4月20日）上午10点半，' 上证指数的60分钟KD指标出现底部黄金交叉，买进信号明确，然而上证指数在下一个60分钟时段大跌。尽管60分钟只是一个超短线的时段，实际上也就是在三个交易小时之后即当天收盘时KD指标就再次出现底部黄金交叉，接着上证指数维持了三个小时时段的上涨。假设我们是在前一个黄金交叉也就是上证指数3042点的时候进场，那么即使守候到上周收盘，也就是在之后的11个交易小时中上证指数也没有摸到过3000点。可是，我们如何把“偏弱”这个概念加上去呢？从最简单的逻辑出发就是增加条件。既然研判分时指标，那就不妨多观察几个不同时段的分时指标。

当时与60分钟相近的两个分时指标表现并不相同，30分钟KD刚刚金叉开口一点点，而120分钟KD则继续处于下行状。由于上证指数“偏弱”，所以我们选择等，等待120分钟的KD出现底部金叉。假设当时上证指数是“偏强”，那么60分钟的KD继续回升是完全可能的，而且120分钟的KD也会在随后返身向上。

这个案例告诉我们，越是在“偏弱”的市道中越要等待更多不同时段的技术指标同时发出信号。如果这些指标总是无法同步，那么从规避风险的角度出发，我们只有选择等，机会就是等出来的。

那么问题来了，如何判断市场是“偏强”还是“偏弱”呢？

研判市场的强弱自然会有多种方法，本栏经常关注的是两个指标：一个是观察期指' 主力合约的升贴水状态。在本轮周线回升趋势中，300' 期指主力合约只有在３月份的交割日出现过升水，余皆以贴水报收，这应该可以作为判断市场“偏弱”的一个重要依据；另一个是分级基金的整体折溢价情况。在前期市场上涨过程中，成交活跃的分级基金绝大多数处于整体折价状态，甚至包括军工、' 国企改革这样的热门行业分级基金，表明至少分级基金的参与者并不看好市场的趋势。如果市场强势，这个现象是反过来的，绝大部分成交活跃的分级基金会出现整体溢价。

不过，经过了上周下半周的调整，目前30分钟、120分钟的KD都已经低位金叉，只是60分钟的KD还没有出现，所以我们要等，因为市场仍然“偏弱”。当然，这只是指短线的研判，而且也只是某一个技术指标的研判结果，并不能以此制定操作策略，只是用来说明“偏”这个概念在市场研判中的作用。

就目前来看，分时指标可能会有一次集体见底回升的机会，然而这只是分时级别的回升' 行情，力度可能不及预期，甚至持续的时间也不会很长，因为日线的调整趋势还有几天。更为重要的是，在持续了八周之后，周线的回升趋势在上周已经转换，目前进入调整阶段。对于波段操作而言，尽快寻机清仓是要点，好在目前还有养老金入市和A股纳入MSCI指数两个利多题材在支撑。