招商证券：焦炭焦煤期货涨势正猛 煤炭股还有40%空间顺水鱼财经

证券：焦炭焦煤期货涨势正猛 煤炭股还有40%空间" align=middle src="http://i2.hexunimg.cn/2016-04-26/183521487.jpg" width=550 >

近期' 大宗商品期货黑色系品种连续暴涨，市场的关注度也持续提升，连交易所都开始通过提高部分品种的交易手续费和' 保证金来降温，但是依然挡不住焦炭、焦煤的任性上涨。周一焦炭、焦煤期货' 主力合约维持强势震荡态势，尾盘再度涨停。受此刺激，A股市场上的煤炭股也于尾盘拉升，整个板块全日涨1.37%，成为弱市中的领涨板块，而不少' 券商仍看好煤炭股的反弹。

煤炭股明显跑赢大盘

今年以来，大宗商品市场的黑色系品种开启快涨模式，尤其是焦煤和焦炭两个品种近期尤其强势。截至昨日收盘，在螺纹钢和铁矿石纷纷回调之际，焦煤焦炭两个期货主力合约继续强势涨停，价格创下一年半新高。其中焦炭合约从2015年12月份低位反弹，涨幅已接近90%。

昨日A股市场上的煤炭股受' 大盘走弱影响，早盘表现平平，午后受焦炭、焦煤强势影响，于尾盘拉升。煤炭股绝大多数以红盘报收，其中' howImage('stock','2_000780',this,event,'1770') 平庄能源(' 000780,' 股吧)大涨8.32%，该股早盘一度跌约3%，午盘14时以后开始拉升，震荡走高，全日振幅超过12%，换手率也达5.65%。此外，' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)、' howImage('stock','2_000937',this,event,'1770') 冀中能源(' 000937,' 股吧)的涨幅在6%以上，' target='_blank' >陕西煤业、' howImage('stock','1_600188',this,event,'1770') 兖州煤业(' 600188,' 股吧)、' howImage('stock','1_601666',this,event,'1770') 平煤股份(' 601666,' 股吧)、' howImage('stock','1_601101',this,event,'1770') 昊华能源(' 601101,' 股吧)、' howImage('stock','2_002128',this,event,'1770') 露天煤业(' 002128,' 股吧)和' howImage('stock','1_600997',this,event,'1770') 开滦股份(' 600997,' 股吧)的涨幅也均超3%。

由于期市上黑色品种的疯狂上涨，煤炭股近期表现明显跑赢大盘。据' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)的统计' 数据，4月以来，上证综指累计跌近2%，38只煤炭股中，仅4只跑输大盘。4月以来涨幅在10%以上的煤炭股有12只，所占比例超过三成。平庄能源以26.71%的月涨幅成为板块的龙头股，盘江股份、冀中能源、' howImage('stock','2_000723',this,event,'1770') 美锦能源(' 000723,' 股吧)的月涨幅也超过20%。从年度涨幅来看，' howImage('stock','2_000983',this,event,'1770') 西山煤电(' 000983,' 股吧)今年以来涨幅为43.26%，成为板块的长跑冠军；盘江股份、冀中能源、' howImage('stock','1_601699',this,event,'1770') 潞安环能(' 601699,' 股吧)年涨幅分别为39.83%、28.57%和21.34%。

煤炭股估值在半山腰？

随着近期煤炭股延续强势，不少券商仍看好煤炭板块的反弹，其中招商证券就认为煤炭股还有40%的上涨空间。

招商证券认为，各省公布的去产能已超预期，如果严格执行，煤炭行业将很快达到供求均衡。未来关闭退出产能存在两个超预期：一是各省公布的产能超预期大约2.8亿吨，二是核定产能从330天回到276天减少6.7亿吨，再考虑新增产能，预计煤炭实际产能从2015年的46.7亿吨下降至2020年32亿吨，而满足需求的国内煤炭产量从37.5亿吨下降至34.7亿吨，煤炭行业将从严重供过于求过渡到供不应求。招商证券认为，煤炭股可看到2倍市净率，目前行业市净率为1.4倍，估值尚在半山腰，还有40%以上的上涨空间。

' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)表示，看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加' 行情。近期煤炭供给侧改革配套文件均已出台，对板块行情有一定催化作用。焦煤方面，地产带动钢铁需求，提升焦煤需求，随着钢价持续上涨，焦煤将有补涨需求，且焦煤库存仍处于低位，预计焦煤短期将保持平稳或小幅上涨。

不过，中泰证券提醒，在供给侧改革深入推进的同时，行政性去产能带来的不确定性因素依然存在，包括煤炭进口冲击、国内煤炭企业成本上升、政策约束力。其一，落后产能还未淘汰煤价上涨就已先行，博弈的结果很可能导致产能出清延迟；其二是限产导致煤炭开采成本提升、降低企业效率；其三是国内煤炭企业的竞争力相对削弱，海外煤炭受益。