资本流动折射投资风向 减持不手软增持却寥寥顺水鱼财经

经济导报首席记者 韩祖亦

鲁股2015年机构进出路径随之公布于众。其中，被视为市场风向标的社保基金去年投资路线，备受关注。

经济导报记者统计发现，截至28日凌晨，山东板块中，' howImage('stock','2_000488',this,event,'1770') 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)（000488）成为社保基金最爱的“新宠”，在2014年年报持股数为零的基础上，去年大举新进4134.59万股，占到其总股本的3.74%。此外，' howImage('stock','1_600547',this,event,'1770') 山东黄金(' 600547,' 股吧)（600547）、' howImage('stock','1_600060',this,event,'1770') 海信电器(' 600060,' 股吧)（600060）、' howImage('stock','2_002355',this,event,'1770') 兴民钢圈(' 002355,' 股吧)（002355）、' howImage('stock','1_600986',this,event,'1770') 科达股份(' 600986,' 股吧)（600986）、' howImage('stock','1_600756',this,event,'1770') 浪潮软件(' 600756,' 股吧)（600756）等39只鲁股亦在去年获得社保基金的青睐。不过，' howImage('stock','2_300001',this,event,'1770') 特锐德(' 300001,' 股吧)（300001）、' howImage('stock','2_300175',this,event,'1770') 朗源股份(' 300175,' 股吧)（300175）、' howImage('stock','2_000830',this,event,'1770') 鲁西化工(' 000830,' 股吧)（000830）、' howImage('stock','2_002643',this,event,'1770') 万润股份(' 002643,' 股吧)（002643）、' howImage('stock','1_600309',this,event,'1770') 万华化学(' 600309,' 股吧)（600309）等11只鲁股，却惨遭清仓，沦为“弃子”。

值得注意的是，Wind' 数据显示，去年全年仅有61只鲁股重要股东二级市场净买入股份数为正，占比不足四成。在此背景下，去年A股出现罕见巨震，便不足为奇。

青睐与遗弃

去年年中，在A股持续大幅震荡后，“国家队”大举出手以稳定市场。那些被证金、汇金增持过的' 个股一度备受追捧，被市场戏称为“王的女人”。

但事实上，因资金来源的特殊性，被社保基金选中的个股，一直都是' 业绩良好、增长稳定的“代言人”。尤其是在养老金即将入市之际，作为其“同盟军”的社保基金的投资路径，极具参考性。

截至28日凌晨，在已发布2015年年报的154只鲁股中，' howImage('stock','1_600858',this,event,'1770') 银座股份(' 600858,' 股吧)（600858）、' howImage('stock','2_000915',this,event,'1770') 山大华特(' 000915,' 股吧)（000915）、' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)（002588）、' howImage('stock','2_000639',this,event,'1770') 西王食品(' 000639,' 股吧)（000639）、' howImage('stock','1_600960',this,event,'1770') 渤海活塞(' 600960,' 股吧)（600960）等12只个股在2014年的基础上，于去年再获社保基金增持。

同时，也出现了不少新面孔。' howImage('stock','2_300479',this,event,'1770') 神思电子(' 300479,' 股吧)（300479）、' howImage('stock','2_300121',this,event,'1770') 阳谷华泰(' 300121,' 股吧)（300121）、' howImage('stock','2_002270',this,event,'1770') 法因数控(' 002270,' 股吧)（002270）、' howImage('stock','2_002242',this,event,'1770') 九阳股份(' 002242,' 股吧)（002242）、' howImage('stock','2_002086',this,event,'1770') 东方海洋(' 002086,' 股吧)（002086）、' howImage('stock','2_002339',this,event,'1770') 积成电子(' 002339,' 股吧)（002339）等28只鲁股，均在去年跻身社保基金的新进投资标的，相较去年

值得注意的是，相较2014年年底对鲁股共计2.32亿股的持股数量，社保基金在去年可谓高歌猛进。根据目前已发布的154份年报，社保基金已持有鲁股4.48亿股，接近翻番。

不过，亦有' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)（000423）、' howImage('stock','2_002073',this,event,'1770') 软控股份(' 002073,' 股吧)（002073）、朗源股份、' howImage('stock','2_002408',this,event,'1770') 齐翔腾达(' 002408,' 股吧)（002408）、万华化学等11只鲁股，在去年惨遭社保基金清仓，沦为“弃子”。' howImage('stock','1_600180',this,event,'1770') 瑞茂通(' 600180,' 股吧)（600180）、' howImage('stock','2_002382',this,event,'1770') 蓝帆医疗(' 002382,' 股吧)（002382）、' howImage('stock','2_002589',this,event,'1770') 瑞康医药(' 002589,' 股吧)（002589）在去年遭到社保基金不同程度的减持。

其中，去年上半年资金链有较大改善，现金净流量同比增长高达18995.73%。位列鲁股首位的瑞茂通，2014年年报披露的1014.91万股的社保基金持股数，在去年中报已降至0的背景下，2015年年报又增至747.31万股。蓝帆医疗、瑞康医药2014年年报的344.38万、524.17万股持股数，也在去年减至143.09万、400万股。

从板块构成看，社保基金在对鲁股的投资上，保持了其一贯钟情蓝筹股、价值型' 股票 的风格，对农林牧渔、高新科技等板块青眼有加。

对此，前海开源基金执行总经理' target='_blank' >杨德龙表示，A股市场在2015年全年和2016年初过山车式的' 行情下，已基本完成了“去泡沫化”“去杠杆化”的进程，市场的系统性风险基本得到了充分释放。因此，未来无论是社保基金，还是养老金，其逐渐入市的策略，都在情理之中。

出逃

虽然去年7月，监管层发布“禁令”，严格限制大股东及董监高的减持行为，并严肃处理违规减持行为，诸多上市公司大股东及董监高也在“救市”大潮的号召下，为稳定公司股价，给予投资者信心，出台了多种多样的增持方案，以真金白银护市，但相对于去年上半年指数高位时的巨幅减持，其后的增持依旧“杯水车薪”。

其中，恒顺众昇（300208）、' howImage('stock','2_002359',this,event,'1770') 齐星铁塔(' 002359,' 股吧)（002359）、银座股份、' howImage('stock','1_600017',this,event,'1770') 日照港(' 600017,' 股吧)（600017）、' howImage('stock','1_600966',this,event,'1770') 博汇纸业(' 600966,' 股吧)（600966）、' howImage('stock','2_002476',this,event,'1770') 宝莫股份(' 002476,' 股吧)（002476）等10只鲁股，切实响应政策号召，全年累积净买入股份数超过1000万股，均以数亿元的资金表达了护盘的决心。

与此相对的，是多达62只鲁股的减持“大军”。虽然去年下半年重要股东二级市场减持之路已关闭，但此后“心不甘情不愿”的政策增持，与去年上半年的减持狂欢相比，可谓小巫见大巫。

' howImage('stock','2_002498',this,event,'1770') 汉缆股份(' 002498,' 股吧)（002498）、渤海活塞的重要股东，其在二级市场减持股份数分别达到1.74亿、1.28亿股，令人咋舌。' howImage('stock','2_002078',this,event,'1770') 太阳纸业(' 002078,' 股吧)（002078）、' howImage('stock','2_000720',this,event,'1770') 新能泰山(' 000720,' 股吧)（000720）、' howImage('stock','2_300110',this,event,'1770') 华仁药业(' 300110,' 股吧)（300110）、' howImage('stock','2_002283',this,event,'1770') 天润曲轴(' 002283,' 股吧)（002283）、' howImage('stock','1_600789',this,event,'1770') 鲁抗医药(' 600789,' 股吧)（600789）等10只鲁股的重要股东，也在去年将3000万股以上的股份在二级市场上套现。

在此背景下，产业资本的大规模出逃，难以避免。Wind数据显示，去年全年鲁股重要股东二级市场交易增减仓参考市值为-149.52亿元。也就是说，近150亿元的产业资本，在去年从山东板块倾巢而出，“抽血”效应不可小觑。